Экономическая ситуация в связи с коронавирусом
Мировая экономика переживает экстренное торможение. Больше всего это похоже на то, как тормозят, увидев перед собой препятствие, автомобилисты на скоростной трассе. Одни уже подъехали близко к препятствию и выжимают тормоза, другие еще несутся в отдалении от него, но постепенно приближаются. Им еще не видна преграда, но вскоре затормозить придется и им.
Внезапная остановка
Сейчас, когда распространение вируса COVID-19 в Китае почти остановилось, тамошние производства постепенно восстанавливаются. Но вирус дошел до Европы и США, и теперь уже там заводы уходят на карантин, а потребители запираются по домам. Поскольку разные страны переживают пик распространения вируса не одновременно, неизбежная в этих условиях мировая рецессия будет распространяться по цепочке, как вирус. Растет безработица в США: за вторую неделю марта число обращений за пособиями выросло вчетверо, до 280 000. Шансы, что в этих условиях глобальной рецессии в 2020 году удастся избежать, равны нулю.
В отличие от обычных кризисов эпидемии одновременно ударяют и по спросу (люди перестают перемещаться и сокращают потребление, а если отправляются в неоплачиваемые отпуска, спрос сокращается еще сильнее), и по предложению (останавливаются заводы, рвутся цепочки поставок). Компании, переживающие такой шок, не могут обслуживать кредиты и платить за аренду, растут риски банкротств заемщиков. Останавливающие производство компании сокращают инвестиционные планы, снижается производительность, у населения и компаний растет пессимизм относительно будущих доходов, а как следствие, спрос сокращается еще сильнее: люди начинают экономить. Таким образом запускается нисходящая спираль спроса и предложения, пишут Лука Форнаро из университета Помпеу Фабра и Мартин Вольф из университета Вены.
Кейс: автопроизводители
Посмотрим на одну из ключевых промышленных отраслей — производство автомобилей. Уже сейчас свои американские заводы временно закрывают General Motors, Ford, Fiat Chrysler, Volkswagen. Азиатские производители (Hyundai, Honda и Toyota) тоже останавливают заводы по всей Европе и в США. Автозаводы в Европе начали закрываться еще раньше, включая Volkswagen — крупнейший промышленный работодатель в Европе с 475 000 сотрудников.
В то же время пандемия открывает новые бизнес-ниши. Возможно, GM и другие автопроизводители в срочном порядке начнут выпускать аппараты для искусственной вентиляции легких. США плохо подготовились к эпидемии, и вентиляторы могут оказаться нужнее автомобилей. Опыт такой переориентации у промышленности есть: в годы Второй мировой войны американские автозаводы выпускали самолеты, танки, армейские грузовики и автоматы.
Меры поддержки
Люди, севшие на карантин, нуждаются в большой государственной поддержке. Основным трендом в этом сезоне, по-видимому, станут прямые выплаты из госбюджета тем, кто временно утратил возможность зарабатывать. Из американского антикризисного пакета в $1 трлн четверть пойдет на прямые выплаты населению. Не заболевшим, а именно всему населению. Ведь прося людей остаться дома, правительство, по сути, сажает на карантин целые отрасли экономики — от кинотеатров и ресторанов до отелей и авиаперевозок. Один из обсуждаемых вариантов— выплатить по $1000 всем взрослым (детям — по $500), есть и предложения увеличить эту сумму вдвое. Денежное пособие облегчит для сидящих на карантине людей возможность покупки продовольствия, оплаты услуг ЖКХ и банковских кредитов, это снизит риски и для финансовой системы.
Аналогичным образом поступит Гонконг: каждый из 7 млн совершеннолетних жителей получит примерно по $1280, на что потребуется около $9 млрд. Выплаты получат и проживающие в стране иностранцы, имеющие разрешение на работу. В Сингапуре выплаты составят $70-210; больше получат семьи с детьми, пожилые и бедняки. В Макао планируется раздавать ваучеры на покупку продуктов и готовой еды на сумму $375. Эта мера поддерживает и потребителей, и ресторанную индустрию, которая по всему миру быстро переориентируется на доставку блюд домой потребителям. Применить аналогичную меру в Великобритании призывает Джим О’Нил, бывший главный экономист Goldman Sachs и автор акронима BRICS. Более традиционный подход у Австралии: выплату в $430 получат 7 млн человек — бедные и пенсионеры.
Альтернативные меры поддержки населения, применяемые разными странами, включают отсрочку по уплате налогов (Исландия), ипотечные каникулы (Италия), заморозку выплат по кредитам (Хорватия). Если, как сейчас ожидается, пик заболеваемости в развитых странах будет пройден в апреле-мае, то это вполне посильные меры: нужно посадить экономику на карантин на один квартал, а затем можно будет постепенно возвращаться к нормальной жизни.
В России более привычна другая парадигма антикризисной помощи: помогать не населению, а крупным компаниям, в первую очередь государственным. Но сейчас нужен другой подход. В условиях России его предложил экономист Чикагского университета и НИУ ВШЭ Константин Сонин: уже в апреле-мае выплатить каждому гражданину однократное пособие в 10 000 рублей, чтобы поддержать совокупный спрос. Цена вопроса — примерно 1-1,5 трлн рублей. В Фонде национального благосостояния есть средства на пять и более таких пособий, а значит, при необходимости эту операцию можно повторить летом. Эту меру, понятное дело, нужно использовать в том случае, если крупные российские города будут вынуждены ввести карантин. Но к этому дело постепенно идет: число зараженных растет, а число смертей от коронавируса в мире приближается к 15 000, по данным на 22 марта.
Плюсы прямого трансфера по сравнению с адресными мерами господдержки в том, что эта простая мера снижает затраты на пути субсидии к конечному получателю. А альтернативные меры господдержки типа увеличения бюджетных инвестиций помогут не населению, а только госкомпаниям и прочим операторам бюджетных средств.
Аналогичная мера нужна для поддержки малого и среднего бизнеса, особенно работающего в сфере услуг. Компаниям необходимо платить налоги, аренду и зарплаты, в то время как поток доходов у них сильно сократился. Вполне в силах государства 1) отправить малый бизнес на налоговые каникулы, 2) разрешить на время борьбы с вирусом не платить взносы во внебюджетные фонды компаниям, которые, несмотря на сокращение доходов, платят своим сотрудникам зарплаты, 3) предоставить налоговые льготы арендаторам, временно освобождающим малый и средний бизнес от арендной платы. Временно перестать взимать аренду нужно и в случаях, когда арендодателем является государство (муниципалитет).
Снижение роста ВВП новый кабмин спишет на эпидемию пневмонии
В Счетной палате уточнили, что если с эпидемией удастся справиться быстро, ее влияние на макроэкономику можно будет компенсировать во второй половине года. Но если борьба с ней затянется, это приведет к перебоям в товарных потоках и более существенному ущербу.
Россию этот процесс затронет, прежде всего, из-за сокращения внешнеторгового оборота с Китаем, который по итогам 2019 года вырос на 3,4% и составил более 110 млрд долл. (более 16% всего внешнеторгового оборота России).
Цены на нефть продолжают снижаться и уже пробили планку в 55 долларов за баррель Brent. По состоянию на 10 февраля котировки дошли до 54,29 долл. за барр.
При этом в самом начале февраля Министерство экономического развития РФ улучшило прогноз по росту ВВП в 2020 году с 1,7% до 1,9%.
Однако экономисты сомневаются в том, что таких показателей удастся достигнуть. И дело не только в коронавирусе. Хотя он действительно может повлиять на экономический рост в России, это далеко не главный фактор, мы и без эпидемии находились в состоянии стагнации. Однако вирус может стать удобной отговоркой, которая позволит объяснить экономической провал.
— Эпидемия коронавируса несет две угрозы для российской экономики. Первая — это снижение цен на нефть в связи с торможением китайской экономики. В КНР нарушаются производственные цепочки и активность из-за тотального карантина, что ведет к снижению потребления нефти и падению цен.
И второй момент — снижение числа туристов из Китая, которые оказывают значительное влияние на туристическую отрасль и объем потребления в розничной торговле.
— Нужно аккуратно считать, но я согласен с оценками экономистов, которые прогнозируют, что падение может составить примерно минус 0,3% ВВП. Если ситуация будет ухудшаться, потери могут быть выше. Но могут быть и меньше, если все закончится раньше. Пока что мне кажется, что 0,3% - это самая реалистичная оценка.
— Мне кажется, что прогноз в 1,9% роста ВВП в 2020 и без коронавируса был слишком оптимистичным. В него верится с трудом, учитывая, что по ВВП и инвестициям за последние три квартала вышли очень странные данные Росстата. Например, рост инвестиций составил всего 0,7%. Это создает плохую базу для нынешнего года.
— Конечно. Нам нужен какой-то импульс к росту. Нацпроекты нацелены на инфраструктуру и образование, и отдача от них будет как минимум через несколько лет. За счет них сейчас ускориться не получится.
Власти говорят, что можно ускорить рост экономики за счет того, чтобы активизировать бюджетные расходы и не затягивать инвестиционные проекты, как в прошлом году, а также за счет новых льгот, которые Владимир Путин огласил в своем послании. Но рост бюджетных, социальных и инфраструктурных расходов в условиях свободного движения капитала ведет к укреплению валютного курса и, соответственно, снижению чистого экспорта. Эффект вытеснения очень сильный, и правительство может ошибаться в своих оценках.
Это можно было бы компенсировать мягкой денежно-кредитной политикой, которая повлекла бы ослабление курса и рост экспорта. Но она жесткая, так как власти боятся падения цен на нефть и атаки на рубль, поэтому непонятно, как мы будем выходить из этой ситуации. Было бы неплохо снизить процентную ставку процента на два шоковым образом, но на это вряд ли пойдут.
Так что я не вижу перспектив быстрого ускорения. Мы и так вряд ли бы получили рост выше 1,3−1,5%, а теперь с коронавирусом сомневаюсь, что он составит больше 1,0−1,2% на этот год.
Независимый экономист Владимир Рожанковский полагает, что эффект влияния коронавируса на экономику преувеличен и может быть использовать в качестве оправдания отсутствия роста. Если же власти действительно хотят обеспечить рост ВВП, им необходимо заняться оживлением потребительского спроса внутри страны.
— Ежегодно в мире происходит около 13 тысяч смертей от простого гриппа. Это разве не наносит ущерб мировой экономике? Коронавирус сейчас — модная тема, но нам, инвестиционщикам, она уже поднадоела. Нельзя отрицать, что такое заболевание есть, и самый опасный момент в том, что пока от него не существует вакцины. Вот и все, что пока можно об этом вирусе сказать.
Основная функция Счетной палаты — считать. Она, конечно, имеет право высказывать свое мнение по экономическим, социальным и даже медицинским вопросам, хотя, наверное, это не ее прерогатива — делать прогнозы по влиянию тех или иных факторов на развитие судеб земных.
Повторю, что от сезонного гриппа и его осложнений происходит заведомо больше смертей, чем от коронавируса. Поэтому когда мы говорим об экономическом ущербе, нужно эту тему поднимать более широко. Нужно смотреть, какой экономический ущерб мы получаем от кардиоваскулярных, онкологических и других заболеваний, и сравнивать с коронавирусом. Тогда это будет наглядно и понятно.
— Пока это один из факторов, который звучит, как извинение. Когда нужно оправдание, его всегда можно найти. Даже если бы не было коронавируса, придумали бы нестабильную ситуацию в Иране или политические баталии в Вашингтоне. Поводы все хороши, и эпидемия будет тем оправданием, за которым можно укрыться и свалить на него свои личные неудачи.
— Невозможно развивать экономику без внутреннего спроса. Россия — экспортноориентированная страна. Какая-то динамика у нас будет. Если цены на нефть подрастут, то получше, если упадут — похуже. Важна и конъюнктура на металлы, продажи вооружений и так далее.
Но самый принцпиальный момент в том, удастся ли Мишустину перезапустить потребительский спрос. Сейчас снова начинают говорить о налогах на самозанятых, других инициативах, но, на мой взгляд, это вторично. Если удастся получить хорошую динамику потребительского спроса, особенно на товары длительного спроса, которые обладают максимальной добавленной стоимостью, то мы сможем в этом году показать и 2% роста ВВП.
Мы не можем сейчас рассчитывать на безумный рост экспорта, на то, что у нас вдруг начнут покупать в полтора раза больше нефти и газа. Скорее, наоборот, поставки будут падать в связи с падением производства. Трудно в этих вещах найти импульс, который можно было бы транслировать в экономический рост. А вот внутренний спрос — это непочатый край, и его можно раскручивать уже в этом году, вопрос в том, будут ли.
Неожиданная по своим масштабам и значению вспышка азиатского коронавируса стала основной новостной темой начала 2020 года. Неизвестная ранее инфекция в одночасье превратилась в глобальную проблему, от которой не смогли дистанцироваться отдельные государства. Известия на эту тему носят не только и не столько медицинский характер, и это событие уже вызвало видимые экономические потрясения в мировом масштабе, которые будут проявляться и развиваться еще в течение нескольких ближайших кварталов.
Стоит отметить, что c формальной точки зрения вирус 2019-nCoV выглядит как менее опасное заболевание, чем хорошо известные грипп или туберкулез. По крайней мере, смертность от ранее неизвестного заболевания ниже, чем от этих болезней.
Непредсказуемый "черный лебедь"
Однако практичного инвестора и спекулянта в большей степени интересуют не медицинские тонкости, а влияние коронавируса на глобальную экономику. Несомненно, что мы наблюдаем весьма поучительный социально-экономический феномен, который уже оказал сильное влияние на сырьевые и фондовые рынки.
Прежде всего, стоит обратить внимание на то, что эпидемия коронавируса разразилась именно в тот момент, когда рынки уже явно были готовы к спаду. Опытные инвесторы и спекулянты ожидали лишь сигнала для начала активных распродаж в акциях и сырьевых фьючерсах. Однако вполне вероятно, что в других экономических условиях появление новой болезни не вызвало бы столь чувствительной реакции со стороны участников торгов. Рискнем предположить, что глобальная экономика так же, как и фондовые рынки, к началу 2020 года уже стояла на пороге начала сильного спада. Вспышка коронавируса стала лишь последней каплей, которая сделала назревшую тенденцию видимой и придала ей дополнительное ускорение.
Примечательно, что вполне ожидаемый "черный лебедь" в очередной раз оказался связан с непредсказуемым для многих инвесторов фактором. К началу текущего года возможность резкого спада рынков можно было связывать с последствиями торговых войн, состоявшимся выходом Великобритании из состава ЕС или же с началом широкомасштабного военного конфликта между США и Ираном. Сейчас об этих угрозах уже мало кто вспоминает.
К слову, последняя "опция" едва не сыграла свою предполагаемую негативную роль. Однако мы наблюдали явный "фальстарт", после которого ключевые фондовые индексы США и российский рублевый индекс Мосбиржи еще сумели неоднократно обновить свои исторические максимумы. В начале января США отказались от применения военной силы на Ближнем Востоке в пользу усиления санкций против несговорчивой Исламской Республики. И все же относительно благополучное разрешение этой ситуации положило начало среднесрочному спаду нефтяных котировок. Позднее он усилился по мере того, как начала разгораться паника по поводу "смертельно опасного" коронавируса.
Болезненную реакцию фондовых рынков на коронавирус 2019-nCoV вполне можно оправдать психологическими факторами. Инвесторы и спекулянты принимают решения на основе ожиданий. В этом плане тревожный информационный фон вполне соответствует сильным движениям на рынке.
Шок для "мировой фабрики"
Однако парадокс заключается в том, что не слишком опасное заболевание вызвало серьезный экономический шок в реальном секторе КНР. Более того, этот шок, как круги по воде, начинает расходиться по всей мировой экономике. Не секрет, что современный Китай давно и вполне заслуженно считается "мировой фабрикой". ВВП этой страны все еще в значительной степени формируется за счет реальной выработки материальных ценностей. Доля промышленного производства в ней составляет около трети. Сопоставимую долю в ней составляет и сфера услуг.
Для сравнения, по итогам 2018 года доля промышленности в ВВП США составила лишь 14,8%, а на долю услуг пришлось 55,5%. Очевидно, что финальные сборочные производства в развитых странах основаны на полуфабрикатах и комплектующих, производимых в КНР. Поэтому процессы, происходящие в экономике Китая, представляются вполне реалистичным отражением тенденций на уровне всей мировой экономики.
Следуя этой логике, мы стоим на пороге циклического падения экономики Китая, и в более широком смысле — всего мира. Спад объемов производства в мировом масштабе также означает временное сокращение глобального потребления большинства видов промышленного сырья и энергоносителей. Эти негативные процессы могут продолжаться в течение одного-двух лет.
Что же происходит в Китае сейчас? Не будем принимать во внимание дежурные заявления Пекина о том, что инфекция будет взята под контроль и экономический спад в стране будет быстро преодолен. Обратим внимание на один из свежих официальных китайских статистических показателей.
В начале марта стало известно, что значение индекса деловой активности в производственном секторе Китая резко понизилось до 40 п. против февральского значения 51,1 п. Напомним, что значение индекса 50 п. соответствует равному количеству оптимистов и пессимистов относительно дальнейшего развития ситуации. Если ниже 50 — предпочтение негативному сценарию отдают все большее количество экспертов. За несколько последних месяцев самое слабое значение этого индекса наблюдалось в феврале 2019 года. Тогда оно составило 48,3 п. К слову, свежая статистика из соседнего Гонконга также оказалась весьма неутешительной. Месячный объем розничных продаж там сократился на 21,4%.
Таким образом, мы наблюдаем вполне объективное подтверждение того, что реальное производство и торговля в Китае испытывают серьезные проблемы. Еще одним интересным совпадением стало то, что эпидемия коронавируса совпала с длительным празднованием Нового года по китайскому календарю. На этот период приходятся традиционные многодневные каникулы, во время которых многие производства приостанавливаются. На этот раз их существенная часть не возобновила работу после длительного новогоднего перерыва.
Первые сообщения на эту тему прозвучали со стороны ряда крупных мировых автопроизводителей, таких как BMW, Volkswagen и Volvo. Позднее компания Toyota также объявила о приостановке работы своих автозаводов в Китае. А компании Hyundai Motor Co. и Kia Motors Corp. довольно скоро сократили объемы производства в Южной Корее. Кроме того, концерн Fiat Chrysler сообщил о возможной приостановке одного из заводов по причине нехватки китайских компонентов для сборки. Конкурирующие технологические гиганты Apple и Samsung также были вынуждены временно прекратить производство на китайских фабриках.
Через некоторое время в СМИ появилась информация о том, что китайские сырьевые трейдеры начали отказываться от законтрактованных ранее поставок промышленных металлов и сжиженного природного газа.
Вершина айсберга
Пауза в производстве таких сложных финальных продуктов, как автомобили или бытовая электроника, представляет собой лишь вершину айсберга. Подобные факты означают остановку производства по всей цепочке изготовителей многочисленных комплектующих. Оборотной стороной этого процесса неизбежно станут перебои в работе расположенных по всему миру производств, использующих китайские комплектующие.
Из КНР приходят сообщения о том, что правительство требует от местных производственных и экспортирующих компаний немедленно возобновить работу. По-видимому, это делается достаточно жесткими методами, в азиатском стиле. Одновременно с этим стало известно о ряде монетарных мер, призванных стимулировать восстановление экономики Китая. Однако вся сложность сложившейся ситуации заключается в том, что ее нельзя решить с помощью привычной накачки экономики дешевыми деньгами.
Ранее эпидемии, подобные коронавирусу, не выходили за рамки отдельных регионов и отраслей экономики. Теперь же вспышка инфекции подтолкнула мировую экономику к серьезному сбою. В сложившейся ситуации можно лишь надеяться, что Китай как "мировая фабрика" вновь запустит свой промышленный конвейер и начнет активно наверстывать упущенное.
О вспышке пневмонии неизвестного происхождения в городе Ухань китайские власти сообщили в конце декабря.
О вспышке пневмонии неизвестного происхождения в городе Ухань китайские власти сообщили в конце декабря.
Специалисты установили возбудителя болезни — коронавирус 2019-nCoV.
Специалисты установили возбудителя болезни — коронавирус 2019-nCoV.
Счет заболевших идет на тысячи. Для нескольких сотен пациентов вирус оказался смертельным.
Счет заболевших идет на тысячи. Для нескольких сотен пациентов вирус оказался смертельным.
В Ухане ввели карантин. Общественный транспорт не работает, въезд в город и выезд из него запрещены.
В Ухане ввели карантин. Общественный транспорт не работает, въезд в город и выезд из него запрещены.
В провинции Хубей, где находится очаг вируса, и в китайской столице объявили наивысший уровень реагирования на чрезвычайные ситуации, связанные со здоровьем.
В провинции Хубей, где находится очаг вируса, и в китайской столице объявили наивысший уровень реагирования на чрезвычайные ситуации, связанные со здоровьем.
Власти Китая подтвердили, что новый коронавирус передается от человека к человеку.
Власти Китая подтвердили, что новый коронавирус передается от человека к человеку.
Вирус распространился за пределы страны. Случаи заражения зафиксированы в Южной Корее, Японии, США, Вьетнаме, Сингапуре и Таиланде.
Вирус распространился за пределы страны. Случаи заражения зафиксированы в Южной Корее, Японии, США, Вьетнаме, Сингапуре и Таиланде.
Всемирная организация здравоохранения посоветовала всем странам быть готовыми к сдерживанию коронавируса.
Всемирная организация здравоохранения посоветовала всем странам быть готовыми к сдерживанию коронавируса.
Авиавласти Китая уведомили перевозчиков о необходимости следить за ситуацией и при необходимости сокращать рейсы в Ухань.
Авиавласти Китая уведомили перевозчиков о необходимости следить за ситуацией и при необходимости сокращать рейсы в Ухань.
Роспотребнадзор рекомендовал туристам воздержаться от поездок в Китай.
Роспотребнадзор рекомендовал туристам воздержаться от поездок в Китай.
При первых признаках заболевания специалисты советуют обращаться за медицинской помощью и не лечиться самим.
При первых признаках заболевания специалисты советуют обращаться за медицинской помощью и не лечиться самим.
В России подозрения на заражение пока не подтвердились.
В России подозрения на заражение пока не подтвердились.
Проверки на всех въездах в страну усилили. Пассажиры, прилетевшие из Китая, проходят дополнительный эпидемиологический контроль.
Проверки на всех въездах в страну усилили. Пассажиры, прилетевшие из Китая, проходят дополнительный эпидемиологический контроль.
О вспышке пневмонии неизвестного происхождения в городе Ухань китайские власти сообщили в конце декабря.
Специалисты установили возбудителя болезни — коронавирус 2019-nCoV.
Счет заболевших идет на тысячи. Для нескольких сотен пациентов вирус оказался смертельным.
В Ухане ввели карантин. Общественный транспорт не работает, въезд в город и выезд из него запрещены.
В провинции Хубей, где находится очаг вируса, и в китайской столице объявили наивысший уровень реагирования на чрезвычайные ситуации, связанные со здоровьем.
Власти Китая подтвердили, что новый коронавирус передается от человека к человеку.
Вирус распространился за пределы страны. Случаи заражения зафиксированы в Южной Корее, Японии, США, Вьетнаме, Сингапуре и Таиланде.
Всемирная организация здравоохранения посоветовала всем странам быть готовыми к сдерживанию коронавируса.
Авиавласти Китая уведомили перевозчиков о необходимости следить за ситуацией и при необходимости сокращать рейсы в Ухань.
Роспотребнадзор рекомендовал туристам воздержаться от поездок в Китай.
При первых признаках заболевания специалисты советуют обращаться за медицинской помощью и не лечиться самим.
В России подозрения на заражение пока не подтвердились.
Проверки на всех въездах в страну усилили. Пассажиры, прилетевшие из Китая, проходят дополнительный эпидемиологический контроль.
До вспышки коронавируса, предполагаемый рост реального мирового ВВП в этом году был низким — 2,3% (по рыночным обменным курсам). Последствия коронавируса для экономики меняют ситуацию, и теперь мы ожидаем, что мировой объем производства сократится на 2,5% в сравнении c мировым финансовым кризисом. С одной стороны, карантинные меры, болезни и негативные потребительские и деловые настроения будут подавлять спрос. С другой стороны, закрытие производств и нарушение цепочек поставок создадут узкие места в поставках. Экономический шок будет сконцентрирован в первой половине этого года с региональными колебаниями, которые будут следовать за постепенным распространением пандемии по всему миру.
Россия готовится к последствиям коронавируса
Ухудшение ситуации в мировой экономике и резкое падение цен на нефть вызвали рост премий за риск по широкому спектру финансовых активов, в том числе в странах с формирующейся рыночной экономикой. В связи с этим выросли доходности ОФЗ и корпоративных облигаций, некоторые банки начали повышать процентные ставки по кредитам и депозитам. Принятые Банком России меры по ограничению рисков финансовой стабильности и ослаблению регулирования будут способствовать расширению кредитования, в том числе в наиболее уязвимых секторах, и помогут ограничить масштабы ужесточения денежно-кредитных условий.
Экономическая деятельность. В феврале — марте ситуация развивалась со значительным отклонением от прогноза Банка России по базовому сценарию. Это связано с ухудшением перспектив глобального роста на фоне распространения коронавируса и ограничений на трансграничные перевозки грузов и пассажиров, а также с быстрым ухудшением динамики на мировых товарных и финансовых рынках. Эти факторы могут привести к тому, что умеренный рост российской экономики в начале года сменится спадом экономической активности в ближайшие кварталы.
Путь роста российской экономики во многом будет зависеть от масштабов последствий дальнейшего распространения коронавируса и мер по борьбе с ним, а также от воздействия этих действий на производство, спрос и настроения бизнеса и потребителей. Российская экономика получит поддержку от пакета мер Правительства и Банка России по экономическим мерам по борьбе с последствиями пандемии коронавируса и волатильности финансового рынка. Внутренний спрос в этом году будет повышен благодаря дополнительным мерам социальной политики, объявленным в январе, а также реализации национальных проектов в соответствии с графиком.
Параллельно с решением по ключевой ставке Банк России предпринял ряд мер по обеспечению финансовой стабильности, поддержке экономики и финансового сектора в условиях пандемии коронавируса. Эти меры предназначены, среди прочего, для обеспечения доступа малых и средних предприятий к банковскому кредитованию, поддержки ипотечного кредитования и защиты интересов людей, затронутых распространяющейся пандемией. Аналогичным образом, планируется принять меры по смягчению административного бремени для финансового сектора с целью поддержки его кредитных возможностей.
Совет директоров Банка России проведет очередное заседание по рассмотрению ключевой ставки 24 апреля 2020 года . Пресс-релиз о решении Правления Банка России и среднесрочный прогноз будут опубликованы в 13:30 по московскому времени.
При создании статьи использовались материала Пресс-службы Банка России
Удар по глобальному росту будет сосредоточен в первой половине 2020 года
Ожидается скромное оживление мирового производства во второй половине 2020 года, при условии, что распространение коронавируса в значительной степени сдержат во всем мире и что не будет второй или третьей волны пандемии. Однако влияние на доверие и спрос будет продолжительным. Рост неопределенности приведет к увеличению предохранительных сбережений среди людей и задержке инвестиций в бизнес. Некоторые потребители могут также продолжать самоизоляцию даже после снятия запретов правительствами, опасаясь заразиться коронавирусом, что ограничит восстановление частного потребления. В худшем случае, если усилия по сдерживанию пандемического истощения бюджетных доходов и резкому увеличению государственных расходов в развитых странах, это может вызвать кризис суверенного долга. Это усугубляется тем фактом, что многие европейские страны, которые в наибольшей степени пострадали от пандемии, такие как Италия и Испания, уже имели слабые финансовые позиции до вспышки. Потенциальный долговой кризис в любой из этих стран быстро распространится на другие развитые страны и развивающиеся рынки, что приведет к очередному спаду мировой экономики.
Рост реального ВВП Китая замедлится до 1% в этом году
Китай был первой страной, пораженной вспышкой коронавируса. После первоначального медленного реагирования власти поставили Хубэй и другие провинции в тупик, что значительно ограничило экономическую деятельность в тех областях, которые имеют решающее значение для национальных и международных цепочек поставок. Граждане Китая сократили расходы, а это означает, что фирмы, работающие в сфере услуг, боролись за то, чтобы оставаться на плаву. Последние данные также показывают, что объем промышленного производства, а также инвестиции в недвижимость и основные средства упали на рекордно высоком уровне в январе-феврале. Есть признаки того, что сейчас активность постепенно начинает восстанавливаться, и китайское руководство стремится нормализовать ситуацию и отменить карантинные меры. На этом фоне ожидается, что в апреле-июне рост вырастет до 9,2% квартал к кварталу. Тем не менее, это будет главным образом из-за базовых эффектов, и мы считаем, что годовой рост Китая составит всего 1%.
Италия и Германия являются одними из наиболее пострадавших стран в Европе
Во всей Европе меры по сдерживанию, принятые для замедления распространения коронавируса, приведут к сокращению экономики в 2020 году. В Италии, объем производства сократился на 5% квартал за кварталом. С января по март этого года меры по блокировке серьезно подорвали экономическую активность. Во втором квартале картин будет еще хуже во всей еврозоне, все страны будут сообщать о сокращении своего производства на ежеквартальной основе. Ситуация кажется особенно мрачной в Германии; Огромный производственный сектор страны в значительной степени ориентирован на экспорт, что означает, что он особенно подвержен как нарушению цепочки поставок, так и снижению мирового спроса. Скорее всего производство Германии будет сокращаться на 10% во втором квартале на ежеквартальной основе.
Эпидемия распространяется в США.
Коронавирус быстро распространяется в США, где сейчас зарегистрировано самое большое количество случаев в мире. Влияние пандемии на рост будет в основном ощущаться во втором квартале, ожидается, что производство сократится на 5,9% квартал к кварталу. Первоначальный ответ властей на вспышку коронавируса был особенно слабым, что позволило вирусу быстро распространяться. Принимая во внимание резкое осуществление мер, необходимых для сдерживания вируса, резкий скачок числа заявок на пособие по безработице в конце марта и медленный прогресс в ускорении тестирования на коронавирус, возможно, что реальный ВВП сократится на 2,9% в 2020 году. Это по-прежнему оптимистично базовый сценарий, который будет сорван, если меры по сдерживанию не будут отменены во второй половине этого года. Это с учетом если федеральные меры стимулирования будут осуществляться быстро.
Читайте также: