Коронавирус черный лебедь глобальной рецессии
По оценке The Wall Street Journal на основании данных, предоставленных ОПЕК, январское 15-процентное падение цен на нефть под воздействием вспышки коронавируса стало самым резким месячным снижением нефтяных котировок за последние 30 лет. Утром 4 февраля стоимость фьючерсов на баррель сорта Brent опустилась до $ 54, хотя еще в начале года подбиралась к отметке $ 70. Еще 30 января, сразу после того, как нефть упала ниже уровня $ 60 за баррель, стало известно о подготовке экстренного заседания ОПЕК, на котором будет обсуждаться дальнейшее сокращение добычи, на чем настаивает Саудовская Аравия. Если исходить из оценок ряда аналитиков, что критическим уровнем цены для ОПЕК с учетом накопленных запасов на данный момент является $ 55 за баррель, то этот уровень уже пройден. Как сообщил накануне Wall Street Bank, мировой спрос на нефть в настоящее время снизился на 500 тысяч баррелей в день по сравнению с тем же периодом прошлого года.
Снижение стоимости нефти определенно связано не только с опасениями за падение спроса в связи с тем, что вспышка коронавируса оказывает парализующее воздействие на крупные сегменты экономики Китая, особенно в центре событий — 11-миллионной Ухани. Свою лепту в падение нефтяных котировок вносят и биржевые спекулянты, которые прежде играли на повышение, поверив в эффективность сделки в формате ОПЕК+. Как указывает 3 февраля колумнист Reuters Джон Кемп, активной распродажей нефти и нефтепродуктов сейчас занимаются хедж-фонды, опасаясь снижения потребления нефти в Китае. Только за одну неделю 21—28 января они сбросили нефтяные фьючерсы и опционы в эквиваленте 147 млн баррелей, а за три недели января после новогодних каникул было распродано бумаг в эквиваленте 236 млн баррелей, хотя в предшествующие три месяца хедж-фонды приобрели фьючерсы и опционы на 533 млн баррелей.
Введенные многими странами ограничения на туристические поездки в Китай, сокращение пассажирских авиаперевозок в и из КНР, снижение объема грузоперевозок — все это, отмечает Кемп, оказывает резко негативное влияние на спрос на нефть и нефтепродукты, особенно в таком их классе, как средние дистилляты (дизельное топливо и газойль).
говорится в материале Reuters.
Такое поведение рынка легло на хорошо подготовленную почву. В самом начале этого года, когда тема коронавируса еще не была в топах мировых новостей, Всемирный банк опубликовал прогноз, согласно которому рост экономики Китая в 2020 году замедлится до 5,9% против 6,1% годом ранее, а в 2021 году снижение темпов продолжится. Также на 2020 год было спрогнозировано падение стоимости нефти на 5,4%, хотя в целом, полагают аналитики Всемирного банка, мировая экономика ускорится на 2,5% на фоне постепенного восстановления инвестиций и торговли после существенного спада в предыдущем году, когда мировой ВВП, по оценке ВБ, вырос на 2,4%. Такой же умеренный оптимизм содержался в прогнозе МВФ, опубликованном 20 января: рост мировой экономики в 2020 году ускорится до 3,3% против прошлогодних 2,9%.
Основной предпосылкой для подобного прогноза являются последние данные Moody’s Analytics о мировых ценах на промышленные металлы, крупнейшим мировым потребителем которых является Китай. Под воздействием новостей о распространении коронавируса общий ценовой индекс этой категории товаров упал на 7,1% - к 29 января он находился на самом низком уровне начиная с июня 2017 года. В частности, медь (половина мирового спроса на нее приходится на Китай) подешевела на 10,4%, никель — на 8,7%, олово — на 8,2%, цинк — на 7,3%, свинец — на 4,3%, алюминий — на 3,5%.
Мировой экономический рост находится в высокой степени корреляции с индексом цен на промышленные металлы, напоминают авторы бюллетеня Moody’s, иллюстрируя этот тезис на примере последних трендов. Замедление роста глобальной экономики с 3,6% в 2018 году до оценочных 2,9% в 2019 году сопровождалось разворотом индекса цен промышленных металлов: если в 2018 году он вырос на 7%, то в прошлом году сократился на 6,9%. В течение 13 недель до 17 января этот индекс вырос на 0,8% год к году, но затем он упал на 3,8% в годовом выражении.
Ожиданиям ускорения мирового роста на 3,3% в 2020 году брошен вызов со стороны неизвестности в развитии ситуации с коронавирусом, констатируют в Moody’s.
Тем не менее, первые замеры влияния коронавируса на мировую экономику уже появились. Например, американский инвестиционный банк Goldman Sachs оценивает негативные ожидания рынков в 0,44% мирового ВВП, связывая это прежде всего с шоками для цен на нефть. Панические настроения захлестнули и фондовый рынок — в понедельник, первый торговый день на фондовых площадках КНР после китайского Нового года, индекс Shanghai composite снизился на 7,72%, индекс Shenzhen component потерял 8,45%, а Shenzhen composite — 8,41%.
Между тем ряд мировых рынков уже несет вполне реальный, не связанный с настроениями инвесторов и спекулянтов ущерб. На одном из первых мест в списке пострадавших отраслей — гражданская авиация. Утром 4 февраля стало известно, что крупнейшие европейские авиакомпании Lufthansa, SWISS и Austrian Airlines, входящие в Lufthansa Group, решили продлить запрет на полеты в Китай, ранее приостановленный до 9 февраля. Запрет на рейсы в Пекин и Шанхай будет действовать до 29 февраля, а в Нанкин, Шеньян и Циндао — до 28 марта (хотя полеты в Гонконг будут выполняться в плановом режиме). В прошлом году на долю китайского направления в полетах Lufthansa приходилось порядка 7%, то есть речь идет об очень существенной части доходов перевозчика.
Кроме того, в списке мировых авиакомпаний, полностью или частично прекративших рейсы в Китай, на конец января значились British Airways, американская United Airlines, Air Canada, гонконгская Cathay Pacific, финская Finnair. Россия пока не планирует отменять регулярное авиасообщение с Китаем, однако накануне вице-премьер правительства РФ Татьяна Голикова сообщила о планах приостановить чартерные рейсы в КНР начиная с 14 февраля, что также принесет существенные убытки авиаторам, учитывая продолжающийся до конца весны курортный сезон на безвизовом для россиян острове Хайнань. Власти США также пока не вводят полный запрет на полеты в Китай для своих авиакомпаний, но прием рейсов из КНР будет ограничен всего семью американскими аэропортами. Кроме того, 3 февраля был запрещен въезд в США иностранцам, посетившим Китай в последние две недели.
Мировые авиационные аналитики также сравнивают потенциальный эффект от коронавируса с ущербом от атипичной пневмонии в 2003 году, когда спрос на авиаперевозки в Азии упал на 45%, предупреждая, что теперь отрасль может получить удар, не сопоставимый с предыдущими аналогичными историями. Шукор Юсуф, глава базирующейся в Малайзии консалтинговой компании Endau Analytics в комментарии для портала Nasdaq отмечает, что
сейчас мировой рынок авиаперевозок выглядит сильнее, чем в 2003 году — в последние десять лет отрасль в целом была прибыльной. Но в то же время гораздо он больше зависит от Китая, поскольку за последние годы КНР стала крупнейшим рынком международного туризма и вторым по размеру внутренним рынком авиаперевозок в мире.
И все же худших сценариев развития событий на нефтяном рынке можно избежать, считает австралийский аналитик Reuters Клайд Расселл. По его мнению, важно учитывать разницу между потреблением нефти в Китае и объемом ее импорта в КНР. Китайское потребление нефти и нефтепродуктов, полагает Расселл, действительно с большой вероятностью может пострадать в результате замедления экономики КНР под влиянием коронавируса — согласно информации, представленной недавно Bloomberg News, суточный спрос на нефть в Китае уже снизился на 20%. Однако, добавляет эксперт, это не обязательно приведет к сопоставимому спаду импорта нефти КНР, поскольку Китай продолжает строить нефтехранилища и может сделать выбор в пользу их заполнения более быстрыми темпами вместо существенного сокращения импорта. В прошлом году Китай направлял в хранилища 880 тысяч баррелей нефти в день, а падение цен на нефть может стимулировать китайский спрос — уже сейчас у КНР есть возможность закупать нефть для хранилищ существенно дешевле, чем еще месяцем ранее.
16-18 марта на мировых рынках продолжалось паническое падение, и это, несмотря на беспрецедентные меры ФРС, — фактическое крайне быстрое (рекордное в истории ФРС) обнуление ставки и огромное вливание ликвидности, которые превышают ранее бывшие программы смягчения QE. Аналогичные меры запущены другими мировыми ЦБ. Темпы падения превышают то, что мы видели в 2008 г. (!)
Торги на Нью-Йоркской фондовой бирже из-за резкого снижения приостанавливали в понедельник, 9 марта, и четверг, 12 марта. И наконец, 16 марта торги вновь приостановили еще раз, а за сессию рынок обвалился на 12% (!). Многие рынки показывают худшую динамику с 1987 года. Инвесторы переходят в наличность, которая удерживается, что вызывает дефицит долларов, и, в свою очередь, стимулируют дальнейшие распродажи.
Все эти факты свидетельствует о том, что мировой экономический кризис, который все ждали и предсказывали последние 2-3 года, начался. За три недели мировые рынки потеряли около 27 трлн долл. капитализации (!) На рынках будут спекулятивные отскоки, однако если мы не увидим положительных новостей, рынки пойдут дальше искать дно.
Вместе с тем, обещания Трампа представить масштабный пакет стимулирующих мер для экономики США стоимостью от $1 трлн до $1,2 трлн (на фоне разрушительных последствий эпидемии) 19–20 марта добавило мировым фондовым рынкам оптимизма, и они (временно) пошли вверх.
В ряде стран кризис умудрился уничтожить рост рынков за огромный период времени, вплоть до 10 лет (!).
Одни из наиболее пострадавших — Польша, Чехия, Чили — на уровне 2009 года (!), Великобритания — на уровне 2011 года (!), Италия, Греция — 2012 года, Франция и Германия — 2013 года. Наибольшие абсолютные падения показывают Греция (45%), Италия (41%), Польша (41%). Франция и Германия упали на 35%.
Как это ни парадоксально, наилучшую динамику показывает наиболее пострадавшая от вируса страна — Китай — всего около 12% с максимумов января 2020 года.
Судя по всему, этот факт отражает оценку решительности и эффективности мер КНР. Действительно, эпицентр эпидемии сейчас переместился в Европу на фоне улучшения ситуации в КНР. Вместе с тем, по данным за февраль, экономика КНР показала худшие показатели за 30 лет: промпроизводство упало на 13,5%, инвестиции — на 24,5%, розничные продажи — на 20%.
Несмотря на падение на 26%, рынок США не так уж плох — это всего лишь уровень середины 2018 года. Наш индекс Мосбиржи упал на 29%, долларовый индекс РТС — на 40%.
Коронавирус — лишь предлог. Рынки падают из-за гигантского долгового и фондового пузыря, а также замедления мировой экономики, который наблюдался еще в 2019 году, в том числе спровоцированного торговыми войнами.
Огромные потери стоимости рынка акций неизбежно отразятся на банках, компаниях и инвесторах мирового рынка, рынки будут стагнировать, спрос — падать. Переоценка рисков вызовет сокращение денежного предложения и инвестиций.
Замедление поставок комплектующих из КНР, а также падение рынка акций неизбежно вызовет замедление экономики США, первые признаки которого уже наблюдаются. По оценке Goldman Sachs, экономику США ждет спад на 5% во втором квартале. Сам Трамп признал уже возможность рецессии. Дальнейшее снижение рынка может создать проблемы для переизбрания Д. Трампа.
Девальвация рубля в максимуме составила 30% (курс ЦБ на 20.03 — 80,15 руб./долл. с уровня 61.23 — 10 января), 19 марта доллар пробил уровень 80 руб./долл., но затем на положительном фоне произошло снижение. В нынешней ситуации динамика курса будет определяться ценами на нефть.
Российский бюджет сверстан, исходя из рублевой стоимость нефти 2785 рублей из прогноза цены нефти $42,40 и курса доллара 65,70 руб./долл. Нетрудно оценить, что при уровне цен около 25 долл./бар. рубль может в моменте уйти на отметку около 100 руб./долл. Например, Bloomberg говорит о возможности падении рубля до уровня 97 руб./долл.
С начала года цены на нефть упали на 60%. 16 марта пробит уровень 30 долл./бар., 18 марта — 27 долл./бар.
Первоначальной причиной падения цен явилось замедление экономики КНР и общее падение спроса на нефть. Теперь к этому добавляется падение спроса из-за блокирования перевозок. Ситуация усугубилась дерзкой ценовой войной со стороны Саудовской Аравии, предпринятой (как и во времена СССР) с целью вызвать ослабление России. Самое неприятное для нас, что Европа и Китай сейчас предпочитают нашей нефти поставки из Саудовской Аравии, предоставляющей скидку в 10 долларов от цены Brent для ЕС и 6 долларов для КНР.
Аналитики Standard Chartered также считают, что во втором квартале цена нефти марки Brent может опуститься существенно ниже отметки в $20 за баррель.
Неожиданно президент США Дональд Трамп, видимо, беспокоясь о судьбе сланцевой отрасли, заявил, что готов принять меры против низких цен на нефть. По его мнению, ситуация плоха для Москвы и Эр-Рияда, власти США планируют оказать давление на Саудовскую Аравию, а в отношении России использовать угрозы санкций. Это привело 20 марта к отскоку цены вверх, хотя при этом фундаментальные условия остаются плохими.
В связи с голосованием 22 апреля ситуация будет всячески удерживаться, но нельзя исключать, что к этому времени начнутся проявляться первые кризисные явления. ЦИК заявил, что в случае обострения ситуации с вирусом голосование может быть перенесено на более поздний срок. Сейчас народ стал скупать дешевые продукты — макароны, крупы, подсолнечное масло, яйца, курицу, что само по себе может подстегнуть цены. Такие отрасли, как аптечная и торговля продуктами, могут показать рост выручки.
Банк России, в отличие от мировых ЦБ, чтобы предотвратить отток капитала, возможно не сразу (20 марта ставка не изменилась), но с неизбежностью поднимет ставку (об этом говорят также ряд экспертов), из-за девальвации вырастут цены на импорт, вмести с ними и общая инфляция. Увидим ли мы действительно адекватные меры по борьбе с кризисом? Замедление экономики КНР бьет по всем ценам на сырьевые товары, экспорт которых составляет основу нашей сырьевой экономики.
Также скажется наша зависимость от поставок комплектующих и сырья из КНР. Падение стоимости акций и рост стоимости доллара вызовут проблемы у банков и компаний, неизбежен отток капитала и сжатие рублевой денежной массы, что ударит по спросу. Дальше экономика начнет замедляться, начнет расти безработица.
Как заявил министр финансов Антон Силуанов, бюджет недополучит от продажи нефти и газа 3 триллиона рублей из-за падения цен на нефть.
Дальнейшие события покажут всю бессмысленность политики таргетирования (борьбы с инфляцией) при условии полной привязки рубля к доллару и доминировании сырьевой модели, при которой каждый раз понижение ставки до минимума приходится на начало очередного валютного кризиса.
Меры, которые принимаются сейчас в мире, по сути, сравнимы с военными. Самое главное — насколько велики будут успехи в борьбе с эпидемией, если до середины года ситуация в мире будет стабилизирована, рынки и цены на нефть начнут восстановление.
Если эпидемия продолжит свое распространение по миру и успешные средства не будут найдены, ситуация может стать критической, и мы можем получить кризис, аналогов которому еще не было.
Пока ситуация с вирусом в России нормальная, однако если его шествие начнется и здесь в сочетании с финансовым кризисом, мы можем получить одно из тяжелейших испытаний в современной истории.
Почему первая атака вируса пришлась на КНР, Иран? Ведь граждане КНР не так активно ездят в Иран. Кроме того, эксперты свидетельствуют об искусственном характере вируса. Недавно представитель Министерства иностранных дел КНР Чжао Лицзянь выдвинул гипотезу о том, что вирус был занесен в Ухань военнослужащими США.
Несмотря на то, что США явно хотят вытеснить КНР с позиций нового мирового лидера, как они сделали в свое время, обрезав амбиции Японии, в нынешней ситуации это вряд ли возможно.
Китай имеет все технологии и производственные мощности, удобную инфраструктуру, а также внутреннее единство народа, и время упущено безвозвратно. На создание новой альтернативной промышленной мастерской, например, в Индии, нужно значительное время.
Китайский вирус, американский пузырь и безмерные амбиции саудитов запустили глобальное падение стоимости активов и девальвации национальных валют, в первую очередь, в сырьевых экономиках. Нетрудно догадаться, кто будет в выигрыше: эмитент доллара — США и транснациональные корпорации, которые будут потом скупать активы в наиболее пострадавших экономиках.
Говорят, этот кризис позволит оценить эффективность систем государственного управления.
И мы явно видим, что централизованная экономика КНР явно эффективнее. В условиях кризиса мировой системы, которая не может предложить ничего, кроме новых QE, свободная демократия таит для элит явные угрозы.
Все это становится похоже на прелюдию к апокалиптическим временам. Распространение вируса может привести к ограничениям и в религиозной жизни.
Ясно, что определенные силы всегда искали возможность нанести удар в эту точку. Сейчас Русская православная церковь приняла ряд санитарно-гигиенических мер по профилактике распространения коронавируса. Вместе с тем, речь о прекращении служб не идет.
А вот Патриархат Венеции Римской католической церкви объявил об отмене всех месс, в том числе в Пепельную среду, с которой по католическому календарю начинается Великий пост перед Пасхой.
Кто бы мог подумать, что миллионам паломников со всего мира закроют въезд на Святую Землю? Понятно, почему это происходит, но важен лишь результат.
Не так страшна новая эпидемия коронавируса в Китае, как сопровождающая его неопределенность. В конце концов, это не первая и не последняя эпидемия в мире.
Сезонные вспышки обычного гриппа и ОРВИ ежегодно делают временно нетрудоспособными миллионы работников, нанося ущерб экономике. И летальный исход невозможно полностью исключить даже от вполне, на первый взгляд, обычной простуды. Любая эпидемия не длится вечно, как правило, она быстро достигает своего пика и идет на спад.
Так отчего же в этот раз предпринимаются такие беспрецедентные меры, когда карантин вводится на целые области Китая с десятками миллионов жителей, останавливаются предприятия, замирает торговля, полностью парализуется туристическая отрасль, ограничивается транспортное сообщение, закрываются границы? Процент смертности вроде бы невысок, около 2%, что гораздо ниже показателей предыдущих эпидемий. Но общее число заболевших уже бьет рекорды 21 века, и темп роста не собирается замедляться. А главное, все еще слишком много факторов неопределенности, которые и вызывают панику. Распространение через воздух, растянутый и нестабильный инкубационный период, возможность заражения на любой стадии болезни. И основное – отсутствие четкой методики лечения.
Мы хорошо помним кризисы прошлых лет и знаем их природу. Поэтому создали специальный тест, пройдя который вы узнаете, насколько готовы к новым потрясениям и сможете ли на них заработать.
Каждый знает, что делать при гриппе, какой бы новый штамм ни появился. Но что делать с новым коронавирусом? Именно этот фактор неопределенности лежит в основе паники – никто не хочет рисковать и играть в эту "рулетку" с неизвестным исходом. Полагаю, как только методики лечения и соответствующие лечебные средства будут выработаны, паника прекратится, и это произойдет быстрее, чем пойдет на спад сама вспышка.
Пока этого не произошло, все, что происходит вокруг коронавируса, приносит экономике КНР и стран региона ущерб больший, чем сама болезнь. Полностью парализована туристическая отрасль Китая, и это косвенно ударило и по российскому туристическому бизнесу, поскольку группы из Китая – основная часть российского въездного туризма. Туроператоры уже оценивают потенциальные потери в размере до 100 млн долларов, кроме них доходы теряют гостиницы, кафе, продавцы сувениров и автотранспортные предприятия.
Ограничиваются авиаперелеты, полностью отменяются чартерные рейсы, из-за чего авиаперевозчики рискуют потерять до 10% выручки. Страдают и другие направления, включая европейское. Например, "Уральские авиалинии" объявили о приостановке до конца зимнего сезона рейсы из Екатеринбурга в Мюнхен, Париж и Рим, а также из Владивостока в японский Саппоро. Этими рейсами отправлялись группы китайских туристов, которые делали пересадку в России.
Что-то потеряет экономика приграничных с Китаем регионов, где сильны деловые связи, на которых завязан местный бизнес, торговля, человеческие контакты, но оценить в цифрах это пока сложно.
Остановка предприятий в карантинных областях приводит к срыву поставок китайских товаров на российский потребительский рынок. Был бы настоящим "выстрелом себе в ногу" запрет на грузовое железнодорожное сообщение, который чуть было не ввели РЖД, но вовремя спохватились и отменили. Это явно избыточная мера при соблюдении рутинных профилактических мероприятий, которая могла стоить нам снижения грузоперевозок, в том числе транзитных.
Так коронавирус вредит экономике, еще и не перейдя толком через границу. Если это произойдет в сколько-нибудь значимых масштабах, в выигрыше может оказаться разве что система здравоохранения, которая получит приток средств из бюджета на профилактические мероприятия и по системе ОМС и ДМС. Но тогда это дополнительно ударит по медицинским страховым компаниям.
Китай – крупнейший потребитель сырья и ресурсов, чья активность важна для множества рынков. Снижение производственной активности в период эпидемии ведет к падению спроса и цен на сырьевые ресурсы, экспортируемые из России. Это может отрицательно сказаться на доходах российских компаний и поступлениях в бюджет.
Это все эффекты прямого влияния на экономику эпидемии, а точнее мер по борьбе с ней. Но самое неприятное, что могло бы произойти, - это если бы паника по поводу китайского коронавируса стала тем самым "черным лебедем" для начала глобальной рецессии, которого рынки так боятся и которого так ждут в последние годы. Падение темпов роста китайской экономки, теперь уже неизбежное, может стать сигналом для спекулятивных капиталов, которые начнут уходить от рисков товарных рынков и финансовых рынков развивающихся стран в сторону качества и надежности.
На опасениях этого уже дорожает золото, дешевеют нефть, медь, никель и другие промышленные металлы. Пока это ограниченные движения, но они могут стать трендом, если властям Китая не удастся эффективно и своевременно справиться с ситуацией. Или хотя бы внести убедительную внятность в происходящее для снятия фактора неопределенности.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Опрос недели: Сможет ли новый вирус обрушить мировую экономику?
— Я отношусь к тем экспертам, которые ожидают в нынешнем году наступления циклической рецессии — по многим признакам, и по сроку: ее не было с 2009 года, а последнее десятилетие она примерно раз в 10 лет случалась. Поэтому я не исключаю, что тот ущерб, который коронавирус наносит экономике ряда стран, послужит как бы дополнительным спусковым крючком для того, чтобы эта рецессия началась раньше. Сам по себе коронавирус, конечно, разрушить мировую экономику не может, потому что в развитых странах уровень медицины такой, что они с ним справятся, но тем не менее эти охранительные меры, конечно, повлияют негативно. И плюс к тому еще паника на рынках… Закончится же эта паника тогда, когда органы здравоохранения скажут, что вирус побежден. Когда это будет? Я не медик, не могу сказать. (Фото: Максим Кац, commons.wikimedia.org / CC BY-SA 4.0)
— Конечно, обрушит, он для этого и придуман. Да, мне кажется, он придуман. Потому что мировой экономике нужен катаклизм, который очистит финансовую систему. Очень много электронных денег. То есть что такое деньги? Они должны быть эквивалентом товара, а у нас такого товара и в таком количестве нет. Поэтому денег напечатано много, электронных нулей много, все считают себя богатыми, а отовариться эти средства никак не могут. Повторю, нет в экономике столько товара, чтобы соответствовать этим денежным ресурсам, деривативам.
Что касается нашей отрасли, угрозы, конечно, есть. Как говорится, не может быть счастливым человек в море горе. И когда наступит катастрофа, она коснется всех. Хотя да, кого-то больше, кого-то меньше заденет. Нас меньше, мы в этой буре постараемся выжить, потому что готовимся к ней.
— Ну кто же это сейчас знает? Меня это точно так же волнует, как и всех, но гадать на кофейной гуще не очень хотелось бы. Если будут перебои в поставках, закроются границы, введут карантины, конечно, экономика будет страдать. Дело даже не только в финансовых вопросах, а вообще. Ведь если обрушится экономика, значит, возникла серьезная угроза жизни для людей. Лично меня это очень тревожит. Что касается нашей отрасли, мы пока угрозы на уровне прямых сигналов не ощущаем. Но, разумеется, замедление экономики скажется на нас, от этого никуда не деться. То есть цены на нефть поползли вниз, и наверняка это скажется на экономике России, что обязательно отразится на автомобильной индустрии.
— К сожалению, не исключено, что коронавирус может обрушить мировую экономику. Хотя я считаю, что это такая же грандиозная афера, как и с атипичной пневмонией, птичьим, свиным гриппом и тому подобным. Недавно увидел поразительные цифры. Сейчас уже не помню, о какой болезни шла там речь — об атипичной пневмонии, о птичьем гриппе, или о чем-то подобном, — но оказалось, что только фармацевтические компании получили от заболевания прибыль в 100 миллиардов долларов. Это только от одной из эпидемий! Впрочем, мы знаем, что вся эта тема закончилась пшиком. Все врачи говорят, что от обычного гриппа умирают в десятки раз больше людей, чем от этого коронавируса.
А почему мировая экономика может обрушиться… Потому что выдающуюся отрицательную роль играет Всемирная организация здравоохранения (ВОЗ). Я недавно прочитал заявление одного из ее деятелей, что на самом деле коронавирус — это только вершина айсберга. Представляете, что можно ожидать после такого заявления? Из-за этого коронавируса впервые в России отменили сочинский форум, хотя больных было всего два человека, в Иркутске сидели два китайца… Тем более что мировая экономика по ряду позиций сейчас не очень здоровая. Поэтому, к сожалению, эпидемия этого вируса может ее обрушить. На себе и на своем бизнесе я влияние этой эпидемии, к счастью, не отмечаю. Пока констатируют ухудшение ситуации крупнейшие мировые компании. Рад, что наш бизнес на это пока никак не реагирует.
— По поводу экономики трудно сказать, но уже сейчас Европа бьет тревогу, закрывают для туристов Италию — значит, экономике будет нанесен вред. Кроме того, очень много людей поддалось панике, но я бы со своей стороны сказал, что все в руках Всевышнего. От коронавируса спасет чистота, соблюдение гигиены, как об этом сказано в Коране, Пророк предписывал мыть руки, полоскать рот… А так, все может быть, ведь коронавирус — это одно из испытаний Аллаха, он разные посылает нам испытания, все в его руках. В мечеть, я думаю, люди ходить не перестанут, мусульман это не испугает, ведь наша судьба предписана самим Аллахом. Но, как говорится, на бога надейся, а сам не плошай, соблюдай личную гигиену, надевай маски.
— Совсем он ее не обрушит, но существенное влияние на экономику окажет однозначно. Китай — очень развивающийся регион, и если продолжат закрываться границы, то ничего хорошего это не сулит, потому что это бизнес, это люди. И наверняка крупные компании будут уходить из Китая, если распространение коронавируса продолжится, а оно продолжится однозначно. Вообще, в истории мы знаем немало примеров, когда различные катаклизмы, войны, болезни вносили свои коррективы в число людей на этой планете. Думаю, это еще один пример, что природа сказывается на численности. А на нашем бизнес сказалась скорее погода, чем вирус. Из-за того, что зимы в этом году нет, продажи снегоходов резко упали. С Китаем мы не взаимодействуем, наши производители — это Россия и США. (Фото: prav.tatarstan.ru)
— Китайский коронавирус может стать поводом для обрушения мировой экономики. Потому что экономика давно созрела для того, чтобы рухнуть. Нужен только подходящий повод. Как конкретно это случится — одному богу известно.
Торговля биткойном при пиковых значениях страха и жадности и на фоне глобальной рецессии.
Ключевые моменты
Торговля биткойном при пиковых значениях страха и жадности и на фоне глобальной рецессии
В марте, на фоне крупнейшего падения фондового рынка с 2008 года, произошла значительная коррекция курса биткойна.
На глобальных рынках воцарилась паника.
Коронавирус усилил вероятность перехода мировой экономики в полноценную рецессию и спровоцировал головокружительную ценовую волатильность.
И хотя по большей части рынок биткойна слабо коррелирует с другими рынками, на нем действуют такие же подверженные эмоциям люди.
Халвинг + глобальная рецессия = большой удар по майнерам
20% биткойн-майнеров (плюс-минус солидная погрешность).
По этой базовой оценке кризис кредитования приведет к 20% сокращению хеширующих мощностей сети и, следовательно, 20% снижению справедливой стоимости (Bitcoin Energy-Value, или энергетической ценности) биткойна.
В декабре 2019 наш прогноз (англ.) на середину 2020 года – без учета рецессии – предполагал наихудший сценарий для цены биткойна на уровне себестоимости его добычи (исторически минимальный ценовой уровень), или 8000 $. Однако рецессия добавила в уравнение риск кредитного кризиса для биткойн-майнеров, в результате чего мы соответствующим образом скорректировали свой пессимистический прогноз до 6400 $.
Но разве биткойн не является средством сохранения стоимости?
Из-за паники, спровоцированной коронавирусом, люди стремятся снизить риски на всех уровнях – в супермаркете, на рынке акций и на крипторынке.
Как можно достичь более широкого принятия и доверия?
Если оба этих предположения верны, то на ранних стадиях рецессии биткойн будет падать вместе с остальными рынками, а на пике вызванного рецессией разочарования может возникнуть одна из лучших по соотношению риск/доходность возможностей покупки в истории Биткойна.
Биткойн не является средством сохранения стоимости, пока люди не воспринимают его как средство сохранения стоимости.
Корреляция с фондовым рынком в периоды пиковой волатильности
В первом квартале 2020 года можно было наблюдать примеры потенциальной корреляции биткойна едва ли не с любыми традиционными активами. На фоне напряженности в американо-иранских отношениях биткойн коррелировал с золотом. Теперь же, на фоне коронавируса, говорят, что он коррелирует с рынком акций.
Но как обстоят дела на самом деле?
На сегодняшний день ни золото , ни акции не показали устойчивой корреляции с биткойном.
Бета для биткойна по отношению к S&P показывает разве что мимолетные периоды корреляции.
Однако, как справедливо отметил Том Ли из Fundstrat, лучшие для биткойна годы совпадали с периодами сильного роста на фондовом рынке:
Это говорит о том, что, когда рынок демонстрирует склонность к риску, инвесторы хотят заработать и на акциях, и на биткойне.
Буквально только что мы наблюдали, как в период паники, спровоцированной коронавирусом, биткойн корректировался практически синхронно с рынком акций.
Коллапс биткойна и S&P в феврале/марте 2020 г. — корреляция в период паники на рынках.
Эти два наблюдения подводят нас к следующему предположению:
Корреляция биткойна с традиционными активами на сегодняшний день проявляется только в периоды сильнейшей паники либо жадности, когда в поведении участников рынка ярко доминируют базовые человеческие эмоции.
Сопоставление движений цены биткойна за последние 3 года с пиковыми значениями индекса страха и жадности , публикуемого CNN, подтверждает обоснованность этой гипотезы. Обратите внимание, что выделенные на графике периоды соответствуют также ралли и коррекциям S&P500.
Крайние значения жадности (80+) и страха (20-) для традиционных рынков, похоже, обнаруживают сильную корреляцию с курсом биткойна.
Сильные фундаментальные показатели Биткойна
Помимо более широкой макроэкономической ситуации и ее последствий, все специфичные для Биткойна фундаментальные показатели на сегодняшний день выглядят просто фантастически:
- Энергетическая ценность биткойна, показатель его справедливой стоимости, примерно на 50% превышает рыночную стоимость и продолжает расти. Майнеры совершают операции в сети с рекордно высокой в истории Биткойна скоростью.
- Биткойн торгуется близко к уровню себестоимости, что предполагает наличие пространства для роста.
- Скорость эмиссии биткойна сократится вдвое 11 мая , что делает его, наравне с золотом, самым низкоинфляционным активом, доступным человечеству.
- Биткойн сегодня имеет самый высокий уровень поддержки со стороны мирового правительства в своей истории. Германия, Южная Корея и Индия недавно легализовали торговлю криптовалютами, тем самым фактически добавив к целевому рынку Биткойна дополнительные 20% населения мира.
Если смотреть только на фундаментальные свойства, то непросто обнаружить хоть какой-то негатив в отношении Биткойна. Все показатели буквально кричат о недооцененности.
Энергетическая ценность биткойна, показатель его справедливой стоимости, на сегодняшний день составляет около 12,5 тысяч долларов.
Что все это значит для Биткойна?
- Текущий прогноз: 100 тыс. $ в течение 5 лет
Халвинг удвоит стоимость добычи биткойна (в настоящее время
Если страх перед коронавирусом и риском рецессии отступит до последнего квартала, то к концу года цена биткойна может достигнуть 17 800 $.
- Текущий прогноз (без рецессии): 8000 – 17 800 $
- Текущий прогноз (в случае рецессии): 6400 – 17 800 $
Заключение
Спровоцированный коронавирусом риск полноценной глобальной рецессии добавил в уравнение неизвестное. До сих пор у нас не было возможности увидеть, как ведет себя биткойн в условиях глобальной рецессии.
Он коррелирует с фондовым рынком в пиковые периоды доминирования страха либо жадности, что позволяет предположить, что продолжение глобальной рецессии будет оказывать на курс биткойна сильное понижательное давление. Это явление можно отследить по индексу страха и жадности , публикуемому CNN.
В среднесрочной перспективе мы можем ожидать большей волатильности, чем было бы в противном случае, без повышенного макроэкономического риска. В пиковые периоды доминирования страха либо жадности на глобальных рынках, фондовый рынок может служить индикатором для курса биткойна.
Читайте также: