Мировая валютная система шпоры

Валютная система – это форма организации валютных отношений, закрепленная национальным законодательством (национальная система) или межгосударственным соглашением (мировая и региональная системы). Валютная система представляет собой совокупность двух основных элементов – валютного механизма и валютных отношений.

Под валютным механизмом понимаются правовые нормы и институты, представляющие их на национальном и международном уровнях.

Валютные отношения представляют собой разновидность денежных отношений, возникающих при функционировании денег в международном обороте. Деньги, обслуживающие международные отношения, называются валютой.

Различают национальную, мировую и региональную валютные системы.

Национальная валютная система сформировалась в рамках национальной денежной системы, которая регламентировала порядок денежных расчетов данной страны с другими государствами. Постепенно она обособилась от денежной системы. В определенной степени национальная валютная система зависит от места страны в мировой экономике.

Основные элементы национальной валютной системы: национальная валюта; национальное регулирование международной валютной ликвидности; режим курса национальной валюты; национальное регулирование валютных ограничений и условий конвертируемости национальной валюты; режим национальных рынков валюты и золота; национальные органы, осуществляющие валютное регулирование (законодательные органы, Центральный банк, Минфин, Минэкономики, Таможенный комитет и др.).

Национальная валютная система базируется на национальной валюте. Национальная валюта -денежная единица страны. Она существует в наличной и безналичной формах. Ее эмитентами являются национальные коммерческие и центральные банки.

По мере интернационализации хозяйственных связей на основе национальных валютных систем формируются механизмы межгосударственного регулирования международных валютных отношений – мировая и региональная валютные системы.

Их основные принципы юридически закреплены межгосударственными соглашениями.

Основные элементы мировой и региональной валютных систем:

– международные платежные средства, выполняющие роль мировых денег;

– условия и режимы обратимости валют;

– механизм и режим валютных курсов;

– формы международных расчетов;

– кредитные орудия обращения и порядок их использования в международных расчетах;

– международные ликвидные активы и порядок их регулирования;

– режим международных валютных и золотых рынков и межгосударственные институты, регулирующие валютные отношения.

Основной элемент любой валютной системы – международные платежные средства, выполняющие в рамках данной системы роль мировых денег. В качестве международных платежных средств на разных этапах развития рыночной экономики выступают золото, резервные валюты, международные валютные единицы. В условиях господства неразменных кредитных отношений роль мировых денег берут на себя резервные валюты.

Резервные валюты – это валюты, обладающие полной конвертируемостью, принадлежащие странам, занимающим господствующее положение в мировом производстве, торговле, обладающим разветвленной сильной кредитной системой, развитым финансовым рынком, значительными объемами международной ликвидности.

Мировая валютная система (МВС) представляет собой механизм, связывающий отдельные национальные экономики в единое мировое хозяйство.

МВС постепенно формировалась на протяжении XIX–XX вв. Валютные отношения между странами приобрели государственно-правовой статус.

Мировая валютная система включает ряд элементов, основными из которых являются:

– формы мировых денег;

– условия взаимной конвертируемости валют;

– регламентирование валютных ограничений;

– унификация международных кредитных инструментов обращения и форм международных расчетов;

– правовое оформление статуса института международного регулирования валютных отношений. Исторически существовало четыре системы МВС.

Первая была создана в 1867 г. Парижским соглашением, вторая МВС явилась результатом соглашения 30 стран на Генуэзской международной экономической конференции 1922 г., третья МВС была оформлена в результате Бреттон-Вудских соглашений 1944 г. Ныне действует четвертая МВС, основы которой были заложены в 1976 г.

Ее основные элементы и принципы: 1)базируется на нескольких национальных резервных валютах развитых стран и международных валютных единицах. К ним привязаны валюты всех стран – членов Международного валютного фонда (МВФ);

2) каждая страна – член МВФ самостоятельно определяет режим валютного курса своей валюты, т. е. действует режим плавающих валютных курсов;

3) золото не может служить мерой стоимости и точкой отсчета при определении валютных курсов;

4) межгосударственное регулирование валютных отношений обеспечивает МВФ;

5) параллельно с МВС существуют региональные валютные системы.

Функции международного платежного и резервного средства, а также инструмента регулирования валютных курсов в современном мире выполняют так называемые мировые деньги, роль которых в настоящее время выполняют резервные (ключевые) валюты – американский доллар, немецкая марка и японская иена, а также международные валютные единицы – СДР и евро.

Статус резервных имеют валюты тех стран, которые занимают господствующее место в мировой экономике, экспорте капиталов и величине золотовалютных резервов.

СДР (специальные права заимствования) является международной валютной счетной единицей.

В настоящее время внутри МВФ СДР выполняет ограниченные функции. Его роль как международного средства накопления валютных резервов и международного платежного средства незначительна, а объем операций в СДР относительно невелик.

Характер используемого международного платежного средства определяет такие важнейшие элементы валютной системы, как конвертируемость, валютный курс, международные ликвидные активы и т. д. С переходом к использованию резервных валют валютный курс и конвертируемость валют начинают зависеть от состояния экономики в стране. Валюта может быть полностью конвертируемой, частично конвертируемой и неконвертируемой, а валютный курс – фиксированным или плавающим.

Национальная валютная система – форма организации валютных отношений страны, закрепленная национальным законодательством; составная часть денежной системы страны.

Основа национальной валютной системы – установленная законом денежная единица государства.

Деньги, используемые в международных экономических отношениях, становятся валютой.

Основа валютной системы Российской Федерации – российский рубль, введенный в обращение в 1993 г. и заменивший рубль СССР. С переходом к российскому рублю его золотое содержание не было зафиксировано.

В настоящее время в России действует режим плавающего валютного курса, который зависит от спроса и предложения на валютных биржах страны, прежде всего на ММВБ (Московская межбанковская валютная биржа). Официальный курс доллара США к рублю устанавливается Центральным банком России по результатам торгов на ММВБ.

Движение денежных потоков на валютном рынке России осуществляется:

– через валютные операции;

– валютно-кредитное и расчетное обслуживание покупки и продажи товаров и услуг;

– операции с ценными бумагами;

Валютные операции в России осуществляют только уполномоченные коммерческие банки, т. е. банки и иные кредитные учреждения, получившие лицензии Центрального банка Российской Федерации на проведение валютных операций.

Существуют три вида валютных лицензий: внутренние, расширенные и генеральные. Наибольшие права предоставляет генеральная валютная лицензия.

На проведение операций с золотом требуется также специальная лицензия Банка России.

Валютные ценности могут находиться в собственности как резидентов, так и нерезидентов.

Покупка и продажа иностранной валюты проводятся через уполномоченные коммерческие банки. Сделки купли-продажи иностранной валюты могут осуществляться непосредственно между уполномоченными банками, а также через валютные биржи, действующие в порядке и на условиях, установленных Банком России. При этом покупка и продажа иностранной валюты, минуя уполномоченные банки, не допускается.

Валютное регулирование осуществляет Центральный банк России. Он устанавливает порядок обязательного перевода, вывоза и пересылки иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, принадлежащих резидентам; выдает валютные лицензии; проводит валютные интервенции на главных валютных биржах страны – ММВБ и Санкт-Петербургской бирже.

Валютный контроль осуществляется органами валютного контроля и их агентами. Органами валютного контроля являются Центральный банк России, а также Правительство РФ.

Агентами валютного контроля выступают организации, которые в соответствии с законодательными актами могут осуществлять функции валютного контроля. Агенты валютного контроля подотчетны соответствующим органам валютного контроля.

Для укрепления валютного положения России необходимо:

– преодоление экономического кризиса;

– обеспечение экономического роста на основе увеличения инвестиций в производственную сферу;

– ликвидация бюджетного дефицита;

– улучшение состояния платежного баланса;

– контроль за ростом внутреннего и внешнего госдолга.

Валютный курс – важный элемент МВС. Это цена национальной валюты одной страны, выраженная в национальных валютах других стран или в международных валютных единицах. Валютные курсы устанавливаются на международных валютных рынках в зависимости от спроса и предложения национальных валют, которые, в свою очередь, зависят от многих факторов. Прежде всего положение валюты любой страны зависит от состояния ее экономики и темпов роста ВВП, от соотносительных темпов инфляции в разных странах, места и роли страны на мировых рынках товаров, услуг, капитала. Эти условия определяют покупательную силу национальных валют на мировых рынках, которая лежит в основе формирования валютных курсов.

В современных условиях большинство стран применяют плавающие валютные курсы, ориентированные на ведущие ключевые валюты. Ряд стран использует свободно плавающие курсы.

Развитие кредитных отношений и возникновение кредитных денег ускорило процесс вытеснения золота не только из внутреннего денежного оборота, но и из международной валютной сферы.

Различают национальное и межгосударственное регулирование валютных курсов.

Основные органы национального регулирования – центральные банки и министерства финансов.

Межгосударственное регулирование курсов валют осуществляют МВФ, ЕВС (Европейская валютная система) и другие организации. Регулирование курсовых соотношений направлено на сглаживание резких колебаний валютных курсов, обеспечение сбалансированности внешнеплатежных позиций страны, создание благоприятных условий для развития национальной экономики, стимулирование экспорта и т. д.

Основные методы регулирования валютных курсов – валютные интервенции, дисконтная политика и валютные ограничения.

1. Валютные интервенции центральных банков направлены на противодействие снижению курса национальной валюты или, наоборот, его повышению. Валютные интервенции могут быть эффективным методом воздействия на валютные курсы в краткосрочном плане, так как не только интервенциями невозможно обеспечить такие уровни курсов, которые соответствуют базисным экономическим и финансовым показателям. Наиболее эффективны валютные интервенции, сопровождаемые соответствующими мероприятиями в области общеэкономической политики государства.

2. В зарубежных странах широко применяется дисконтная политика, заключающаяся в манипулировании учетным процентом. Стремясь повысить курс валюты, центральный банк повышает учетный процент, что стимулирует приток иностранных капиталов. Улучшается состояние платежного баланса, повышается валютный курс. Если правительство ставит целью понизить валютный курс, центральный банк снижает учетный процент, капиталы перемещаются в зарубежные страны и в результате курс валюты понижается.

3. На валютный курс оказывают влияние валютные ограничения, т. е. совокупность мероприятий и нормативных правил государства, установленных в законодательном или административном порядке, направленных на ограничение операций с валютой, золотом и другими валютными ценностями. Валютные ограничения по текущим операциям платежного баланса не распространяются на свободно конвертируемые валюты, к которым МВФ относит доллар США, марку ФРГ, японскую иену, английский фунт стерлингов и французский франк.

Платежный баланс – это соотношение платежей, произведенных страной за границей, и поступлений, полученных ею из-за границы, за определенный период времени (месяц, квартал, год).

Общий платежный баланс страны образуют платежный баланс по текущим операциям, баланс движения капиталов и кредитов, а также движение золотых и валютных резервов. Общий платежный баланс страны всегда сбалансирован, т. е. его активные и пассивные операции составляют одинаковую величину.

Различают платежный баланс по текущим операциям, баланс движения капиталов и кредитов и балансирующие статьи.

Важнейшая составная часть платежного баланса по текущим операциям – торговый баланс,отражающий соотношение стоимости экспорта и импорта товаров за соответствующий период. В платежный баланс по текущим операциям включаются также платежи и поступления по страхованию, комиссионным операциям, туризму, проценты и дивиденды по капиталовложениям, платежи по лицензиям за использование изобретений. В платежном балансе отражаются также военные расходы страны за рубежом.

Баланс движения капиталов и кредитов отражает платежи и поступления по экспорту-импорту государственного и частного долгосрочного и краткосрочного капиталов. Сюда входят прямые и портфельные инвестиции, вклады в банках, коммерческие кредиты, специальные финансовые операции и др.

Состояние платежного баланса по текущим операциям оказывает непосредственное воздействие на валютный курс страны. При хронически пассивном платежном балансе курс валюты падает, при активном – повышается. Следует иметь в виду, что для динамики валютного курса основное значение имеет сальдо платежного баланса по текущим операциям не между двумя странами, а общее сальдо этого баланса по отношению ко всем странам, участвующим в международных расчетах страны.

Важным элементом платежного баланса являются балансирующие статьи, к которым относятся государственные золотовалютные резервы, внешние государственные займы, кредиты международных валют-но-финансовых организаций.

От платежного баланса следует отличать расчетный баланс, который представляет требования и обязательства страны по отношению к зарубежным странам. В эти требования и обязательства включаются государственные (золотовалютные и пр.) и частные активы, прямые инвестиции, полученные и предоставленные кредиты, обязательства финансовых и нефинансовых корпораций. В отличие от платежного баланса, в расчетный баланс входят все требования и обязательства по отношению к другим странам, по которым не произведены платежи.

Платежный баланс является одним из объектов государственного регулирования.

Государственное регулирование платежного баланса – это совокупность экономических, в том числе валютных, финансовых, денежно-кредитных мер, направленных на формирование основных его статей.

К межгосударственным средствам регулирования платежного баланса относятся:

– согласование условий экспортных кредитов;

– кредиты международных валютно-кредитных и финансовых организаций, прежде всего МВФ.

В целях развития сотрудничества и обеспечения целостности и стабилизации всемирного хозяйства в основном после Второй мировой войны были созданы международные валютно-кредитные и финансовые организации. Среди них ведущее место занимают Международный валютный фонд (МВФ) и группа Всемирного банка (ВБ).

МВФ и группа ВБ имеют общие черты. Они организованы по аналогии с акционерной компанией. Поэтому доля взноса в капитал определяет возможность влияния страны на их деятельность. Штаб-квартира МВФ и группы ВБ находится в Вашингтоне. Группа ВБ включает Международный банк реконструкции и развития (МБРР) и три его филиала.

Основные задачи МВФ заключаются в следующем:

– содействие сбалансированному росту международной торговли;

– предоставление кредитов странам-членам для преодоления валютных трудностей, связанных с дефицитом их платежного баланса;

– отмена валютных ограничений;

– межгосударственное валютное регулирование путем контроля за соблюдением структурных принципов мировой валютной системы, зафиксированных в Уставе фонда.

МБРР, как и МВФ, предоставляют не только стабилизационные, но и структурные кредиты. Их деятельность взаимно увязана.

Специфика МБРР заключается в наличии у него трех филиалов:

– Международная ассоциация развития (МАР, создана в 1960 г.), предоставляет льготные беспроцентные кредиты;

– Международная финансовая корпорация (МФК, создана в 1956 г.), стимулирует направление частных инвестиций в промышленность развивающихся стран;

– Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ, создано в 1988 г.), осуществляет страхование.

Международные финансовые институты – МВФ и группа ВБ – играют важную роль в регулировании международных кредитных отношений.

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) создан в 1990 г., местонахождение – Лондон. Главная цель ЕБРР – способствовать переходу к рыночной экономике в государствах бывшего СССР, странах Центральной и Восточной Европы. ЕБРР кредитует проекты лишь в определенных пределах.

ЕБРР специализируется на кредитовании производства, оказании технического содействия реконструкции и развитию инфраструктуры, инвестициях в акционерный капитал, особенно приватизируемых предприятий. Преимущественные сферы деятельности ЕБРР, в том числе в России, – финансовый, банковский секторы, энергетика, телекоммуникационная инфраструктура, транспорт, сельское хозяйство.

Региональные валютно-кредитные и финансовые организации западно-европейской интеграции представляют собой составную часть ее институциональной структуры. Они преследуют цель укрепления интеграции и создания экономического, валютного и политического союза (ЕС). К основным региональным организациям ЕС относятся: Европейский инвестиционный банк (ЕИБ, Люксембург), Европейский фонд развития (ЕФР, 1958 г.), Европейский фонд ориентации и гарантирования сельского хозяйства (1969 г.), Европейский фонд регионального развития (ЕФРР, 1975 г.), Европейский валютный институт (ЕВИ, Франкфурт-на-Майне,

Особое место среди международных валютно-кре-дитных организаций занимает Банк международных расчетов (БМР, Базель, 1930 г.). По существу это банк центральных банков. БМР содействует их сотрудничеству, принимает их депозиты и предоставляет кредиты.

Тема 3. МИРОВАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА

1. Этапы развития мировой валютной системы

В каждой стране существует своя национальная денежная система; та ее часть, в рамках которой формируются валютные курсы и осуществляются международные платежи называется валютной системой.

Национальная валютная система – это форма организации валютных отношений данной страны, определяемая национальным законодательством.

На базе национальных валютных систем функционирует мировая валютная система.

Мировая валютная система – это форма организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства.

Она сложилась на основе развития мирового рынка и закреплена межгосударственными соглашениями.

В мировую валютную систему входят следующие элементы:

1) международные платежные средства;

2) механизм установления и поддержания валютных курсов;

3) порядок балансирования международных платежей;

4) условия конвертируемости (обратимости) валют;

5) режим работы валютных и золотых рынков;

6) права и обязанности межгосударственных институтов, регулирующих валютные отношения.

Этапы развития мировой валютной системы.

Первой Британская империя объявила свою денежную единицу (фунт стерлингов) свободно обратимой в золото по установленному государством курсу (чистое содержание золота составляло 7,322 г). Вслед за ней золотой стандарт установили США, затем страны Западной Европы и Россия с 1897г).

К числу преимуществ золотого стандарта можно отнести:

¨ отсутствие резких колебаний валютных курсов;

Недостатки системы золотого стандарта:

· жесткая взаимосвязь между объемом денежной массы в обращении и объемом добычи и производства золота (открытие новых месторождений вело к инфляции, а отставание производства золота от роста реального производства вело к дефициту наличных денежных средств);

· невозможно было проводить самостоятельную национальную денежно-кредитную политику.

Это заставило все европейские страны, включая Россию, отказаться от золотого стандарта во время первой мировой войны. Ведь финансировать военные расходы приходилось за счет эмиссии бумажных денег.

2-й этап. В 1922 г. на Генуэзской конференции было достигнуто соглашение о переходе к золотодевизному стандарту. Основным средством международных расчетов становились заменители золота – девизы, т.е. национальные или коллективные валюты. Кредит и безналичные деньги стали занимать господствующие позиции.

3-й этап. В 1944г. основные участники международной торговли провели конференцию в г. Бреттон-Вудс (США). На ней было определено устройство послевоенной валютно-кредитной системы (названа бреттонвудсской). Для внедрения и руководства этой системой был создан Международный валютный фонд (МВФ). Его штаб-квартира находится в Вашингтоне.

В основе новой системы лежал принцип двойственного обеспечения бумажных денег – золотом и долларом. Страны-участницы зафиксировали курсы своих валют в долларах. Сам доллар получил золотое содержание (35 $ = тройской унции золота или 31,1 г).

Размер спроса на инвалюту определяется потребностями данной страны в импортируемых товарах и услугах, расходами туристов и разными внешними платежами. Размер предложения инвалюты определяется объемами экспорта и полученными займами.

Колебания курсов обусловлены 2 основными факторами:

q реальными стоимостными соотношениями, покупательной способностью валют на внутренних рынках стран;

q соотношением спроса и предложения национальных валют на международных рынках.

Но пределы изменения цен валют относительно друг друга не должны быть слишком большими. Для сглаживания резких колебаний валютных курсов ЦБ стран должны управлять изменениями курсов.

доллар США – 42%, основные западноевропейские единицы (фунт стерлингов, марка, франк) – 45%, йена Японии – 13%.

Соотношение между двумя национальными валютами, установленное в законодательном порядке и являющееся основой валютного курса, называется валютным паритетом.

Шпаргалка Шпаргалка по "Международная валютная система" Тип работы: Шпаргалка. Добавлен: 11.11.2012. Год: 2011. Страниц: 4. Уникальность по antiplagiat.ru:

35. IPO как механизм привлечения финансовых ресурсов на международном рынке
IPO – публичное первичное размещение акций компании , являющееся одним из основных инструментов привлечения финансирования, к которому обращаются компании, заинтересованные в инвестировании. После проведения IPO компания становится публичной, а отчетность ее прозрачной. Способы первоначального публичного предложения акций можно классифицировать:

по месту размещения:

- на российском рынке

- на зарубежных рынках

по схеме обращения акций на организованном рынке:

- путем листинга ЦБ на фондовой бирже

- путем выпуска депозитарных расписок на ЦБ эмитента

IPO считается одним из самых дорогих способов привлечения финансирования.
Так же при проведении IPO компания может достичь следующих целей:

создание механизма формирования рыночных цен на акции компаний
улучшение финансового состояния компаний, повышение финансовой устойчивости
улучшение имиджа и повышение престижа компании
привлечение стратегических инвесторов, расширение круга кредиторов и контрагентов
повышение эффективности контроля и управления

Для успешного выхода на фондовый рынок для проведения IPO, компания должна удовлетворять определенным требованиям:

1.иметь устойчивую позицию на рынке, занимать значительную рыночную долю

2.иметь достаточный размер бизнеса

3.иметь оптимальную структуру финансирования

4.иметь современные организационную систему управления, в том числе соблюдать принципы корпоративного управления, раскрывать информацию, реализовывать дивидендную политику

5.рентабельность бизнеса должна быть не ниже средней по отрасли

6.должна составлять финансовую отчетность по международным стандартам и иметь четкую стратегию развития

При проведении IPO широко используются следующие схемы:

Классическая: новым инвесторам предлагают дополнительно выпущенные акции, т.е. происходит выпуск новых акций, размещаемых по открытой подписке через фондовую биржу.

Эта схема имеет следующие преимущества:

- прозрачность и понятность денежных потоков и передачи акций

- вновь выпущенные акции свободны от рисков, связанных с их предыдущими владельцами

С участием акционеров: представляет собой предложение новым инвесторам уже выпущенных акций, которые продаются кем-либо из уже существующих акционеров. Новый же выпуск акций размещается уже после продажи ранее выпущенных акций инвесторам.

К недостаткам данной схемы можно отнести:

- сложность ее реализации

- необходимость вовлечения в схему существующих акционеров, которые вынуждены взять на себя определенные риски (существует вероятность, что в ходе продажи акций акционеры могут потерять контроль над компанией)

Выпуск депозитарных расписок на акции компании (американские депозитарные расписки, глобальные депозитарные расписки, европейские депозитарные расписки)

36. Этапы подготовки компаний к выходу на фондовый рынок.

Процедура подготовки компании к выходу на фондовый рынок с первоначальным публичным предложением акций (IPO) занимает длительные период времени (до 2х лет и может быть даже до 4х) и включает в себя следующие этапы:

стадия предварительной подготовки выхода на IPO

Включает в себя построение оптимальной, прозрачной и понятной для инвесторов структуры управления компанией

Эта стадия имеет существенное значение, т.к. инвестор при выборе объекта инвестирования уделяет внимание:

- территории собственности компании

- правам акционеров

- раскрытию информации

- аудиторским заключениям

- отчетности компании

стадия подготовки к выпуску акций

На этой стадии компания формирует команду для проведения IPO. Компания должна выбрать ведущий инвестиционный банк, аудиторов, юридических консультантов и других участников.

При выборе инвестиционного банка (лип менеджер), учитываются следующие критерии:

- репутация банка в мировом сообществе

- наличие обширной клиентской базы

- аналитические показатели

Роль банка:

- координация всего процесса подготовки выпуска ЦБ

- усовершенствование корпоративной структуры компании

- подготовка эмиссионных документов

- содействие в прохождении листинга на фондовой бирже

- проведение роудшоу

Предварительно проводится ознакомительная встреча всех лиц, которые входят в рабочую группу IPO с целью установления отношений, распределения ответственности и определения временных рамок.

Аудитор проводит аудит финансовой отчетности, в т.ч. промежуточный, проводит экспертизу и подписание проспекта эмиссии ЦБ.

стадия регистрации выпуска и проспекта эмиссии ЦБ

Согласно российскому законодательству, компания, планирующая проведение IPO на российском фондовом рынке должна зарегистрировать выпуск акций регистрирующим органом (федеральная служба по финансовым рынкам – ФСФР).

Основными документами, которые должна подготовить компания для регистрации, являются:

- решение о выпуске

- проспект эмиссии акций

Проспект эмиссии ЦБ, кроме информации о выпуске, содержит широкий круг финансово-экономической информации, аналитические данные об эмитенте, его деятельности, о рисках, принимаемых на себя инвесторами.

Компании, которые планируют проведение IPO на зарубежных площадках, готовят документы для регистрации и распространения среди инвесторов соответствии с требованиями законодательства страны, в которой будет производиться размещение, и правилами зарубежных бирж.

В западной практике после составления предварительно проспекта ЦБ, компания начинает роуд-шоу, которое предполагает организацию собрания инвесторов в различных городах и проведение презентации компании крупным инвесторам . Целью данного мероприятия является убедить потенциальных инвесторов купить акции компании. Продолжительность роуд-шоу составляет 3-4 недели. По окончанию роуд-шоу компании и инвестиционный банк согласовывают окончательный объем выпуска и цену акций.

стадия размещения акций на фондовой бирже

Размещение акций, т.е. заключение договоров купли-продажи с инвесторами осуществляется лишь по окончанию процедуры государственной регистрации выпуска.

Согласно российскому законодательству, размещение ЦБ начинается через две недели после раскрытия информации о регистрации выпуска ЦБ.

Период размещения определяется заранее в документах по выпускам ЦБ, однако, не может быть более года со дня утверждения советом директоров решения о выпуске ЦБ.

По окончанию размещения в срок, не позднее 30 дней, эмитент представляет в регистрирующий орган отчет об итогах выпуска ЦБ, который тоже подлежит регистрации.

37.Основные принципы Парижской и Генуэзской валютной системы.
Парижская конференция- 1867г.
Основные принципы Париж.вал.сист-ы:
- каждая валюта имела золотое содержание в соответствии с золотым содержанием валют . Устанавливали золотые паритеты
- валюты свободно конвертировались золотом, золото использовалось как общие мировые деньги.
- сложился свободно плавающий курс валют с учётом спроса и предложения , но в пределах золотых точек +- 1% 1$=5 франков
Эта система сформир-сь в период эк-кого роста , в большинстве ведущих стран мира, её успех определился относительной полит-ой стабиль-ю в мире, сравнительно рнизкими темпами инфляции
В 1922 году- Генуэзская конференция.
Основные положения Генуэзской валютной системы:
- основа-золото и девизы(иностр.валюта)
- сохранены золотые паритеты
- конверсия валют золота могла осуществляться непосредственно или косвенно через иностранные валюты
- был восстановлен режим свободно-плавающих вал. курсов.
- валютное регул-е стало новым элементом вал. системы и осуществлялась в виде активной вал.политики межд-х конференций и совещаний.
Эта система называлась системой золото-слиткового стандарта. Золото хранилосьв слитках в хранилищах эмиссионных банков. В теч-ии 20х годов Ген.вал.сист-ма характерезовалась относительной вал.стабильностью.

38.Бреттонвудская вал. Си-ма. Основные принципы и причины кризиса этой сит-мы.
В 1 944г –бреттонвудская конференция.
Её положения:
- введён стандарт , основанный на золоте и 2х резервных валютах (доллар США и фунт стерлингов) и назывался золото-валютным.
- казначейство США обменивало доллар на золото иностранным ЦБанкам по офиц.ц. цене 35 долл. За одну унцию.
- курсовое соотношение валют и их конвертируемость стали осуществляться на основе фиксированных вал.паритетов. Курс мог отклоняться от паритетов в узких пределах +-1%
- были созданы межд. организации , МВФ, МБТТ,
В конце 60х система фиксир-ых курсов всё меньшестала отвечать портреб-ям мир. эк-ки. Причины кризиса брет-й сист-мы- мировой циклический кризис
- усиление инфляции, отрицательно влияющей на мир.цены и конкурентосп-сть фирм. Различные темпы инфляции в разн.странах оказывали влияние на динамику курсов валют и снижение покупательной способ-ти денег.
- нестабильность платёжных балансов – хронический дефицит балансов одних стран и положит.сальдо других усиливали резкие колебания вал.курсов.
- несоответствие принципов бреет.сист-мы изменившемуся соотношению сил на мир.арене.

39.Ямайская валютная система и современные валютные проблемы.
Ямайская валютна система была оформлена в 1976 г на конференции в Кингстоне на Ямайке. Осн.принципы:
- юридически завершена демонетизация золота(отменены его офиц. цена, золотые паритеты, прекращён размен долларов на золото) по ямайскому соглаш-ю , золото не должно служить мерой стоимости и точкой отсчёта вал.курсов
- странам предоставляется право выбора любого режима вал.курса-плавающий, фиксированный,огрниченно- гибкий.
- вместо золотодевизного стандарта- СДР(спец. правозаимствование). СДР-расчётная валюта межд.вал. фонда,кот. Не имеет материальн. выражения и реального эквивалента

Структурные принципы Ямайской валютной системы были сформированы в интересах ведущих развитых стран и, прежде всего, США. Они перестали соответствовать условиям глобализации экономики, новой расстановке сил в мире, появлению новых валют, претендующих на роль мировой.

Неустойчивость курсов валют, характерная для современной валютной системы, отрицательно сказывается на развитии международной торговли всей системы международных расчетов.

и т.д.

* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.