Почему из за коронавируса дешевеет нефть

Авторизуйтесь, если вы уже зарегистрированы

(17 голосов)

Специалист по закупкам нефти MOL Group, эксперт РСМД

Вспыхнув в декабре 2019 г. в китайской провинции Хубэй при до сих невыясненных обстоятельствах, эпидемия коронавируса нового типа 2019-nCoV превратилась в главное экономическое и социальное событие первых месяцев нового года. Превзойдя по темпам распространения эпидемии SARS 2002–2003 гг. и свиного гриппа 2009–2010 гг., коронавирус 2019-nCoV не только парализовал экономическую жизнь Китая, но и оказал весьма ощутимое отрицательное влияние на мировую торговлю. Рынок нефти оказался одной из главных жертв — первые пять недель в 2020 г. нефтяные котировки непрестанно падали, ознаменовав самый отрицательный тренд с ноября 2018 г., подтолкнув нефтедобывающие страны и картель ОПЕК+ к существенной корректировке прежнего курса.

Возникает мысль, что до тех пор, пока китайский спрос не нормализуется, Венскому альянсу ОПЕК+ следует в еще большей степени урезать объемы добычи для вывода котировок на более комфортный уровень в 60–65 долл. за баррель. Слухи о таком сценарии стали расползаться практически сразу после того, как стало понятно, что эпидемию не получится быстро взять под контроль. Есть основания полагать, что официальная Москва не будет готова опускать планку еще ниже, а сокращение будет осуществляться лишь силами Саудовской Аравии, ОАЭ и, возможно, других ближневосточных стран. Вдобавок ко всему прочему падение котировок WTI до текущего уровня в 52–54 долл. за баррель, фактически до точки безубыточности большой части американской добычи вне Пермского бассейна, скажется на прибыльности разработки сланцев и может затормозить прирост добычи нефти в США до нуля в 2021 г.

Китай: кошмарное полугодие

Даже до того как вспыхнул коронавирус, Пекин испытывал трудности в корректировке экономического курса — темпы экономического роста замедляются уже не первый квартал и упали до самого низкого с начала 1990-х гг. уровня, темпы продаж автомобилей падают, и правительственные планы по активизации внутреннего спроса доселе не оправдывают надежд. К тому же, коронавирус ударил по Поднебесной в худший момент — как раз в преддверии Китайского Нового Года, когда пассажирские авиа- и автоперевозки достигают пика. Транспортное топливо составляет почти половину китайского спроса на нефтепродукты; ввиду ограничений на передвижение, введенных китайскими властями, спрос на все виды топлива упал на 50% в январе-феврале 2020 г.

Источник: Таможенная служба КНР, Thomson Reuters, данные и прогноз автора.

Нефтеперерабатывающие заводы, находящиеся на морском побережье, как правило имеют большую направленность вовне, поэтому в данном случае следует ожидать сокращения выпуска не более чем на 10–15%. Стоит также отметить, что ввиду официальных ограничений на передвижение и ведение экономической деятельности запланированные на 2020 г. плановые ремонтные работы на китайских НПЗ вряд ли смогут быть завершены — их придется провести в апреле-мае текущего года. Таким образом, быстрого восстановительного скачка в плане спроса на нефть ожидать не следует — по всей видимости, возврат к прежним объемам импорта и нефтепереработки следует ожидать только во второй половине 2020 г.

Азия: в тени китайских проблем

По предварительным оценкам экономистов, эпидемия коронавируса повлечет за собой замедление экономического роста на примерно 1–1,5 п.п., что после зафиксированного в 2019 г. 30-летнего минимума (6,1%, что все еще выше среднемирового показателя в 2,9%, см. График 2) поспособствует еще большему торможению роста. Следует отметить, что вирус SARS в 2003 г. притормозил рост китайской экономики на примерно 1 п.п., учитывая алгоритм распространения сегодняшнего коронавируса, ущерб от него будет больше. Поскольку экономики стран Восточной и Южной Азии связаны с китайской, есть все основания предположить, что большинство ключевых партнеров КНР также испытают на себе последствия коронавируса — эффект замедления роста будет колебаться в интервале 0,1–0,5 п.п.

Источник: Группа Всемирного Банка, прогноз автора

Коронавирус таит в себе определенную выгоду для нефтепереработчиков — из-за ослабевшего спроса индийские или индонезийские НПЗ смогут купить нефть для переработки по значительно более низкой цене, чем изначально предполагалось, так как синхронно упали сами котировки и спреды. Даже текущие проблемы с поставками нефти в Китай могут стать для кого-то весьма прибыльной сделкой — если сложное положение в КНР сохранится, весьма вероятно, что временно пришвартованные в китайских портах танкеры (преимущественно сорта нефти с высоким выходом средних дистиллятов, среди прочих и недавно появившаяся на рынке норвежская Johan Sverdrup) могут быть перепроданы, скорее всего, в другие восточноазиатские страны.

Европа: неожиданная нормализация

На европейском рынке волнения вокруг последствий коронавируса совпали по времени с приостановкой добычи нефти в Ливии и блокадой ливийских портов силами фельдмаршала Х. Хафтара; причем два этих события имели разные последствия. На фоне возросшего спроса на легкие низкосернистые сорта нефти, после внезапного исчезновения почти 1 млн барр. ливийской нефти в день (добыча по состоянию на 17 февраля 2020 г. колеблется на уровне 0,17 млн барр. в день) в конце января премии азербайджанской Azeri Light по отношению к эталонному Бренту превысили 6 долл. за баррель. Однако уже к середине февраля стало окончательно ясно, что азиатский спрос существенно упадет и рынок потерял все прежние завоевания (см. График 3). Для российской Urals сочетание всех факторов привело к ощутимому укреплению как в Средиземноморье, так и в балто-североморском регионе.

Справедливости ради стоит отметить, что укрепление Urals происходило одновременно с ослаблением ВСТО (в английской деноминации ESPO, весь объем этого сорта торгуется в Азии) — в начале года мартовские партии ВСТО уходили с премией к Brent в +6,4-6,5 долл. за баррель, сейчас апрельские партии котируются на уровне +4,1-4,2 долл. за баррель к мировому бенчмарку. Отдельно стоит упомянуть африканские объемы нефти, перенаправленные из Китая в Европу. Так как нигерийская или ангольская нефть фактически потеряли американский рынок вследствие роста добычи сланцевой нефти (см. График 4), экспортерам пришлось довольствоваться наличием двух ключевых направлений — Азии и Европы.

Источник: Управление информации по энергетике США.

Глобальные последствия: Рынок вне зоны комфорта

Важно также отметить, что коронавирус скорректировал ожидания от 2020 года. Во-первых, если ранее большинство нефтедобывающих и трейдинговых компаний, инвестиционных банков ожидали котировки эталона Brent в интервале 60-65 долл. за баррель, то сейчас высказывается мнение о среднем уровне в 55-60 долл. за баррель. Для России, которая балансирует федеральный бюджет под 40 долл. за баррель, — это, на первый взгляд, не самый болезненный удар (хотя перспектива потери 3-4 млрд долл. бюджетных доходов из-за пандемии не может не огорчить), в отличие от таких ближневосточных производителей как Ирак и Саудовская Аравия, точка безубыточности которых составляет 60 и 85 долл. за баррель, соотвественно.

Возникает мысль, что до тех пор, пока китайский спрос не нормализуется, Венскому альянсу ОПЕК+ следует в еще большей степени урезать объемы добычи для вывода котировок на более комфортный уровень в 60-65 долл. за баррель. Слухи о таком сценарии стали расползаться практически сразу после того, как стало понятно, что эпидемию коронавируса не получится быстро взять под контроль. Есть основания полагать, что официальная Москва не будет готова опускать планку еще ниже, а сокращение будет осуществляться лишь силами Саудовской Аравии, ОАЭ и, возможно, других ближневосточных стран. Вдобавок ко всему прочему падение котировок WTI до текущего уровня в 52-54 долл. за баррель, фактически до точки безубыточности большой части американской добычи вне Пермского бассейна, скажется на прибыльности разработки сланцев и может затормозить прирост добычи нефти в США до нуля в 2021 г.

В четверг, 12 марта, торги на мировом рынке криптовалют сопровождаются рекордным обвалом цен. Курс биткоина обрушился более чем на 25% и впервые с мая 2019 года опустился ниже $6 тыс., но затем немного отыграл позиции.

Похожую динамику демонстрируют и другие цифровые активы. Так, например, эфириум подешевел на 23% (до $143), биткоин кеш (Bitcoin Cash) — на 30% (до $179), лайткоин (Litecoin) — на 23% (до $36), а рипл — на 17% (до $0,17). Общая капитализация рынка электронных денег снизилась на четверть — до $172 млрд. Такие данные приводит портал Coinmarketcap.

Подобную ситуацию опрошенные RT аналитики связывают с обострением паники на глобальном финансовом рынке. Так, на торгах четверга ключевые биржевые индексы США, Европы и Азии показали значительное падение.

По итогам азиатской сессии 12 марта индикатор Шанхайской биржи SSE Composite опустился на 1,52%, а японский Nikkei — на 4,41%. При этом в ходе торгов на европейских площадках французский индекс CAC 40 снизился на 12,3%, английский FTSE 100 — на 10,9%, а немецкий индекс DAX — на 12,2%.

Обвалом котировок открылся и американский фондовый рынок. В первые минуты торгов промышленный индекс Dow Jones упал на 7,2%, S&P 500 — на 7,98%, а высокотехнологичный NASDAQ — на 7,03%. В результате резкого снижения индексов торги ценными бумагами пришлось временно приостановить — второй раз за неделю. Ранее аналогичную ситуацию можно было наблюдать ещё во время мирового финансового кризиса.

По словам аналитиков, панические настроения на глобальном финансовом рынке спровоцировали новости о коронавирусе. Накануне Всемирная организация здравоохранения (ВОЗ) объявила, что вспышка новой инфекции в мире приобрела характер пандемии.

Согласно последним оценкам, общее число заражённых коронавирусом в мире превысило 124 тыс., из них более 4,6 тыс. скончались. Больше всего инфицированных зарегистрировано в Китае (более 80 тыс. человек), Италии (свыше 12 тыс. человек), Иране (9 тыс.), Южной Корее (более 7,9 тыс.) и Франции (2,3 тыс.).

Одновременно давление на стоимость ценных бумаг и криптовалют оказало снижение мировых цен на нефть. На торгах четверга сырьё эталонной марки Brent подешевело на 6,8% — до $33,3 за баррель. Такие данные приводит биржа ICE в Лондоне.

Напомним, 9 марта на международных торгах нефтяные цены обрушились более чем на треть. Произошедший обвал котировок стал самым масштабным с 1991 года. Во вторник, 10 марта, цены несколько восстановились, но уже в среду возобновили падение.

Причиной для шоковой ситуации на рынке стал неожиданный распад альянса ОПЕК+. 6 марта участники сделки не смогли договориться о дополнительном сокращении добычи нефти и решили полностью отказаться от всех взятых ранее обязательств.

Традиционно во время роста неопределённости в мировой экономике инвесторы начинают активнее покупать золото в качестве надёжного средства для сбережения денег. Любопытно, что ещё в начале 2020 года эксперты отмечали похожие свойства защитного актива и у биткоина. Так, например, в январе на фоне военного конфликта между США и Ираном фондовые рынки также демонстрировали падение, а криптовалюты дорожали одновременно с золотом.

В ожидании роста

Впрочем, опрошенные RT аналитики не ожидают продолжительного снижения цен на биткоин и другие цифровые активы. По мнению Владимира Анникова, стоимость криптовалют может начать постепенно восстанавливаться в ближайшие месяцы вслед за ценами на нефть.

Как отмечает Анников, в дальнейшем котировки могут демонстрировать относительно стабильную динамику при отсутствии новых шоков на фондовых биржах. Более того, поддержку криптовалютному рынку может оказать запуск новых электронных монет — либра (Libra) и грам (Gram).

Александр Китченко также допускает рост цен на криптовалюты в течение следующих нескольких месяцев. По его словам, инвесторы могут вновь начать активно закупать цифровые монеты по мере снижения рисков коронавируса.

Слабая добыча

Как отмечает Алексей Кириенко, до конца весны стоимость биткоина могут поддержать запланированные изменения правил добычи криптовалюты.

Напомним, биткоин существует на основе технологии блокчейн — единой базы данных, которая содержит информацию обо всех осуществлённых транзакциях. Эмиссия новых криптомонет происходит за счёт майнинга — решения сложных математических задач и появления нового блока в сети блокчейн. Каждый такой блок представляет собой массив данных, где появляется информация обо всех операциях, осуществлённых после создания предыдущего блока. За решение задачи майнеры получают вознаграждение в виде биткоинов.

Примечательно, что с каждым годом поиск таких блоков становится сложнее и требует всё больших вычислительных мощностей, а награда за майнинг уменьшается. Так, в 2009 году она составляла 50 биткоинов за блок, в 2012-м — 25, в 2016-м — 12,5 биткоина.

По словам Кириенко, уже в мае вознаграждение майнеров вновь снизится вдвое — до 6,25 биткоина за блок. В результате предложение биткоинов сократится, а спрос на электронные монеты со временем увеличится.

Мировые цены на нефть рухнули 9 марта после того, как между двумя крупнейшими мировыми производителями нефти ‒ Россией и Саудовской Аравией ‒ произошел драматический раскол относительно того, как реагировать на потенциальные последствия вспышки коронавируса. Однако причиной провала переговоров была не только эпидемия.

После завершения встречи 6 марта, когда Саудовская Аравия не смогла убедить Россию принять план по сокращению добычи нефти, саудовский нефтяной гигант Saudi Aramco, пытаясь оказать давление на Россию, снизил цены на нефть с 14 до 8 долларов за баррель. Это стало крупнейшим падением цены на нефть за последние 30 лет.

Падение мировых цен, вызванное коронавирусом, создало условия для распада соглашения ОПЕК, однако, как считает Рэндольф Белл, директор Глобального энергетического центра Атлантического совета, влияние вируса не было главным фактором.

Эксперты Атлантического совета считают, что ранее прочные отношения между Россией и Саудовской Аравией были преградой для роста добычи нефти в США.

Однако для президента США Дональда Трампа падение цен на нефть создало определенный парадокс, считают в издании Financial Times. Ведь снижение цен является частью его предвыборной кампании, однако длительное падение цен может создать экономические проблемы, в частности для штатов-производителей топлива ‒ Техаса и Северной Дакоты, говорится в статье. Но несмотря на это, похоже, что президент США настроен оптимистично.

Российский министр энергетики Александр Новак, в свою очередь, заявил, что не исключает проведения совместных мероприятий с ОПЕК по стабилизации рынка, добавив, что следующая встреча членов организации запланирована на май-июнь. Но в ответ министр энергетики Саудовской Аравии, принц Абдулазиз бен Салман Аль-Сауд сказал, что не видит необходимости в проведении такой встречи, если не будет достигнуто соглашение о том, какие меры следует принять для борьбы с влиянием коронавируса на спрос и цену нефти.

После того как Новак заявил, что скидки на нефть, предлагаемые Saudi Aramco, привели к панике на рынке, принц добавил, что каждый производитель нефти должен сохранить свой процент на рынке.

Министерство энергетики России созвало встречу с нефтяными компаниями на среду, чтобы обсудить будущее сотрудничество с ОПЕК.

Обвал цен на нефть в связи с провалом переговоров России и ОПЕК привел к девальвации рубля. Курс российского рубля упал примерно на 10 процентов, но в понедельник Центральный банк России, несмотря на выходной, уже пообещал поддержать рубль отказом от покупки валюты на внутреннем рынке до апреля.

Между тем, в понедельник Уолл-стрит понесла наибольшие потери с момента финансового кризиса 2008 года. Тревога из-за рецессии приобретает все большие масштабы, поскольку падение цен на нефть и постоянные опасения из-за коронавируса вызывают панику инвесторов. Основные европейские фондовые рынки упали более чем на 7%, японские индексы упали более чем на 5%, а показатели американских рынков снизились на 7%.

Глобальные рынки уже были в тяжелом положении из-за карантинных мероприятий и нарушения поставок по всему миру, поскольку правительства стран пытаются сдержать вспышку коронавируса и предотвратить пандемию.

Гебреесус, положительно отметив ограничительные меры Италии, добавил, что сейчас на четыре страны ‒ Китай, Южная Корея, Италия и Иран ‒ приходится 93% случаев коронавируса во всем мире.

Наличие полезных ископаемых, нефти, газа, металлов, страны не спасёт. Март стал чёрным для нефти во всех смыслах слова. В Вене сорвана сделка ОПЕК плюс, и ведущие мировые нефтедобывающие страны не смогли договориться. Теперь подсчитывают колоссальные убытки.

Из-за чего? Не из-за коронавируса, хотя это он стал причиной. Но только причиной. А вот, что случилось потом.

Участники саммита ОПЕК собираются, чтобы решить всего один вопрос: о снижении добычи нефти. Предложение всего одно – меньше добывать, чтобы удержать цены. Так себе задача.

Стратегия 13 стран, входящих в ОПЕК, всегда базировалась на договоре между собой. Так было всегда, несмотря на разные взгляды государств. Обладание нефтью и цены на неё мирили всех. Но есть ещё шесть стран, которые в ОПЕК не входят, но нефтяными считаются. Россия (13% мировой добычи), США (12%), Китай (6%), Канада (4%), Бразилия (3%), Казахстан (2%). До марта 2020 года все, и те, кто в ОПЕК, и те, кто вне - договаривались.

Но без инфекции не обошлось. Как коронавирус смог придушить нефть, надо пояснить особо. Но сначала, из чего состоит цена.

Есть нефтедобывающие компании. Это сырьё. Есть нефтеперерабатывающие заводы. Это продукты нефтепереработки – топливо, масла, мазут. Есть промышленность и экономика, которым нужна энергия. Потребители платят переработчикам, те - добытчикам. На первый взгляд, всё просто. Всё работает.

Новый 2020-й год сорт Brent встречает у отметки в $70 за баррель. Неплохо. Уже полгода не было таких цен!

Но в январе коронавирус хозяйничает в Китае. Там он фактически останавливает работу промышленников и нарушает торговлю. И вот Китаю, а это один из главных импортёров в мире, уже не надо столько энергоресурсов и нефти. И цена падает до $60. А дальше вирус добирается до Южной Кореи, США, Ирана, наконец, Европы.

В итоге: экономика замедляется, заводы стоят, авиарейсы отменяют. Меньше движения – меньше нужно и ресурсов. К 1 марта цена барреля уже в районе $50. За два месяца нефть теряет 30%!

А вирус не сдаётся. Это значит, что нефть может упасть ещё. И вроде все понимают: небольшой искусственный дефицит позволит держать цены. Когда министр энергетики России Александр Новак входит в штаб-квартиру ОПЕК, нефть ещё в районе $50. Через час, когда он покинет саммит без комментариев, цены упадут почти на 10%. Сделка провалена.

Сразу после этого нефть упадёт ниже $40 за баррель. А 18 марта уже ниже $25. И это назовут катастрофой для нефтедобытчиков. Главные герои нефтяного экшна - Россия, которая отказалась добывать меньше. И Саудовская Аравия, которая вызов приняла, но пошла на принцип. Цены упали. И теперь это невыгодно ни одной из стран.

Саудовской Аравии ещё больнее. Она в своём бюджете видит цену на нефть за $70! Россия меньше – $42. А нефть сейчас $26. Невыгодно никому. Но главное же – не моргать.

Ещё дольше готовы ждать саудиты, дав потребителям очень приличные скидки. Так кто кого переглядит? Москва? Эр-Рияд? А может Вашингтон? Ведь третий игрок, США, до последнего находился в тени. Или, как говорится, над схваткой – ждал, чем разрешится спор.

Но Трамп не был бы собой, если бы не ввязался в нефтяную войну. США поддержали саудитов, желая вытеснить Россию, но вот одного не учли. Цены на нефть рухнули так, что застали врасплох Белый дом. США-то нужна цена в два раза больше, чем сейчас.

А остальным нефтедобывающим странам теперь впору считать раны. Чистая арифметика - продавать по 60 или по 20? Бразилия – она не входит в ОПЕК, но на её долю приходится 3% мировой добычи.

А теперь внимание! Пока одни не моргают, а другие считают убытки - больше других в выигрыше оказался Китай! На фоне небывало низких мировых цен Пекин активно скупает дешёвую нефть. И пока одни спорят, никто не понимает – так, а чем всё это закончится? И когда?

Ищи, кому всё это выгодно – это правило работает в ситуации с огромными деньгами. Оставим Китай в стороне – там просто вовремя воспользовались ситуацией. Но вот что делать остальным? Такие цены никого устраивают из нефтедобытчиков. Всё валить на коронавирус? Договариваться? Или всё-таки не моргать?

Все биржи зависят от простого алгоритма. Цену регулирует баланс спроса и предложения. Когда покупателей больше, чем продавцов, то цена растет. Когда наоборот - падает.

График стоимости нефти в понедельник неуклонно шел вниз. Сначала медленно, потом быстрее, а в конце торгового дня - лавинообразно.

Объяснение такой паники эксперты нашли. Если коротко - во всем виноваты спекулянты. И они же больше всех потеряли.

КАК ТАКОЕ В ПРИНЦИПЕ ВОЗМОЖНО?

Нефть торгуется на бирже срочными контрактами. Каждый месяц в определенный день и время производится отсечка. Какая цена будет зафиксирована на бирже в тот момент, по такой цене стороны и будут менять товар на деньги. Но на бирже играют не только реальные продавцы и покупатели, но и спекулянты, которые делают ставки на рост или падение. И последних гораздо больше, на несколько порядков.

ЧТО СТАЛО ПРИЧИНОЙ ОБВАЛА?

Естественно, падение котировок на бирже и крах отдельных спекулянтов - это лишь последствие реальной проблемы. А она в том, что производство нефти в мире слишком велико. Спрос катастрофически упал из-за мирового карантина. Нефтехранилища заполнены почти на 80%. И, как говорил на недавней встрече ОПЕК+ глава этой организации Мохаммед Баркиндо, если ничего не делать, все резервуары заполнятся к концу мая. Тогда все скважины по всему миру надо будет останавливать.

Судите сами, дисбаланс спроса и предложения в мире огромный. Почти 60% потребления нефти приходится на бензин и дизельное топливо для автомобильного транспорта. В условиях, когда гражданам по всему миру запрещено покидать дома, трафик в крупных городах упал на 70 - 80%. То есть, реальное сокращение потребления в мире составляет 30 - 35%. Плюс карантин в большинстве стран планируют продлевать и на май, и на начало июня. Да и отменять ограничения будут постепенно.

При этом новая сделка ОПЕК+, которую недавно заключили Россия , Саудовская Аравия и другие члены нефтяного картеля, снизит добычу всего на 10%. Да и то - постепенно и лишь с 1 мая. Плюс не факт, что все страны будут придерживаться договоренностей. Многие будут хитрить. Ведь заморозить скважину относительно легко, а заново разморозить ее - сложнее и затратнее.

И ЧТО - НАША НЕФТЬ ТОЖЕ ТЕПЕРЬ НИКОМУ НЕ НУЖНА?

По данным на середину вторника, цена на нефть европейской марки Brent упала ниже $19 за баррель. Это произошло впервые с 7 февраля 2002 года. Urals торгуется еще ниже - около 17 долларов за баррель. Скорее всего, инвесторы считают, что предложение на рынке не успеет снизиться настолько, чтобы сбалансировать спрос. А значит, в какой-то момент все резервуары заполнятся под завязку.

Падение составило 300%. Что произошло? И что все это значит для нас? Фото: Михаил ФРОЛОВ

В БЮДЖЕТЕ БУДЕТ ДЫРА?

Для России падение ее главного ресурса до нуля грозит большими проблемами. Доходы от нефти и газа (а цена на него тоже зависит от стоимости нефти) составляют 40% федерального бюджета страны. Плюс налоговые убытки, которые мы получим в других отраслях из-за карантина. Да, в наших резервах больше 700 млрд долларов (больше 50 трлн рублей по нынешнему курсу). Их хватит, чтобы безбедно прожить два года вообще без каких-либо доходов. И четыре года - если доходы казны упадут вдвое. Тяжело, но не критично. Пока.

ЦЕНА УПАЛА, НО, МОЖЕТ, СКОРО ОТОЖМЕТСЯ?

Если в ближайшие пару -тройку месяцев нефтяной рынок точно будет в полной депрессии, то отдаленное будущее экспертам видится более позитивным. То ли по инерции, то ли из-за маниакального желания видеть свет в конце тоннеля, то ли по объективным причинам. Последние, кстати, имеются.

Во-первых, пандемия рано или поздно пройдет. Уже во второй половине года большинство экономистов прогнозируют восстановительный рост экономики. Поэтому спрос на сырье, скорее всего, восстановится если не на 100%, то на 95% точно. Тем более что его будут толкать вверх низкие цены на бензин. Вполне вероятно, что потребление топлива в тех же Штатах даже вырастет.

Во-вторых, сделка ОПЕК+ по сокращению добычи будет действовать в течение двух лет - до апреля 2022 года. То есть на рынке в какой-то момент даже будет превышение спроса над предложением. И это позволит постепенно опустошить нефтехранилища.

В-третьих, часть участников рынка могут не пережить нынешние катаклизмы. Особенно большой удар испытают те, кто добывает дорогую нефть. Россия в этом плане в середняках. У нас себестоимость составляет около 35 долларов за баррель. И примерно такой уровень цен прогнозируют многие аналитики уже к концу этого года. А затем цена может пойти даже выше.

- Резкое сворачивание финансирования отрасли может привести к крупным и шумным банкротствам. Производство в нефтянке будет сокращаться. Но через год-два ждем новый виток роста цен на нефть вследствие уже ее дефицита, - считает Евгений Коган.

Литр бензина должен стоить 15 рублей в условиях пандемии коронавируса и падения цен на нефть

Сверху вниз

Коронавирус оказал сокрушающее краткосрочное воздействие на экономику Китая. Огромный город, один из ведущих экономических центров страны, оказался на карантине. На других территориях деловая и всякая другая активность тоже снизилась — люди предпочитают сидеть дома и, по крайней мере, не путешествовать по стране. Самым заметным эффектом этого стало снижение спроса на нефтепродукты, поскольку транспортная индустрия сейчас, по сути, отдыхает. Соответственно, на НПЗ возникают промышленные запасы, которые сложно распродать. Заводы сокращают производство и прекращают закупки нефти для производства бензина, керосина, дизеля, мазута и других видов топлива.

Общий объем потребления нефти в стране упал всего за неделю на 3 млн баррелей в день, причем почти всё сокращение пришлось на долю импорта. Если в начале 20-х чисел января ввоз иностранной нефти в КНР составлял 11 млн бочек в день, то к концу месяца он опустился до 8 млн.

Китай на данный момент является вторым по значению потребителем нефти (около 14% от мирового показателя) и крупнейшим — с большим отрывом — импортером. Падение спроса в Китае означает серьезную встряску для глобального рынка. Уже сейчас китайские компании не только не заключают новых импортных сделок, но и отменяют существующие. Между тем альтернативных потребителей найти не так-то просто: Индия, другая крупнейшая экономика Азии, тоже переживает не лучшие времена. Снижение экономической активности в Китае вкупе с угрозой распространения коронавируса ограничивают рост и в соседних восточноазиатских странах.

Дальше будет только хуже: эпидемия продолжает распространяться. Согласно прогнозу S&P и Platts, общее сокращение спроса в мире может составить до 2,6 млн баррелей в день в феврале и около 2 млн баррелей в марте. Для всего года потери могут составить несколько сотен тысяч баррелей в сутки, если, конечно, в следующие месяцы спрос не наверстает упущенное.

В цене — дешевая нефть

Последний раз связанные со здравоохранением угрозы наносили серьезный ущерб китайскому потреблению в 2003 году, когда страну охватила эпидемия атипичной пневмонии (SARS). Рост спроса на некоторые виды топлива резко сократился: так, по оценке Bloomberg, потребление авиатоплива в 2003 году выросло всего на 1%, тогда как в предыдущем году оно увеличилось на 28%. По другим видам снижение оказалось не столь заметным, но следует понимать, что доля авиатоплива в структуре потребления нефтепродуктов в Китае с тех пор выросла.

Неудивительно, что инвесторы, видя такую неутешительную перспективу, предпочитают ставить на дешевую нефть. Фьючерсы на основные марки торгуются у своих годовых минимумов — последний раз ниже $50 за баррель WTI (североамериканская марка нефти) опускалась в начале 2019-го. Brent, еще недавно подходившая к $70 за бочку на фоне гибели иранского генерала Сулеймани в результате американского авиаудара, теперь опустилась ниже $55.

В ОПЕК уже пытаются реагировать на происходящее. Представители Саудовской Аравии и некоторых других нефтяных арабских стран (например, Алжира) предлагают участвующим в соглашении странам собраться на экстренную встречу на следующей неделе. Для стран ОПЕК арабского мира сложившаяся ситуация является особенно неприятной, так как по мере роста добычи в США именно Китай стал важнейшим для них рынком. Если другие государства страдают только от падения цен на нефть, то арабы прямо теряют потребителей.

Незапрограммированные убытки

Очередная встреча ОПЕК+ должна пройти в марте. Изначально ожидалось, что на ней будет рассматриваться вопрос о продлении существующих квот на добычу, в последний раз установленных в начале декабря. Сейчас на повестке дня стоит куда более агрессивное сокращение, но не факт, что все участники договоренностей захотят ему следовать. Данные Bloomberg показывают, что некоторые государства с прохладцей относятся и к текущим квотам. Скажем, Россия в январе выполняла обязательства по сокращению добычи на 300 тыс. баррелей в день всего на 66%, а Казахстан — на 55%.

Проблема в том, что до сих пор неясны масштабы эпидемии. Если, как ожидают некоторые эксперты, пик эпидемии придется на конец апреля, то общий переизбыток для китайского и мирового рынков нефти может исчисляться десятками, а то и сотнями миллионов тонн. Это приведет к грандиозному затовариванию, и под давлением спекулянтов цена на нефть в таких обстоятельствах может опуститься ниже комфортных для любого экспортера отметок. Нетрудно догадаться, что сотрудничество в рамках ОПЕК+ продолжится как минимум до конца года.

Читайте также: