Валютный рынок и валютный курс шпора

ü Мировой валютный рынок.

ü Котировка валюты.

ü Виды валютных курсов.

þМировой валютный рынок включает отдельные рынки, локализо­ванные в различных регионах мира, центрах международной торгов­ли и валютно-финансовых операций. Они тесно связаны между со­бой системой кабельных и спутниковых коммуникаций. На валютном рынке осуществляется широкий круг операций, связанных с внешнеторговыми расчетами, миграцией капитала, туризмом, а так­же со страхованием валютных рисков и проведением интервенцион­ных мероприятий.

Валютный рынок в узком смысле слова — это особый механизм, опосредствующий отношения по поводу купли и продажи иностран­ной валюты, где большинство сделок совершается между банками (а также при участии брокеров и других финансовых институтов). Ва­лютный рынок в широком смысле слова — это отношения не только между его субъектами (т.е. в основном между банками), но и между банками и их клиентами. При этом на нем денежные единицы про­тивостоят друг другу только в виде записей по корреспондентским счетам.

Роль валютного рынка в экономике определяется следующими функциям:

· обслуживание международного оборота товаров, услуг и капитала;

· механизм для защиты от валютных рисков и приложения спекулятивных капиталов;

· инструмент государства для целей денежно-кредитной и эконо­мической политики.

þКотировка валюты — определение ее курса. Полная котировка вклю­чает курс покупателя и продавца, в соответствии с которым банк ку­пит или продаст иностранную валюту. Разница между курсами про­давца и покупателя является для банка источником дохода, за счет которого он покрывает расходы по осуществлению сделки.

Существуют два метода котировки иностранной валюты к нацио­нальной — прямая котировка и косвенная котировка. Большинство стран используют прямую котировку, при которой стоимость еди­ницы иностранной валюты выражается в национальной денежной единице. При косвенной котировке за единицу принята национальная денежная единица, курс которой выражается в определенном коли­честве иностранной валюты (применяется вВеликобритании). В США для внутренних целей используется принцип прямой котировки, а в международной сфере американские банки применяют метод косвенной котировки для многих валют, кроме фунта стер­лингов.

þВалютный курс — это цена денежной единицы одной страны, вы­раженная в денежных единицах другой страны или в международ­ных валютных единицах. В основе формирования курсов валют на­ходятся стоимостные пропорции обмена — интернациональные сто­имости определенного количества товаров и услуг, представляемых той или иной денежной единицей. На практике стоимостные про­порции обмена валют получают отражение в виде соотношения по­купательной способности валют.

Валютный курс необходим для обмена валют при торговле товарами и услугами, движении капиталов и кредитов; для сравнения цен на мировых товарных рынках, а также стоимостных показателей разных стран; для периодической переоценки счетов в иностранной ва­люте фирм, банков, правительств и физических лиц.

Непосредственно на курс валюты влияют состояние ее платежного баланса, межстрановые различия процентных ставок на денежных рынках различных стран, степень использования валюты данной стра­ны на еврорынке и в международных расчетах, доверие к валюте страны и другие факторы.

Одним из наиболее важных понятий, используемых на валютном рынке, является понятие реального и номинального валютного кур­са.

Реальный валютный курс — отношение цен товаров двух стран, взя­тых в соответствующей валюте.

Номинальный валютный курс — обменный курс валют, действую­щий в настоящий момент времени на валютном рынке страны.

Валютный курс, поддерживающий постоянный паритет покупа­тельной силы, — это такой номинальный валютный курс, при кото­ром реальный валютный курс неизменен.

Курс национальной валюты может изменяться неодинаково по отно­шению к различным валютам во времени. Так, по отношению к силь­ным валютам он может падать, а по отношению к слабым — подни­маться. Именно поэтому для определения динамики курса валюты в целом рассчитывают индекс валютного курса. При его исчислении каждая валюта получает свой вес в зависимости от доли приходя­щихся на нее внешнеэкономических сделок данной страны. Сумма всех весов составляет единицу (100%). Курсы валют умножаются на их веса, далее суммируются все полученные величины и берется их среднее значение.

þВалютные курсы подразделяются на два основных вида: фиксиро­ванные и плавающие.

Фиксированный валютный курс колеблется в узких рамках. В его основе лежит валютный паритет, т.е. официально установленное со­отношение денежных единиц разных стран. Примером системы фик­сированных курсов является Боеттон-Вудская валютная система 1944-1971 гг.

Плавающие валютные курсы — курсы, которые складывались в зависимости от спроса и предложения на ту или иную валюту. С целью создания условий валютной стабильности страны заключают международные соглашения, которые становятся основой валютных систем.

Девальвация — официально объявленное понижение золотого содер­жания денежной единицы и соответственное уменьшение ее курса по отношению к доллару США. Обычно проводят в условиях пассив­ного платежного баланса, роста инфляции, снижения темпов роста ВНП. Девальвация стимулирует экспорт товаров из страны, ее про­водящей.

Ревальвация валют — явление, противоположное девальвации, т.е. официально объявленное повышение золотого содержания нацио­нальной денежной единицы и соответствующее повышение ее ва­лютного курса по отношению к доллару США. Ревальвация прово­дится при хронически активном сальдо платежного баланса. После 1945 г. ревальвацию своих валют проводили ФРГ, Япония, Швейцария.

Различают национальное и межгосударственное регулирование ва­лютных курсов.

Основными органами национального регулирования выступают цент­ральные банки и министерства финансов.

Межгосударственное регулирование курсов валют осуществляют МВФ, ЕВС и другие организации.

Регулирование курсовых соотношений направлено на сглаживание резких колебаний валютных курсов, обеспечение сбалансированно­сти внешних платежных позиций страны, создание благоприятных условий для развития национальной экономики, стимулирование экспорта.

Каждое государство имеет свою международную валюту. Этот термин употребляется в двух значениях — как денежная единица страны — ее национальная валюта; и как денежные знаки иностранных государств, используемые в международных расчетах. Элементами международной валютной системы являются: международная ликвидность, валютный курс, валютные рынки, международные валютно-финансовые организации. Рассмотрим их.

Международная ликвидность — это совокупность всех платежных инструментов, которые могут быть использованы для международных расчетов. Ее образуют золото, кредитные деньги, (т.е. векселя, банкноты), чеки, депозиты, международные, композитные деньги (к числу последних относятся СДР — специальные права заимствования и ЭКЮ).

Валютный курс — это количественное соотношение обмена одной национальной денежной единицы других стран. Различают фиксированные (твердые) и плавающие (гибкие) валютные курсы.

Валютный рынок — это сложный экономический механизм, обеспечивающий куплю-продажу отдельных валют и формирование валютных курсов. Существует три группы субъектов валютного рынка:

1) фирмы, организации и отдельные лица, занимающиеся внешнеэкономической деятельностью;

2) коммерческие банковские учреждения и брокерские конторы, обеспечивающие валютное обслуживание своих клиентов;

3) государственные учреждения, главное место, среди которых занимают центральные банки и казначейства отдельных стран.

В международной торговле используются различные национальные валюты, которые меняются одна на другую в определенных соотношениях.

Номинальный валютный (обменный) курс — относительная цена валют двух стран, то есть цена одной валюты в единицах другой.

Термин "обменный курс валюты" обычно используют для обозначения номинального валютного курса.

При системе гибких (плавающих) валютных курсов обменный курс устанавливается в результате свободных колебаний спроса и предложения как равновесная цена валюты на валютном рынке.

При системе фиксированных курсов курс национальной валюты устанавливается ЦБ (НБУ), который берет на себя обязательства покупать и продавать любое количество иностранной валюты по установленному курсу. Обычно ЦБ устанавливает пределы свободных колебаний курса национальной валюты в целях макроэкономической стабилизации. Когда цена валюты приближается к верхней или нижней границе этих пределов, ЦБ проводит интервенции: приближение к нижнему пределу требует покупки ЦБ этой валюты в обмен на иностранную или золото (в случае золотого стандарта), и наоборот.

При Золотом Стандарте официальные органы дают возможность золоту или другим видам официальных валютных резервов свободно перемещаться из страны в страну. Потоки международных резервов воздействуют на кривые спроса и предложения валют до тех пор, пока они не пересекутся в точке фиксированного валютного курса.

В режиме плавающих курсов понижение цены равновесия называется обесцениванием валюты, а повышение — удорожанием валюты. В режиме фиксированных курсов эти процессы соответственно как девальвация и ревальвация.

Реальный валютный курс — относительная цена товаров, произведенных в двух странах.

Зависимость между номинальным и реальным обменным курсом имеет вид:

где Е_R — реальный валютный курс

Е_N — номинальный валютный курс

P_d — уровень (индекс) внутренних цен, выраженных в национальной валюте

Р_f — уровень (индекс) цен за рубежом, выраженных в иностранной валюте.

Валютный контроль — контроль правительства над всеми сделками между данной страной и другими странами. Например, правительство может ограничить возможности резидентов менять иностранную валюту для расходов за границей, не изменяя при этом официальный курс обмена валюты.

Плавающий курс может иметь "скользящую привязку" (т.е. ежедневно девальвируется национальная валюта на заранее установленную общую величину), "ползущую привязку", курс изменяется на большую величину с заранее объявленной периодичностью или на заранее необъявленную величину каждый день ("грязное плавание").

Резидент — любое лицо, проживающее в данной стране больше одного года независимо от гражданства и паспортного статуса.

Валютные системы.

Международная валютная система прошла длительную эволюцию. За последние сто лет она существовала в таких трех формах:

1) золотого стандарта,

2) золотовалютного (золотодолларового) стандарта,

3) плавающих курсов.

Рассмотрим эти формы.

1. Система золотого стандарта включала следующее:

а) наличие фиксированных валютных ресурсов;

б) установление определенного золотого содержания национальных валют;

в) поддержка странами жесткого соотношения между запасами золота и количеством денег в обращении;

г) свободный экспорт и импорт золота.

При существовании системы золотого стандарта обмен валют был очень простым, поскольку пропорции обмена оставались неизменными. Например, если США приравнивали стоимость доллара, допустим к 25 г золота, а Великобритания — стоимость фунта стерлингов, положим, к 50 г золота, это означало, что британский фунт обменивался на два доллара (50:25=2). Правительства принимали на себя обязательства гарантированно обменивать по желанию бумажные деньги на золотые монеты. Эта система имела определенные преимущества.

1) Стабильные валюты способствовали снижению неопределенности и риска и стимулировали международную торговлю.

2) Эта система автоматически, т.е. без вмешательства государства, преодолевала дефициты платежных балансов за счет миграции золота.

В то же время система золотого стандарта имела и свои недостатки. Во-первых, страны были лишены возможности проводить независимую государственную политику. Если какая-либо страна увеличивала бумажную эмиссию денег, то реакцией на их инфляционное обесценивание был отток золота за границу и уменьшение золотого запаса в государстве. В этих условиях возможность влиять на инфляцию и безработицу в отдельной стране была очень невелика. Во-вторых, система золотого стандарта могла существовать до тех пор, пока одно из государств мирового сообщества не исчерпает своего золотого запаса. Эта система стала разрушаться во время первой мировой войны. Правительства воюющих стран были вынуждены в ответ на рост своих военных расходов увеличить эмиссию бумажных денег, что немедленно вызвало инфляцию. Кроме того, разные страны пытались девальвировать (официально снизить количество золота) свою валюту для того, чтобы сделать экспорт боле привлекательным, а импорт менее желанным. Все это окончательно подорвало внутренние основы функционирования системы золотого стандарта. К началу второй мировой войны все страны Запада прекратили обмен бумажных знаков на золото.

2. Система золотовалютного (золотодолларового) стандарта, принятая в 1944 г. в американском городке Бреттон-Вудсе (позднее ее так и назвали Бреттон-Вудская система) имела целью сохранить преимущества прежней системы и устранить ее недостатки. Принципы Бреттон-Вудской системы заключались в следующем:

1) Основные инструменты международных расчетов — золото и американский доллар. Каждое государство — член Международного валютного фонда устанавливало золотой (долларовый) эквивалент своей денежной системы.

2) Каждое государство обязывалось сохранять курс своей валюты по отношению к любой другой. Курсы национальных валют твердо фиксировались по отношению к доллару и их рыночные отклонения не могли превышать 1%. Для поддержки этого ограничения центральные банки должны были продавать свою национальную валюту за доллары.

3) Если государство не удерживало свой валютный курс или имело дефицит торгового баланса, соглашением разрешалось проводить девальвацию (снижение курса валюты) либо ревальвацию (повышение курса валюты), но не более чем на 10%.

4) Куплю-продажу золота осуществляли только центральные банки по фиксированной цене (35 долл. за унцию). Доллар приравнивался к золоту также фиксированно: 1 доллар равнялся 0,888 г золота.

Однако на пути выполнения долларом функций мировых денег со временем возникли преграды. Среди них: уменьшение золотых резервов США, накопление значительных долларовых запасов в других странах мира, возникновение дефицита платежного баланса США. Поэтому в 1971 г. администрация президента США Р.Никсона запретила обмен доллара на золото по официальному курсу. Бреттон-Вудская система перестала существовать.

3. На смену ей пришла довольно сложная система плавающих курсов, или Ямайская валютная система. Она была подписана представителями стран — членов МВФ в Кингстоне — столице Ямайки в 1976 г.

Основные положения Ямайской валютной системы таковы:

1) В сфере международных валютных отношений произошли полная демократизация золота и ликвидация официальной цены на золото. Золото становится обычным товаром, и его цена определяется под влиянием спроса и предложения. В то же время золото является высоколиквидным товаром, который можно продавать для стабилизации своего платежного баланса с целью приобретения валюты другой страны.

2) Новая валютная система основана на нескольких ключевых валютах. Однако доллар сохраняет в ней особое положение. В настоящее время с помощью доллара осуществляется до 2/3 международных расчетов.

3) Обмен валют происходит по плавающему курсу. Пропорции обмена валют (их курсы) достаточно гибки и адекватно отражают внутреннее состояние экономики отдельных стран. Предусматривается регулирование валютной экономики отдельных стран. Предусматривается регулирование валютных соотношений путем купли-продажи центральными банками иностранной валюты.

4) Каждая страна сама выбирает валютный курс — фиксированный или плавающий, но она не может выражать его в золотом эквиваленте. В настоящее время существует множество режимов валютных курсов. Например, когда курс складывается под влиянием спроса и предложения — независимое "плавание" (США, Япония, Великобритания, Австралия, Гана и др.). Управляемое плавание, предусматривающее формирование курса под влиянием спроса и предложения, но осуществляемое при условии вмешательства центрального банка страны — Греция, Турция, Индия, Республика Корея и др.

Некоторые страны имеют несколько видов валютных курсов, например; курс для внешнеэкономических предприятий, курс для туристов.

Страны Европейского сообщества используют совместное плавание, предусматривающее два валютных режима: один — для операций внутри сообщества, второй — для отношений с другими партнерами.

Многие слаборазвитые страны устанавливают курс своей валюты в соответствии с валютным курсом какой-либо развитой страны. Например, к американскому доллару "привязаны" валюты почти 40 стран, к французскому франку — 13 стран.

Другие страны "привязывают" стоимость своих валют к "корзине" либо группе валют — так называемый "корзиночный валютный курс" (Австрия, Финляндия, Швеция, Кипр, Израиль, Венгрия и др.).

5) Важное место в новой валютной системе занимает СДР — специальные права заимствования — Спешил Драйвинг Райтс. Это коллективная международная единица МВФ. Ее принято рассматривать как альтернативу доллару в роли мировых денег. СДР выпускается МВФ. Это безналичные деньги в виде записи на специальных счетах страны в МВФ. СДР — наднациональная валюта, действующая в пределах Международной валютной системы и на уровне межгосударственных экономических отношений стран — членов МВФ.

СДР используется для: 1) регулирования сальдо платежных балансов, то есть ликвидации дефицита платежного баланса страны; 2) международных платежей; 3) приобретения свободно конвертируемой валюты.

В пределах Европейского сообщества действует ЭКЮ. Название этой валюты совпадает с названием французской монеты (экю), которая была в обращении в 1266-1793 гг. Современная ЭКЮ имеет иное содержание (Еуропен Каррент Юнит — европейская валютная единица). Для ее создания центральные банки европейских стран выделили 20% своих золотых запасов и 20% долларовых активов. В обмен на это они получили специальные счета в ЭКЮ.

ЭКЮ и СДР имеют много общего, но есть между ними и существенные различия. ЭКЮ используется как средство кредитования не только странами ЕС, но и США, Японией, Канадой, странами СНГ, международными организациями. Кроме того, ЭКЮ функционирует и в частном обороте, то есть используется не только юридическими, но и физическими лицами. То есть, ЭКЮ полностью независима от доллара.

В настоящей теме рассматривается структура валютного рынка, цена валюты (валютный курс), основные черты российской валютной системы.

Целью данной темы является получение знаний о функционировании валютного рынка и порядке формирования валютного курса в современных условиях.

В данной теме дается определение национальной и иностранной валюты, валютных операций.

Изучается сущность валютного рынка, его функции, виды валютных рынков. Субъекты (участники) валютного рынка рассматриваются с точки зрения цели участников и с точки зрения экономических институтов.

Вводится понятие валютного курса, рассматриваются его функции, виды. Детально изучаются зависимость и влияние на валютный курс различных факторов. Рассматриваются различия в системах плавающего и фиксированного валютного курса, преимущества и недостатки каждой системы.

Рассмотрены особенности внутреннего валютного рынка Российской Федерации, его основные участники - Банк России, уполномоченные банки, валютные биржи. Внимание уделено порядку установления валютного курса Банком России.

4.1 Иностранная валюта и валютные операции.

Функционирование денег в сфере международных экономических отношений, т.е. в обороте между государствами и иностранными подданными, делает их мировыми деньгами. 1 Деньги, обслуживающие международные экономические отношения, называются валютой.

Основным свойством валюты является ее конвертируемость. Конвертируемость валюты проявляется в степени ее ликвидности, т.е. способности свободно обмениваться на товары или иные валюты.

Степень конвертируемости валюты понимается двояко. Во-первых, как количество и сложность валютных ограничений, существующих в той или иной стране. Во-вторых, как приемлемость, желательность для большинства участников валютного рынка приобретать вполне определенную валюту.

При введении ограничений на использование валюты для резидентов говорят о внешней конвертируемости, а для нерезидентов – о внутренней конвертируемости.

Часто выделяют свободно, частично конвертируемые и неконвертируемые валюты. В обычном словоупотреблении свободно конвертируемой должна быть валюта, которая без ограничений может использоваться в любых валютных операциях. Если имеется хотя бы одно ограничение, то валюту следует признавать лишь частично конвертируемой. На практике большинство государств, даже развитых, не отказывается от определенных ограничивающих мер в использовании национальной валюты, особенно в период экономических и валютно-финансовых кризисов.

В Российской Федерации свободно-конвертируемой считается валюта, которая без ограничений обменивается на валюту другого государства.

В зависимости от целей группировки выделяют классификационные признаки и различают следующие виды валют:

По отношению к мировой валютной системе - резервные, прочие.

По политическому статусу – национальные, иностранные, международные, региональные, интеграционных группировок.

По режиму применения – свободно конвертируемые, частично конвертируемые, неконвертируемые;

По видам валютных операций – валюты цены и платежа контракта, валюта выдачи и погашения кредита, взаимозачета (клиринга 2 ), векселя;

По форме расчетов – наличная, безналичная;

В чем смысл классификации? В целях характеристики валютных операций коммерческих банков различается наличная и безналичная валюта. Для расчетов по экспортным и импортным операциям различают в контракте валюту цены и валюту платежа. Для кредита различают валюту выдачи кредита и валюту погашения, кредита. Для международных расчетов различают валюту взаимозачета (клиринга), векселя.

В соответствии с нормативными актами в состав валюты Российской Федерации включаются:

a) денежные знаки Банка России - банкноты и монеты,

• находящиеся в обращении в качестве законного средства наличного платежа на территории Российской Федерации
• изымаемые
• изъятые из обращения, но подлежащие обмену

b) средства на банковских счетах и в банковских вкладах.

Происходящая глобализация экономики оказывает влияние на все формы общественного богатства. Выполнение высоко ликвидными активами функции мировых денег превращает их в валютные ценности.

Представление о валютных ценностях носит исторический характер, т.е. изменяется в развитием мировой и национальных экономических систем. До недавнего времени в состав валютных ценностей включались драгоценные металлы (золото, серебро, платина, металлы платиновой группы), природные драгоценные камни (алмазы, рубины, изумруды, сапфиры, александриты, жемчуг). В современных условиях к валютным ценностям отнесены: (1) иностранная валюта; (2) внешние ценные бумаги.

Иностранная валюта представляет собой:

a) денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монеты:

• находящиеся в обращении и являющиеся законным средством наличного платежа на территории соответствующего иностранного государства (группы иностранных государств)
• изымаемые
• изъятые из обращения, но подлежащие обмену.

b) средства на банковских счетах и в банковских вкладах

• в денежных единицах иностранных государств,
• в международных денежных единицах (выполняют основные функции денег, но имеют следующие ограничения (а) существование только в безналичной форме; (б) ограниченный круг лиц, которые могут держать счета в них; (в) ограниченный характер использования)
• в международных расчетных единицах. (Используются для стоимостных сопоставлений, выражения совместного бюджета группы государств, определения сальдо межгосударственных требований и обязательств. То есть, они выполняют только функцию меры стоимости и не выполняют функции обращения и платежа, поэтому не могут быть признаны полноценными деньгами)

Российское законодательство в целях регулирования валютных операций и валютного контроля разделяет ценные бумаги на внутренние и внешние.

В состав внутренних ценных бумаг включены: а) эмиссионные ценные бумаги, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации и выпуск которых зарегистрирован в Российской Федерации; б) иные ценные бумаги, удостоверяющие право на получение валюты Российской Федерации, выпущенные на территории Российской Федерации.

Внешние ценные бумаги – ценные бумаги, в том числе в бездокументарной форме, не относящиеся к внутренним ценным бумагам. Фактически речь идет о всем многообразии ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте (платежных документах, долговых и долевых, производных ценных бумагах).

Валютные операции – часть экономических операций. Под экономическими операциями понимаются действия, состоящие в выполнении таких задач, которые нацелены на получение дохода. Валютные операции в качестве экономических операций связаны с переходом прав собственности и иных прав на валютные ценности, ввозом/вывозом, в том числе пересылкой валютных ценностей, осуществлением международных расчетов, расчетов между резидентами и нерезидентами.

В соответствии с российским законодательством валютные операции представляют собой действия, включающие:

а) операции между резидентами: приобретение, отчуждение, использование валютных ценностей в качестве средства платежа на законных основаниях;

б) операции между резидентами и нерезидентами: приобретение, отчуждение, использование в качестве средства платежа валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг на законных основаниях;

в) операции между нерезидентами: приобретение, отчуждение, использование в качестве средства платежа валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг на законных основаниях;

г) ввоз и вывоз с таможенной территории Российской Федерации 3 : валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг;

д) переводы между счетами одного и того же лица, за пределами Российской Федерации и на территории Российской Федерации: иностранной валюты, валюты РФ, внутренних и внешних ценных бумаг

е) переводы между счетами одного и того же нерезидента, внутри Российской Федерации: валюты РФ, внутренних и внешних ценных бумаг со счета (с раздела счета), открытого на территории Российской Федерации, на счет (раздел счета) того же лица, открытый на территории Российской Федерации.

4. 2 Валютный рынок.

Анализ сущности и структуры валютных ценностей и валютных операций позволяет дать определение валютного рынка.

Валютный рынок – это совокупность операций, совершаемых резидентами и нерезидентами (центральными и коммерческими банками, биржами, экспортерами и импортерами, финансовыми и инвестиционными организациями, правительственными учреждениями) с национальной валютой и валютными ценностями.

Для международной торговли необходима иностранная валюта: и для покупателя, и для продавца, или для обоих (например, фирма Саудовской Аравии продает товары российскому покупателю и выставляет счет за товары в долларах США). Экспортеры продают валюту для того, чтобы рассчитаться с поставщиками внутри страны, и импортеры покупают валюту для расчетов с зарубежными поставщиками.

• Если российский экспортер продает товары в Украину и устанавливает цену 100 000 рублей, то украинский покупатель должен где-то найти рубли для того, чтобы заплатить российскому поставщику. Украинский покупатель будет делать это используя имеющиеся у него гривны – купит 100 000 рублей в украинском банке.
• Если российский импортер покупает товары в Германии и имеет контракт, допустим 50 000 евро, он должен найти эту иностранную валюту для того, чтобы оплатить этот контракт. Он покупает евро в российском банке в обмен на рубли.

Кроме обслуживание международного оборота товара, услуг, капитала, валютный рынок выполняет ряд других функций.

• формирование валютного курса под влиянием спроса и предложения;
• создание механизма защиты от валютных рисков;
• выработка государством инструментов для целей денежно-кредитной политики;
• диверсификация валютных резервов банков, предприятий, государства;
• информирование о конъюнктуре мирового рынка.

Валютный рынок экономисты считают моделью идеальной конкуренции:

1) Никакое лицо не может повлиять на рынок, потому, что существует огромное количество небольших участников - мелких продавцов и покупателей иностранной валюты. Каждый участник валютного рынка занимает такую маленькую часть мирового валютного рынка, что нет такого одного участника, который мог бы изменить рыночную цену иностранной валюты - валютный курс. Каждый участник валютного рынка покупает валюту по рыночным ценам и не может повлиять на них.

2) Товар, обращающийся на рынке – однородный. Иностранная валюта не имеет качества и следовательно покупательских предпочтений. Товар (иностранная валюта) каждого продавца идеально заменяем один на другой. Существует только одно предпочтение для покупателя в качестве выбора одного продавца перед другим – цена валюты (валютный курс).

3) В современных условиях развития информационных технологий каждый покупатель и продавец иностранной валюты в любой момент времени может узнать цену любой иностранной валюты в любом месте мирового валютного рынка. И продавцы, и покупатели иностранной валюты имеют исключительные знания (идеально информированы) о цене валюты (валютном курсе). Поэтому всегда покупка валюты происходит по низшей цене.

4) Не существует значимых барьеров для участников валютного рынка. На валютный рынок имеется свободный вход и выход для всех участников.

5) Не существует значимых расходов за перевод иностранной валюты и информацию о состоянии валютного рынка. На валютном рынке отсутствуют транспортные и информационные расходы.

Существуют различные классификации видов валютных рынков, в основу которых обычно положено два критерия: 1) место совершения валютных операций; 2) объем и характер валютных операций

Критерий

Виды валютных рынков

1) По месту совершения операций.

Не смотря на то, что спрос на иностранную валюту определится спросом частных лиц (туристов) и юридических лиц (экспортеров, импортеров, инвестиционных копаний, правительств), основной объем покупки и продажи иностранной валюты проводится банками.

2) По объему и характеру операций.

Годовой оборот около 250 трлн. долл.;

Азиатский (Токио, Гонконг, Сингапур, Бахрейн);

Европейский (Франкфурт, Париж, Цюрих, Лондон);

Северо-американский (Монреаль, Нью-Йорк, Чикаго, Лос-Анджелес);

В пределах одного государства.

Объектом валютного рынка является иностранная валюта, а субъектами (участниками): центральные банки, коммерческие банки, валютные биржи, правительства, инвестиционные компании участники внешнеэкономической деятельности.

Субъекты валютного рынка могут выходить на рынок различными целями:

• участия во внешнеэкономической деятельности,
• спекуляций,
• хеджирования
• арбитража.

Участники внешнеэкономической деятельности покупают и продают валюту для расчетов по экспортно-импортным операциям.

Спекуляция (от лат. speculatio – высматривание, выслеживание – по своей общей экономической сути представляет собой извлечение дохода из операций обмена) - осознанное принятие на себя валютного риска. Она проявляется в поддержание открытых валютных позиций.

Хеджирование (от англ. hedge – страховать себя от возможных потерь) – страхование валютных рисков с целью избегания потерь. Она проявляется в поддержании закрытых валютных позиций.

Выделяют следующие виды арбитража: ценовой (игра на разнице цен – валютных курсов); налоговый (использование преимуществ национального налогового законодательства или оффшорных зон); регулятивный (капитал движется из региона с жестким регулятивным режимом в регион с менее жестким режимом);

Различают пространственный (территориальный) и временной арбитраж. Пространственный (территориальный) арбитраж – это игра на разнице цен (валютных курсов) в различных странах, временной арбитраж – на разнице цен с течением времени.

Каждый из видов арбитража делится на простой (двойственный) и сложный (кросс-курсовой). Простой (двойственный) арбитраж – это игра на разнице цен одной валюты или при конвертации одной валюты в другую, сложный (кросс-курсовой) – с учетом курсов различных валют к национальной.

Внутренним валютным рынком считается территория, в пределах таможенной границы Российской Федерации.

Акты купли-продажи оформляются документально.

Купля-продажа иностранной валюты на внутреннем валютном рынке производится только через уполномоченные банки. Уполномоченные банки – кредитные организации, созданные в соответствии с законодательством Российской Федерации и имеющие право на основании лицензий Центрального банка Российской Федерации осуществлять банковские операции со средствами в иностранной валюте,

Лицензии на проведение банковских операций в иностранной валюте выдает Банк России.

Банку, имеющему лицензии на осуществление всех банковских операций со средствами в рублях и иностранной валюте и выполняющему нормативные требования Банка России, может быть выдана Генеральная лицензия. Банк, имеющий Генеральную лицензию, имеет право в установленном порядке создавать филиалы за границей Российской Федерации, а также приобретать доли (акции) в уставном капитале кредитных организаций-нерезидентов. При рассмотрении вопроса о выдаче банку Генеральной лицензии в нем проводится комплексная инспекционная проверка.

Кредитные организации вправе осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг при наличии лицензии на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, выдаваемой Федеральной комиссией по ценным бумагам Российской Федерации (ФКЦБ России).

Валютные биржи. Валютные биржи – специализированные биржи, имеющие лицензию национального банка на организацию операций по купле-продаже иностранной валюты за национальную и проведение расчетов по заключенным на них сделкам. В Российской Федерации валютные биржи – это юридические лица, созданные в соответствии с отечественным законодательством, одним из видов деятельности которых является организация биржевых торгов иностранной валютой в порядке и на условиях, которые установлены Банком России.

Начиная с 1991 г., в стране получили лицензии на организацию биржевых операций с иностранной валютой восемь валютных бирж: Московская межбанковская валютная биржа, Санкт-Петербургская валютная биржа, Уральская региональная межбанковская валютная биржа (г. Екатеринбург), Сибирская межбанковская валютная биржа (г. Новосибирск), Азиатско-тихоокеанская межбанковская валютная биржа (г. Улан-Удэ), Ростовская межбанковская валютная биржа, Самарская валютная межбанковская биржа, Нижегородская валютно-фондовая биржа.

4.3 Валютный курс.

Валютный (обменный) курс – это курс по которому валюта одной страны может быть обменена на валюту другой страны.

Валютный курс – это обменное соотношение между двумя валютами. Валютный курс - это цена валюты одной страны в единицах валюты другой страны.

Например. Российский экспортер продает товар покупателю в Украине. Цена контракта 1 000 000 руб. Украинский покупатель должен попросить свой банк продать ему рубли в обмен на гривны. Если обменный курс 1 руб. = 0,67 грн, украинский покупатель заплатит 0,67 грн/руб * 1 000 000 руб =670 000 грн. Украинский банк, имея обязательство продать рубли своему клиенту, выходит на мировой валютный рынок для того, чтобы купить эти рубли.

Установление валютного (обменного) курса необходимо хозяйствующим субъектам для:

• взаимного обмена валютами при торговле и движении капиталов,
• сравнения цен мировых и национальных рынков,
• оценки (переоценки) счетов предприятий в иностранной валюте.

Виды валютных курсов классифицируются в зависимости от способов его фиксации, способов установления, видов сделок и их участников, совершаемых с валютой, способов продажи, способов расчета и учета инфляции.