Коронавирус риск отрасли

В январе Всемирный банк спрогнозировал умеренное восстановление мировой экономики, а американские и европейские фондовые индексы достигли рекордных отметок. Но вспышка коронавируса в Китае приобретает все больший масштаб, и вместе с этим растут экономические риски.

Глобальный риск

Рост мировой экономики ускорится с 2,4% в 2019 г. до 2,5% в 2020 г., а затем до 2,6% в 2021 г. и 2,7% в 2022 г., говорилось в недавнем докладе Всемирного банка. К основным рискам он относил новую эскалацию торговых конфликтов и связанную с ними неопределенность, а также более сильное, чем ожидается, замедление экономики крупнейших стран. Последней риск как раз начинает материализовываться, потому что распространение коронавируса создает проблемы экономике Китая.

Рост его ВВП в прошлом году замедлился до 6,1%, минимума с 1990 г. Если ситуацию с вирусом не удастся взять под контроль к марту, годовой темп роста в I квартале может составить менее 6%, считают специалисты Societe Generale. ING снизил прогноз роста в 2020 г. на 0,3 процентного пункта до 5,6%. Ухудшает ситуацию то, что вспышка вируса произошла перед празднованием китайского Нового года, когда миллионы китайцев едут за границу или в другие города страны. Кроме того, китайская экономика теперь гораздо больше зависит от спроса на внутреннем рынке, чем во время эпидемии атипичной пневмонии (SARS) в 2002–2003 гг., когда рост определялся прежде всего масштабами экспорта.

Как коронавирус может отразиться на экономике Китая

Беспокойство инвесторов уже спровоцировало скачок спроса на защитные активы, такие как золото и казначейские облигации США. Во вторник утром некоторое время даже наблюдалась инверсия кривой – доходность 10-летних казначейских облигаций была ниже, чем у 3-месячных бумаг, отмечает WSJ. Позднее доходность 10-летних бондов выросла с 1,57% до 1,63%.

Brent к 19.30 мск подорожала до $59,6 за баррель, а цена унции золота, подскочившая в понедельник до $1588,7, снизилась до $1569,1. По оценке Morgan Stanley, S&P 500 может опуститься на 5%, прежде чем рынок стабилизируется.

Крупные компании жертвуют средства на борьбу с коронавирусом. Microsoft потратит 1 млн юаней ($140 000), чтобы помочь жителям Уханя и провинции Хубэй купить защитные маски и медицинское оборудование. Продовольственный гигант Cargill передаст 2 млн юаней китайскому Красному кресту. Кроме того, помочь пообещали американские Dell, Apple, PepsiCo, Procter & Gamble, европейские Bayer, L’Oréal и Michelin. Благотворительный фонд основателя Microsoft Билла Гейтса и его жены Мелинды пожертвовал 5 млн юаней.

Влияние вируса на бизнес

Особенно сильно от вспышки коронавируса могут пострадать компании из люксового сегмента. У LVMH, Kering и Burberry свыше 30% продаж приходится на китайских покупателей, по данным RBC Capital. С начала года их акции снизились на 4%, 8% и 9% соответственно. Согласно консалтинговой фирме Bain, рынок люксовых товаров вырос на 5% до $1,3 трлн в 2018 г., и 90% этого роста обеспечили китайские потребители.

Россия может лишиться 70–80% турпотока из Китая из-за вспышки коронавируса

Глава администрации Гонконга Кэри Лам во вторник объявила о приостановке с четверга железнодорожного, автобусного и паромного сообщения с материковым Китаем, число авиарейсов сократится наполовину. В экономике Гонконга и так в 2019 г. начался спад из-за замедления в Китае и длившихся с июня массовых протестов в самом городе.

Последствия распространения вируса сказываются и на других секторах. Так, банки Credit Suisse и UBS попросили своих гонконгских сотрудников работать из дома, если они недавно посещали материковый Китай. Кроме того, в Ухане, где началась эпидемия, находятся заводы Nissan, PSA, Honda, General Motors, Geely, Renault и поставщиков комплектующих. Их производство там может пострадать из-за сбоя в цепочках поставок.

Выиграть могут супермаркеты в Китае, считают в ING: люди меньше будут посещать открытые рынки и больше заказывать продукты онлайн.

Мировая экономика подвергается самому большому испытанию со времен финансового кризиса 2008 года. Рост мирового ВВП в этом году может снизиться до 1,5% — до вспышки болезни прогнозировался уровень 2,9%. Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) предупреждает, что глобальный экономический рост будет хуже, чем в кризисном 2009 году. Распространение нового коронавируса негативно появлияет на все сферы экономики. Но некоторые отрасли уже сейчас теряют больше других.

Производство в Китае

Сейчас Китай — это мировая фабрика. Здесь для глобальных брендов производят электронику, компоненты для автопроизводств, фармацевтические препараты, одежду и многое другое.

Из-за коронавируса большая часть экономики страны блокирована — в феврале 31% компаний оставались закрытыми после удлиненных китайских новогодних каникул. Еще 29% сотрудников компаний работали дистанционно. Иначе — только треть компаний возобновила работу в полном объеме. Самое пугающее в этой ситуации не краткосрочный ущерб, а потенциальное долговременное нарушение цепочек поставок.

В начале марта значение индекса деловой активности в производственном секторе Китая понизилось до 40 п. против февральского значения 51,1 п. (значение индекса 50 п. соответствует равному количеству оптимистов и пессимистов относительно развития ситуации, сейчас только 40% экспертов верят в оптимистичный сценарий). За несколько последних месяцев самое слабое значение этого индекса наблюдалось в феврале 2019 года. Тогда оно составило 48,3 п.

Сейчас есть мнения, что коронавирус может похоронить Китай как глобальный производственный центр.

Но что будет вместо него? Китай предлагает выгодные налоговые ставки, хорошую логистику, что не могут противопоставить другие крупные страны, скажем, Индия и Бразилия. В качестве замены может выступить Мексика. В прошлом году президенты США и Мексики подписали соглашение о сотрудничестве в сфере производства. В стране уже есть производства глобальных компаний — Boeing, KIA, General Electric. Сейчас американские компании рассматривают латиноамериканского соседа как потенциальную площадку для размещения заводов или заказов на существующих производствах. 160 руководителей, опрошенных Foley&Lardner LLP для отчета "Международная торговля и тенденции в 2020 году", сообщили, что в ближайшие пять лет намерены вести бизнес в Мексике. Плюсы в том, что в стране хватает и рабочей силы, и инженеров с достаточными компетенциями. Огромный минус — отсутствие безопасности. В Китае менеджерам не приходится нанимать для сотрудников личную охрану, там не процветают в таком объеме наркокартели и похищения людей.

Китай остановил выпуск новых смартфонов

Продажи смартфонов падали в последние три года во всем мире. В прошлом году поставки снизились на 2,3%. Из-за эпидемии аналитики IDC ожидают снижение глобальных поставок смартфонов на 2,3% по итогам текущего года. В первом полугодии продажи снизятся на 10,6%.

Еще в соцсетях начали обсуждать возможный товарный дефицит. Вроде неплохо запастись гаджетами, которые производятся в Китае, сейчас, а не через полгода, когда их не будет в магазинах или они будут стоить дорого. Действительно ли это разумные опасения? В пользу этого мнения говорит то, что эпидемия реально вынуждает производителей менять планы работы. "Февраль и март — это время, когда производители представляют флагманы или проводят финальные испытания и доработку тех продуктов, которые готовятся представлять в первом полугодии. Компании будут корректировать планы на среднесрочную или даже долгосрочную перспективу", — говорится в прогнозе IDC.

Некоторые заводы продолжают простаивать. "Гаджеты обычно поставляют в магазины с расчетом на квартал. Если ситуация с эпидемией не поменяется, не начнут открываться заводы, через три месяца мы заметим, что каких-то девайсов в магазинах нет или посредники продают их дороже, но во втором случае речь идет не о любой технике, а о модных гаджетах", — считает Леонид Делицын, аналитик ГК "Финам". Впрочем, в последнюю неделю некоторые заводы в Китае постепенно возобновляют работу.

Нефтяная отрасль

В начале прошлого месяца эксперты посчитали, что спрос на нефть в Китае упал на 3 млн баррелей в день, или на 20% от общего объема потребления, на фоне кризиса, вызванного распространением коронавируса нового типа. Китай — крупнейший импортер нефти, он потребляет около 14 млн баррелей в день, что равно суммарным потребностям Франции, Германии, Италии, Испании, Великобритании, Японии и Южной Кореи.

Нефтяные котировки негативно реагируют на распространение коронавируса. 28 февраля 2020 года стоимость нефти Brent опускалась на торгах ниже $50 за баррель. В последний раз ее цена находилась ниже этого уровня в конце июля 2017 года. Сырье дешевеет на фоне усиливающегося страха инвесторов, что распространение нового коронавируса выйдет из-под контроля и перерастет в пандемию. Впрочем, 3 марта стоимость нефти Brent подросла до $53,55 за баррель.

В результате глобальной пандемии коронавируса остановились заводы и фабрики, прекратилось авиасообщение между странами и опустели улицы всех мировых столиц. В режиме самоизоляции находятся 3,38 миллиарда людей в 78 странах – это 43 % всего населения планеты. Только по официальным данным на 20 апреля 2020 года почти 2,5 млн. заражены COVID-19, более 160 тыс. уже умерли.

Экономический коллапс

Экономический ущерб из-за эпидемии уже сейчас составляет по оценкам Bloomberg в $5 трлн. Мир погружается в самую глубокую рецессию мирного времени с 1930-х годов. По данным ВТО падение объема мировой торговли в текущем году может составить более 30%. Федеральная резервная система ( ФРС ) США сообщила, что промышленное производство в стране в марте упало на 5,4% по сравнению с предыдущим месяцем и на 5,5% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. В результате падение оказалось самым сильным с января 1946 года.

Сильнее всего пострадали сферы авиаперевозок, культуры, досуга и развлечений, спорта, туристические агентства, гостиничный бизнес, общественное питание, структуры дополнительного образования, конференций и выставок, компании, предоставляющие бытовые услуги (ремонт, стирка, химчистка, парикмахерские и салоны красоты). В случае продолжительного карантина вновь откроется не более 30 % предприятий малого бизнеса из сферы услуг.

Воздействие Covid-19 на китайскую экономику оказалось значительно более сильным, чем это можно было предположить изначально. Для понимания масштаба проблемы обратимся ключевым показателям:

Аналогичная ситуация и с потребления угля электростанциями:

Загрязнение атмосферы диоксидом азота, важный маркер промышленной активности в Китае — демонстрирует рекордное падение. Этот показатель напрямую связан с индексом деловой активности в промышленности (manufacturing PMI):

Также зафиксирован устойчивый рост цен на продовольствие:

Данные падения экономики и деловой активности Китая в первом квартале этого года важны для понимания сценариев в других странах, в первую очередь США и Европейского Союза. Для многих развивающихся стран длительный характер пандемия коронавируса может стать фактором полного экономического краха и массовых дефолтов.

McKinsey & Company рассматривают следующие сценарии экономического воздействия в результате кризиса, вызванного COVID-19:

По их оценкам падение ВВП России может составить более 10 %

Наибольшее падение ожидается в потребительском спросе и инвестициях.

Безработица может превысить 11 %.

Промышленное производство в 2020 году упадет на 6,6 %.

Последствия коронавируса для потребительского сектора российской экономики:

Последствия коронавируса для нефтегазового сектора российской экономики:

Последствия коронавируса для горнометаллургического сектора российской экономики:

Последствия коронавируса для транспортного сектора российской экономики:

(Использованы материалы см. mckinsey.com)

Планета вздохнула

При этом коронавирус повлиял на экологию нашей планеты. Стоило крупным промышленным заводам прекратить деятельность, а людям уйти на карантин, как природа вокруг начала преображаться. Во многие города начали возвращаться редкие птицы и животные, а общая экологическая ситуация на планете начала улучшаться.

В большинстве европейских городов тоже крайне позитивная динамика, снижение уровня загрязнения воздуха более чем на 45%. Нап риме р, в Париже вредных выбросов стало меньше на 54%, аналогичные показатели в Лондоне , Риме и Мадриде .

В северной Индии в результате остановки деятельности заводов, впервые за многие годы стали видны вершины Гималаев .

В Москве 94% загрязнение атмосферного воздуха приходится автотранспорт, ежегодно это около 800 тыс. т выбросов, наибольшее количество вредных выбросов выбрасывают машины в результате автомобильных пробок. В результате режима самоизоляции и снижения деловой активности снижение автомобильного трафика в городе достигает 60-65%, что привело состояние воздуха практически к идеальным параметрам и соответствию ПДК по всем веществам.

Самолеты не летают

Сбылась мечта Греты Тунберг . Авиаперелеты в мире практически остановились. Невиданный кризис в авиации развивается стремительно, и отрасль уже не верит, что авиакомпании переживут вспышку коронавируса без помощи властей и денег налогоплательщиков.

Сначала Азия , следом Европа , США, а теперь и Россия захлопнули воздушные ворота в надежде остановить эпидемию. Самолеты стоят на земле, билеты не продаются. Но зарплату и долги все равно приходится выплачивать.

Такими темпами авиация долго не протянет - первых банкротств можно ждать очень скоро. К концу мая большинство авиакомпаний в мире будут банкротами.

"Припаркованные" из-за пандемии коронавируса самолеты в главном аэропорту Чили, Сантьяго. Фото: REUTERS

Власти США, Франции , Германии , Великобритании , Норвегии , Нидерландов , Бразилии и России, среди прочих, уже пообещали помочь авиаторам, но пока не определились, каким именно образом.

Сами авиакомпании просили у правительств налоговых каникул и послаблений: снижения сборов с пассажиров или за пролеты. А у аэропортов - скидок на парковку вынужденно простаивающих самолетов.

Пока что они добились только приостановки правил распределения слотов в аэропортах, которые обязывают использовать их на 80% - или лишиться. Чтобы сохранить их, авиакомпании гоняли полупустые самолеты, и к их протестам постепенно присоединились борцы с глобальным потеплением. Власти пошли навстречу.

(Использованы данные международной ассоциации воздушного транспорта (IATA)

на март 2020 года см. iata.org)

При этом необходимо понимать, что индустрия авиаперевозок формирует примерно 2-3% всех производимых человечеством выбросов парниковых газов. Столь существенные изменения в структуре авиаперевозок могут оказать определнное влияние на загрязнение атмосферы.

Кроме того, дополнительную эконагрузку добавляет одноразовая посуда: пластиковые стаканчики и посуда. Вообще туриндустрия в значительной своей части тоже не самый экологичный вид деятельности. Гостиничный бизнес каждый год создают не менее 60 тонн углекислого газа , а в месяц тратят больше 20 тысяч литров воды.

Венеция , которую мы не помним

Отдельная тема - это венецианские каналы. Они стали чище настолько, что можно увидеть дно и плавающих рыб. Это произошло после введения в Италии полного карантина и запрета на движение лодок по водным путям Венеции.

В это же время в социальных сетях появилось множество ложных новостей о вернувшихся в венецианские воды дельфинах и лебедях. National Geographic их опровергли — фотографии с лебедями были сделаны на острове Бурано, где эти птицы жили всегда, а видео с дельфинами снято на острове Сардиния , в другой части Италии.

Неэкологичные праздники

Из-за массового карантина практически все публичные мероприятия в мире сейчас отменяются: концерты, вечеринки, фестивали, чемпионаты, модные показы и выставки. Организаторы мероприятий несут огромные убытки, а event индустрия переживает системный кризис. Зато экология смогла временно может вздохнуть. Например, посетители музыкального фестиваля Coachella каждый день производят не менее 106 тонн мусора. К тому же в среднем на фестивалях тратится более 60 тысяч литров топлива для производства электричества.

Изоляция сводит практически на нет и многолетние усилия по уменьшению количества упаковки. Находясь дома, мы вынуждены заказывать доставку всего необходимого, а значит, временно попрощаться с многоразовыми экосумками. Каждый новый заказ сопровождается многочисленными пакетами упаковочной плёнкой и пластиковыми коробками.

Даже Германия, признанный лидер вторичной переработки бытовых отходов, на период пандемии заморозил раздельный сбор. Только стеклянную тару можно собирать отдельно, так как на ее поверхности вирус погибает в течении нескольких часов. Большинство отходов сейчас в Германии сжигают.

Во Франции закрыты все предприятия по сортировке и переработке отходов, раздельный сбор полностью приостановлен. В Великобритании ввели требования обязательной сортировке медицинских отходов, чтобы они не попадали в бытовой мусор.

Маски помогают !?

Ажиотаж с приобретением медицинских масок, эффективность которых в защите против COVID-19 по мнению экспертов ВОЗ не доказана. По мнению большинства вирусологов, менять маски нужно каждые два часа и носить в условиях постоянного общения с зараженными (в первую очередь врачам) или посещения мест массового скопления людей. Для многих людей наличие маски это скорее элемент успокоения в условиях тотальной паники.

Аналогичная ситуация с одноразовыми перчатками, которые нужны при поездках в метро и посещениях продуктовых магазинов. Кстати, московские власти заявляют, что дезинфицируют станции столичного метро — каждые 4 часа.

Главная рекомендация врачей для профилактики новой коронавирусной инфекции состоит в сохранении социальной дистанции в 1,5-2 метра, тщательном мытье рук и ограничении прикосновений слизистых поверхностей руками.

При этом, за счет применение новых технологий пластиковые бутылки стали перерабатывать в защитные костюмы для врачей. Первыми это стали делать в городе Ухань , где началась эпидемия коронавируса. Сейчас шьется по 3 тысячи таких костюмов в день, на каждый уходит 26 бутылок.

Медотходы представляют реальную опасность

В китайской Ухани в шесть раз выросли медицинские отходы. До эпидемии объем медотходов составлял 40 тонн медицинских масок, перчаток и защитных костюмов, сейчас он увеличился в шесть раз и достигает не менее 240 тонн. Технологии переработки для таких отходов не применяются.

Аналогичный стремительный рост медицинских отходов фиксируется и в России. По мнению экспертов, коронавирус живет в отходах и на поверхностях, которых касался зараженный человек, пять—семь дней. Это касается пластиковых бутылок, алюминиевой тары и медицинских масок. Любые отходы, которых касался больной, лучше герметично запаковывать в два пластиковых пакета.

Greenpeace призывает выбрасывать маски в мусорное ведро, разрезав их (чтобы использованные маски не могли потом продать недобросовестные люди) и поместив их на несколько дней в плотно завязанный пакет. Другой вариант — отнести использованные маски в лечебное учреждение — там есть централизованный сбор медицинских отходов.

По современным санитарным нормам большинства развитых стран медицинские отходы не могут накапливаться, временно храниться, транспортироваться, уничтожаться вместе с другими отходами. Поскольку они потенциально всё ещё содержат микроорганизмы и вирусы, представляющие опасность для здоровья человека, их следует обязательно обезвреживать посредством сжигания при высоких температурах более 1000 градусов.

Изменение образа жизни

Коронавирус проводит принудительный эксперимент по изменению образа жизни. Все большее число людей работает из дома и сокращает количество поездок. Это является более экологичным поведением, чем ежедневные поездки в офис. Такая тенденция может изменить отношение людей к рабочему процессу — и, как следствие, повлиять на общую картину влияния человека на окружающую среду.

При этом коммуникация в онлайне тоже имеют вполне реальный офлайн-след. Мы существенно увеличиваем нагрузку на онлайн провайдеров, а как следствие потребляем больше энергии. Эти изменения мы скоро увидим в ежемесячном счете за ЖКХ .

Не менее важна проблема нашего питания. В ситуации паники мы закупились бесчисленным количеством продуктов и пытаемся готовить дома. Скоропортящиеся запасы в ближайшее время закончатся, а мы вспомним о привычных нам: пицце, сушах, хинкали и т.д. Благо доставка из ресторанов пока работает. Проблема еды навынос заключается в огромном количестве одноразовой упаковки, которую большинство из нас выбрасывает, и она уезжает на ближайший полигон. Система раздельного сбора отходов и вторичного использования во время пандемии практически свернута.

Текущие изменения показателей происходят не на системном уровне, а вызваны непредвиденными и довольно печальными событиями. Это снижает глобальный спрос на нефть и грозит общим экономическим спадом. Дополнительные проблемы создает и кризисная и общая ситуация на мировом рынке энергоносителей, вызванная спадом промпроизводства и, соответственно, спроса. Наибольшие проблемы будут у нефтегазовых компаний, имеющих сочетание высокой себестоимости при добыче и большой кредитной нагрузки. Скорее всего небольшие игроки будут поглощены около государственными гигантами в самое ближайшее время. Системообразующим структурам поможет остаться на плаву государство.

Любые ограничения на рынке капитала будут влиять на финансирование производства солнечной, ветряной и других альтернативных видов энергии. Обсуждение новых проектов будет на время заморожено. Снижение мировых цен на нефть будет снижать конкурентоспособность электромобилей.

Конец альтернативной энергетике?!

Например, Китай является одним из основных производителей солнечных панелей, ветровых турбин и литий-ионных аккумуляторов, которые используются для электромобилей. Китайские компании уже столкнулись с нарушением цепочек поставок, что замедлило работу над большинством проектов по возобновляемым источникам энергии в других странах.

В последние годы тема изменения климата стала приоритетной в политической повестке в мире, движущей силой стало растущее молодежное активистское движение. Но экономический спад отвлечет людей от экологических проблем, поскольку на передний план выйдут более насущные вопросы: здоровье, работа, пенсионные накопления и недвижимость.

Развитые страны вынуждено принимают кризисные меры для поддержания своих экономик. Например, в США на это выделено более $2 трлн. Президент США Д. Трамп говорит о 6 трлн. В эти средства не заложено стратегическое пополнение нефтяных резервов США, но и не входит расширение налоговых льгот для проектов по возобновляемой энергетике.

В глобальном мире все взаимосвязано

Человечество вторглось в тропические леса и другие экосистемы, где в естественной для себя среде обитают многие виды животных. Эти животные являются переносчиками неизвестных нам вирусов. Мы бездумно вырубаем деревья, убиваем животных, продаем их на рынках. Мы разрушаем экосистемы и стряхиваем вирусы с их естественных хозяев. Тогда вирусам нужен новый носитель и в результате мутации мы им и становимся. Патогены передаются от животных к людям.

По оценке Центров по контролю и профилактики заболеваний США (CDC), три четверти новых заболеваний человека происходят от животных. Люди сами создают условия для распространения болезней, уменьшая естественные барьеры между людьми и животными, в которых вирус циркулирует естественным образом. По мнению вирусологов большинство патогенов еще предстоит обнаружить.

По оценке Центров по контролю и профилактики заболеваний США, три четверти новых заболеваний человека происходят от животных. Фото: Владимир ВЕЛЕНГУРИН

Хорошие новости для зоозащитников

При этом есть и хорошие новости для зоозащитников. Пандемия коронавируса стала поводом для усиления запретов на отлов и продажу диких животных в Китае на государственном уровне. Меры были введены временно до проведения в конце 2020 года в Китае конференции ООН по биоразнообразию. Защитники природы предполагают, что эта конференция может повлечь фундаментальные изменения в законодательство о дикой природе, а страны-участники возьмут на себя обязательства по защите животным по аналогии с Парижским соглашением по климату 2015 года.

Вместо резюме

В результате пандемии коронавируса современный мир столкнулся с новыми глобальными вызовами, ни одна из развитых стран на смогла самостоятельно победить COVID-19, профильные международные организации, такие как Всемирная организация здравоохранения (ВОЗ), оказались тоже мало дееспособны и занимаются только констатацией фактов, а не решением проблемы.

Очевидно, что нужны системные меры, позволяющие оперативно справится с вирусом, сохранить жизнь и здоровье людей и предложить сбалансированный план действий по нормализации экономической ситуации.

Международное сообщество должно задуматься над выработкой новой модели развития человечества, построенной на принципах устойчивого развития человечества и бережного отношения к экосистеме нашей планеты.

Вспышка коронавируса в Китае – не только источник экономических рисков, которые могут вызвать изменения (или "перетасовку") производственных цепочек по всему миру, но и причина роста социальной напряженности в стране. И у самих граждан Китая, и у зарубежных правительств все чаще возникают подозрения, что эпидемии можно было бы избежать, если бы ответ китайских властей на первичную вспышку был более оперативным.

Эпидемия может поставить крест на амбициозных экономических целях КНР на 2020 год

Может ли эпидемия стать переломным событием, которое выбьет почву из-под ног правительства КНР и заставит его пересмотреть свою внутреннюю политику? Экономисты Coface считают, что такой сценарий маловероятен, в особенности если действия властей Поднебесной в следующие несколько месяцев окажутся эффективными и позволят сдержать дальнейшее распространение вируса. Несмотря на то, что риск радикальных политических или экономических сценариев в данный момент оценивается как низкий, сложившаяся ситуация в любом случае негативно отразится и на китайском рынке, и на мировом. В первую очередь пострадают рынки стран Азии, которые тесно связаны с экономикой КНР. Вероятно, в результате хаоса, посеянного эпидемией, центробанкам ряда азиатских стран в этом году придется тем или иным образом оптимизировать свою денежно-кредитную политику.

На данный момент очевидно, что вспышка коронавируса окажет на мировой рынок куда более значительное влияние, чем в 2003 году оказала эпидемия атипичной пневмонии. Фактически, Китай оказался изолирован от международной торговли, что вызывает существенные перебои в транснациональных цепочках создания добавленной стоимости, а ведь сегодня Китай интегрирован в мировой рынок куда более плотно, чем в 2003-м, поэтому эпидемия коронавируса и связанные с ней остановки китайских заводов так или иначе отразятся на всех секторах мирового рынка. Доля Поднебесной в мировом ВВП составляет на сегодняшний день 17% (в 2003-м: 4%), а объемы личного потребления выросли с 13% от объема потребления американских домохозяйств в 2003-м до почти 40% в 2018-м.

По оценкам Академии общественных наук КНР, эпидемическая вспышка коронавируса может стоить Китаю около $60 млрд, что означает, что темпы роста ВВП Поднебесной в 1 квартале текущего года могут упасть до 4,5% и даже ниже в годовом выражении. Причем этот сценарий считается оптимистичным, так как в нем в расчет берутся только перебои, возникшие в результате эпидемии в первом квартале года, тогда как на данный момент трудно предсказать, как ситуация будет развиваться в следующих кварталах. Как бы то ни было, уже сейчас ясно: чтобы темпы роста национального ВВП достигли целевых 6% по итогам текущего года, властям Китая придется предпринять целый ряд системных мер.

Риски в краткосрочной перспективе (3-6 месяцев)

Первыми пострадают сектора, так или иначе связанные с пассажирскими перевозками. Некоторые китайские компании, работающие в транспортном секторе, сфере услуг и ритейле, получают существенную долю своей годовой прибыли именно в период празднования китайского Нового года. Учитывая, что в этом году в праздничный сезон передвижение по стране было сильно ограничено в связи с карантинными мерами, многие предприятия, особенно малые, могут оказаться в трудном положении. Следует также учитывать, что роль сферы услуг в китайской экономике сильно возросла с 2003 года. На личное потребление приходится около 40% национального ВВП. При этом можно ожидать, что в ближайшее время потребление домохозяйств останется на рекордно низком уровне, установившемся еще во время "торговой войны" Китая и США. Объем "свободных" денег в распоряжении домохозяйств растет быстрее, чем объемы личного потребления, что означает, что потребители, обеспокоенные неясными перспективами на будущее, переключились на сберегательную модель поведения.

Следующим последствием эпидемической вспышки станут перебои в международных цепочках поставок и создания добавленной стоимости. Остановка работы китайских фабрик, которая в перспективе может затянуться не на один месяц, вызовет перебои в цепочках поставок и создания добавленной стоимости по всему миру. Особенно зависимы от поставок промежуточной продукции из КНР (а значит, и уязвимы в условиях приостановки таких поставок) Камбоджа, Вьетнам, Южная Корея, Малайзия, Индонезия, Филиппины и Австралия. Причем Япония и Южная Корея в данной ситуации уязвимы вдвойне – не только как импортеры, но и как экспортеры: предприятия этих двух стран продают промежуточные продукты и сырье заводам Поднебесной, многие из которых закрылись на неопределенный срок. Ожидается, что сильнее всего в результате эпидемии пострадают мировой автопром, сектор ИКТ и производство электроники.

Китайские потребители уже стали едва ли не основной целевой аудиторией для целого ряда отраслей глобального рынка. Учитывая, что эта аудитория, как уже отмечалось выше, переключилась на жесткую сберегательную модель поведения, бизнес в ряде отраслей может недосчитаться существенных объемов прибыли. Так, например, согласно прогнозу McKinsey, опубликованному в 2019-м, в этом году на китайских потребителей придется 36% от всего объема продаж в сегменте предметов роскоши. Иными словами, на сегодняшний день в мире существует огромное число компаний, зависящих как от китайского спроса, так и от китайских производственных мощностей – от последних сильно зависит, например, Apple. Учитывая этот факт, объем складских запасов китайских предприятий – один из ключевых факторов, который может дать бизнесу возможность преодолеть период простоя производственных мощностей с минимальными убытками. Разумеется, никакие складские запасы не бесконечны, и многое в данной ситуации зависит от того, как долго будут оставаться в силе ограничения транспортировки грузов между Китаем и другими странами, наложенные в связи с эпидемией. По текущим оценкам, большинству зарубежных предприятий, работающих в сегменте производства и продажи электроники, складских запасов хватит приблизительно до конца марта или начала апреля.

Риски в среднесрочной и долгосрочной перспективе

Усиление макроэкономического дисбаланса: высокая инфляция не позволит Китаю смягчить денежно-кредитную политику (рост индекса потребительских цен в январе 2020 составил 5,4% – по сравнению с 1,7% за аналогичный период прошлого года). В то же время власти Китая поставили на текущий год весьма амбициозную цель – добиться удвоения темпов роста ВВП по сравнению с 2010 годом, а для этого Пекину так или иначе придется предпринять ряд системных мер. Несмотря на то, что Народный банк Китая вряд ли пойдет на повышение ключевой ставки и будет действовать более "прицельно", можно ожидать ослабления юаня. Если курс юаня к доллару упадет до отметки 7,20 юаней или больше за доллар, может начаться существенный отток капитала из страны. Чтобы добиться роста, компаниям придется увеличить долю заемных средств в оборотном капитале, при этом для некоторых компаний, которые уже сейчас работают с достаточно высокой долговой нагрузкой, обслуживание дополнительных займов может оказаться проблематичным. Как следствие можно ожидать увеличения числа платежных дефолтов практически во всех секторах рынка, но в первую очередь в транспортном секторе, ритейле, автопроме и секторе ИКТ.

Политические риски: доктор Ли Веньлян – врач, который первым публично сообщил о новом коронавирусе и пытался бить тревогу, и которого власти не просто проигнорировали, но еще и обвинили в "распространении беспочвенных слухов", не так давно скончался от того самого коронавируса. После его смерти по стране прокатилась волна народного недовольства. Учитывая ухудшение экономической обстановки, существует риск, что недовольство, возникшее в связи с действиями властей в этой ситуации, перерастет в общую неудовлетворенность широкой общественности политической обстановкой в стране и существующим режимом. Вдобавок к этому страну ожидает всплеск роста безработицы, связанный с остановкой фабрик в карантинных районах. На данный момент многое зависит от того, как власти Китая будут управлять развитием ситуации в следующие несколько месяцев и смогут ли обеспечить 60 миллионов людей, приживающих в населенных пунктах, отрезанных от внешнего мира в связи с карантинными мерами, медицинской и любой другой необходимой помощью.

Также стоит отметить, что сложившаяся ситуация может продемонстрировать предпринимателям и властям по всему миру, насколько сильно они прямо или косвенно зависят от Китая и "проходящих" через него международных цепочек поставок и создания добавленной стоимости. Это, в свою очередь, может подтолкнуть бизнес и власти пересмотреть существующий на международном рынке порядок и перераспределить транснациональные экономические цепочки с тем, чтобы снизить свою зависимость от китайского импорта или спроса, что едва ли пойдет на пользу китайской экономике.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.