Методы экономической оценки инвестиций шпора

Шпаргалка Шпаргалки ПО ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ОЦЕНКЕ ИНВЕСТИЦИЙ Тип работы: Шпаргалка. Добавлен: 24.10.2016. Год: 2015. Уникальность по antiplagiat.ru:

1) Сущность инвестиций в реальные активы и их экономическое значение.
2) Норма дисконта. Экономический смысл и методы назначения показателя
3) Классификация инвестиций. Хар-ка инвестиций в вещественные, финансовые и нематериальные активы.
4) Объективная необходимость дисконтирования разновременных денежных потоков и эффектов при оценке инвестиций.
5) Классификация инвестиций в реальные активы.
6) Методика расчета чисто дисконтированного дохода при оценке эффек-ти инвестиций
7) Фазы жизненного цикла инвестиционного проекта.

8) Методика расчета внутренней нормы доходности при оценке эффективности проекта. Экономическая сущность показателя.

9) Типы инвестиционных стратегий и их влияние на позиции фирмы в отрасли.
10) Методика расчета индекса доходности при оценке эффективности инвестиционных проектов. Экономическая сущность показателя.
11) Роль инвестиций в увеличении ценности фирмы.
12) Методика расчета периода окупаемости при оценке эффективности инвестиц проекта. Экономич сущность показателя.
14) Денежные притоки и оттоки по основной деятельности, по инвестициям, по финансовым операциям.
15) Расчет материальных затрат при рассмотрении основной деятельности создаваемой по инвестиционному проекту фирмы.
16) Амортизационный фонд, как слагаемое инвестиционного резерва фирмы. Учет амортизационных отчислений в инвестиционном эффекте.
17) Влияние выхода годного калькуляционные статьи себестоимости продукции инвестиционного проекта.
18) Объективная необходимость осуществления фирмой непрерывных инвестиций. Характеристика технологии как фактора внутренней и внешней среды организации.
19) Методика расчета запр коэф-тов по операциям технологич схемы, используемой в инвестиц проекте; виды запр коэффициентов, их влияние на эффек-ть проекта.
20) Значение и роль инвестиций на микро- и макроэкономическом уровне. Влияние прогрессивной инвестиционной политики на технико-экономический уровень страны.
21) Методика расчета необх-го кол-ва единиц оборудования на каждой технологич операции инвестиц проекта.

22) Характерные черты передовых производственных технологий и необходимость использования инноваций в инвестиционных проектах.
23) Методика расчетов коэффициентов загрузки оборудования и организации работы предприятия в инвестиционном проекте.
24) Классификация инвестиционных проектов по отношению друг к другу, по срокам реализации, по масштабам проекта и по основной направленности.
25) Методика учета затрат на заработную плату в себестоимости готовой продукции инвестиционного проекта.
26) Жизненный цикл инвестиционного проекта. Понятие "жизненный цикл ИП". Основные фазы.
27) Методика расчета амортизационных отчислений при калькулировании себестоимости продукции инвестиционного проекта. Двоякая роль амортизационных отчислений в оценке эффективности инвестиционных проектов.
28) Характеристика этапов жизненного цикла инвестиционного проекта.
29) Характеристика статей затрат в себестоимости 1 т готовой продукции и их зависимость от выхода годного технологии, заложен
1) Сущность инвестиций в реальные активы и их экономическое значение.
Сущность инвестиций в реальные активы и их экономическое значение.
Инвестиции – это совокупность затрат, реализуемых в форме целенаправленного вложения капитала на определённый срок в различные отрасли и сферы экономики, в объекты предпринимательской и других видов деятельности для получения прибыли (дохода) и достижения как индивидуальных целей инвесторов, так и положительного социального эффекта.
инвестиции в физические активы чаще именуют инвестициями в реальные активы, понимаются производственные здания и сооружения, а так же любые виды машин и оборудования со сроком службы более одного года
Реальное инвес является главной формой реализации стратегии развития предприятия2)находится в взаимосвязи с операционной деятельностью предприятия3) обеспечивают, как привило, более высокий уровень рентабельности 4) имеют высокую степень противоинфляционной защиты 5) обеспечивают предприятию чистый денежный поток

2) Норма дисконта. Экономический смысл и методы назначения показателя
Дисконтирование — это приведение будущих денежных потоков к текущему периоду с учетом изменения стоимости денег с течением времени. Ценность денег в различные моменты времени может сильно отличаться. Дисконтирование осуществляется путем умножения текущих затрат и поступлений на коэффициент дисконтирования, который рассчитывается по формуле:
Ј t=( 1 + E)(1-t) , где (35)
Јt – коэффициент дисконтирования;t - номер года расчетного периода;
Е – постоянная норма дисконта.
Основным экономическим нормативом, используемым при дисконтировании, является норма дисконта (E), выражаемая в долях единицы или в процентах в год. Таким образом, это ожидаемая инвестором норма прибыли
Норма дисконта складывается из трех факторов: безрисковой нормы прибыли инвестора, инфляции в период реализации проекта и рисков реализации проекта.

3) Классификация инвестиций. Хар-ка инвестиций в вещественные, финансовые и нематериальные активы.

Инвестиции могут осуществляться в форме реальных, финансовых и нематериальных (интеллектуальных) инвестиций. Реальные инвестиции предполагают приобретение реальных активов (средств производства), таких как земля, здания, сооружения, оборудование, машины и проч., как правило, в целях производства товаров и услуг. Такие инвестиции часто называют капиталообразующими. В данном курсе основное внимание мы уделим именно реальным инвестициям.
Финансовые инвестиции состоят в приобретении финансовых требований на активы в законодательно определенной форме, например в виде ценных бумаг, контрактов. Финансовые инвестиции формируют финансовые рынки, благодаря которым реализуется взаимодействие между теми, кто испытывает потребность в средствах, и теми, кто имеет избыток средств и готов их вкладывать.
Нематериальные инвестиции представляют собой вложения средств в человеческий капитал, информацию, патенты, лицензии, ноу-хау, НИОКР и прочие нематериальные ценности, приобретаемые компанией в процессе ее деятельности.
Инвестиции можно также классифицировать по другим признакам. В зависимости от возможностей инвестора влиять на процесс управления объектом инвестирования выделяют: прямые инвестиции — это инвестиции в данное предприятие в объеме не менее 10% его акционерного капитала; портфельные инвестиции — это инвестиции в ценные бумаги данного предприятия в объеме менее 10% его акционерного капитала; прочие инвестиции — это инвестиции, не связанные с конкретным предприятием (помещение денежных средств на депозитные вклады в банк, приобретение ГКО1, вложение средств в инвестиционные, венчурные фонды, страховые компании).
начальные инвестиции, или нетто инвестиции, осуществляемые на основании проекта или при покупке предприятия (фирмы). Вместе с реинвестициями они образуют брутто инвестиции.
Реинвестиции - это вновь освободившиеся инвести¬ц ресурсы, используемые на приобретение или изготовление новых средств произ-ва и др цели. Такие инвестиции могут быть направлены на замену име¬ющихся объектов новыми, рационализацию и модернизацию технологического оборудования или процессов. Изме¬нение объемов выпуска (производства), диверсификацию, связанную с изменением номенклатуры; созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта, на обеспечение выживания предприятия (фирмы) в перспективе.
Суммы новых инвестиций, увеличивающих размер основного капитала и направляемых на его модерниза¬цию (возмещение) (средств, направляемых на возмеще¬ние износа основного капитала), составляют валовые инвестиции.
.

* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.

70. Понятие оценки эффективности инвестиционных проектов

Эффективность реальных инвестиций закладывается на стадиях:

1) технико-экономического обоснования и разработки бизнес-плана: нужны выбор и обоснование наиболее перспективных и выгодных вложений;

2) проектирования (основы будущего предприятия): необходимо сокращение срока проектирования, использование в проекте прогрессивных строительных конструкций, деталей и материалов, передовой техники и технологии, широкое применение уже оправдавших себя типовых проектов и др.;

3) строительства объекта: необходимы сокращение срока строительства, механизация строительно-монтажных и отделочных работ, улучшение качества;

4) эксплуатации будущего объекта: важна эффективность, достигнутая на первых трех стадиях, а также необходимо максимально использовать проектную производственную мощность, обеспечить конкурентоспособность выпускаемой продукции и снижение издержек производства и реализации продукции.

Оценка ожидаемого эффекта проекта с учетом количественных характеристик неопределенности – производится на основании детальной информации о различных сценариях реализации проекта.

Расчеты делают в следующем порядке:

1) описывают все множество возможных сценариев реализации проекта;

2) по каждому сценарию исследуют, как будет работать организационно-экономичес-кий механизм реализации проекта, как изменяются денежные потоки;

3) по каждому сценарию по каждому шагу расчетного периода определяют притоки и оттоки реальных денежных средств и обобщают показатели эффективности;

4) проверяется финансовая реализуемость проекта;

5) анализируют исходную информацию о факторах неопределенности в форме вероятностей отдельных сценариев или интервалов изменения этих вероятностей;

6) оценивается риск нереализуемости проекта;

7) определяется суммарная вероятность тех сценариев, в случае развития которых нарушаются условия финансовой реализуемости проекта;

8) оценивается средний ущерб от реализации проекта в случае его неэффективности.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.

Читать книгу целиком

Этапы оценки инвестиций

Любой анализ и оценку инвестиций, независимо от их отраслевой принадлежности, либо от сложности этих инвестиций, можно разбить на следующие этапы

сбор и структурирование данных о потенциальном объекте инвестирования
расчет и обоснование финансовой состоятельности проекта, а также выявление слабых мест
уточнение либо дополнение ранее собранных данных на основе проведенного расчета
проведение развернутой оценки. Расчет возможной эффективности инвестиций, анализ возможных инвестиционных рисков
подведение итогов. Структурирование полученной информации на основе, которой делается вывод о целесообразности осуществления вложений.

Однако следует заметить, что для полноценной экономической оценки инвестиций необходима четкая и кропотливая организация труда.

Объективность оценки напрямую зависит от единого подхода к методу сбора первичной информации и её анализа. Также огромную роль играет единство методологического процесса при расчете и получении результатов, интерпретации этих результатов.

Экономическая оценка инвестиций является главным инструментом выбора правильного объекта для вложений, инструментом для их улучшения, а также инструментом для определения и снижения инвестиционных рисков.

Методы оценки экономической эффективности инвестиций не всегда совпадают из-за разнообразия инвестиционных проектов и идей. Это объясняется различием в целях инвестирования, в сроках его осуществления, в его размерах, а также в желаемых результатах.

Эффективность инвестиций в небольших проектах, как правило, определяется простейшими методами расчета. С другой стороны, чем крупнее инвестиционный проект, чем больше средств он требует для капитального вложения, и чем больше факторов приходится учитывать инвестору, тем сложнее и точнее должны быть методы расчетов его эффективности и целесообразности.

На сегодняшний день существует два блока методов оценки экономической эффективности инвестиций.

Методы, не включающие дисконтирование:

метод расчета срока окупаемости инвестиций
метод сравнения прибыли
метод расчета разности между доходами и инвестиционными издержками за весь период существования проекта. Метод накопленного сальдо
метод определения нормы прибыли

Данные методы оценки экономической эффективности инвестиций базируются на практических показателях. То есть на плановых, проектных и реальных данных о затратах, а также результатах, полученных в процессе реализации инвестиционного проекта.

Методы, основанные на дисконтировании:

метод чистой текущей стоимости
метод аннуитета
метод индекса доходности
метод дисконтированного срока окупаемости
метод внутренней нормы прибыли

Суть методов оценки инвестиций, основанных на дисконтировании — это выражение планируемых денежных потоков, которые напрямую связаны с реализацией и осуществлением инвестиционного проекта исходя из их текущей стоимости.

Правильная, грамотная, полная и объективная экономическая оценка инвестиций зависит от принципов, вложенных в неё. Существуют основные принципы, руководствуясь которыми инвестор способен правильно оценить свой потенциальный объект инвестиций.

проведение анализа на протяжении всего жизненного цикла запланированного инвестиционного проекта
прогнозирование и моделирование денежных потоков проекта
сравнения с аналогичными проектами или идеями
выбор в пользу проекта, показывающего наиболее эффективные и положительные показатели деятельности
анализ наличия либо отсутствие временных разрывов в процессе реализации идеи или проекта
использование в расчетах исключительно денежные потоки от поступления и затрат непосредственно связанные с осуществлением проекта
анализ всех неэкономических факторов осуществления проекта (социальные последствия, экологические, политические и т.д.)
оценка совместимости и совпадения интересов всех участников инвестиционного проекта
оценка инвестиции в несколько этапов. На каждом этапе реализации проекта производится дополнительная оценка для наиболее глубокого анализа
оценка влияния инфляции, неопределенности и рисков.

Методы экономической оценки инвестиций можно классифицировать по целому ряду признаков.

По способу учета фактора времени они делятся на статические (простые) и на динамические. При использовании статических методов денежные поступления и выплаты, возникающие в разные периоды времени, оцениваются как равноценные. Использование динамических методов основано на положении о том, что поступления и выплаты, возникающие в различные моменты времени, считаются неравноценными. Поэтому для обеспечения их сопоставимости они приводятся с помощью методов дисконтирования к единому моменту времени.

По виду критерия экономической эффективности инвестиций все методы делятся на абсолютные и относительные. Абсолютные методы в качестве критерия используют разностные показатели между финансовыми результатами и соответствующими затратами. Относительные методыориентируются на построение критериев в виде отношения стоимостных оценок финансовых результатов инвестиционного проекта к суммарным затратам на их применение.

Для оценки эффективности капитальных вложений используют ряд показателей, рассчитываемых статическими и динамическими методами.

К статическим методам оценки эффективности инвестиций можно отнести расчет нормы прибыли и срока окупаемости.

Простая норма прибыли (рентабельность, доходность инвестиций) показывает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли в течение одного интервала планирования. Данный показатель может быть определен либо как отношение среднего дохода организации к балансовой стоимости ее активов, либо как отношение чистой прибыли в нормальный год работы организации к полной сумме капитальных вложений. При сравнении рассчитанной величины нормы прибыли с минимальным или средним уровнем доходности инвестору становится ясно, целесообразен ли дальнейший анализ инвестиционного проекта.

Более широкое распространение, чем расчет показателя нормы прибыли на инвестиции, получил метод расчета срока окупаемости. Срок окупаемости инвестиций — расчетный период возмещения первоначальных вложений за счет прибыли от проектной деятельности. Чем он короче, тем лучше инвестиционный проект.

При оценке эффективности долгосрочных капитальных вложений по времени амортизации или сроку окупаемости рассчитывается время возврата суммы инвестиций за счет снижения эксплуатационных затрат, обеспечиваемого реализацией проекта. Для вновь созданных производств время окупаемости представляет собой число лет, которое потребуется для того, чтобы восстановить (вернуть) затраченные на инвестиции средства за счет дополнительно полученного дохода или прибыли:

Ток = (Сумма капиталовложений) / (Сумма возврата капитала)

Величина этой прибыли (сумма возврата капитала, или чистые свободные средства), полученными в результате инвестиций, определяется как прибыль от дополнительных капитальных вложений после уплаты налогов плюс амортизационные отчисления на вновь введенные основные средства.

Организация сама определяет приемлемый для себя срок окупаемости капиталовложений, и если расчетный период окупаемости укладывается в это время, проект может быть принят. При наличии альтернативы в пределах нормативного срока окупаемости предпочтение отдается варианту с меньшим временем возврата затраченных средств. Недостаток данного метода заключается в том, что он не предполагает учета доходов от инвестиций по годам использования объектов.

Динамические методы оценки эффективности базируются на принципах дисконтирования, которые дают возможность избавиться от основного недостатка статических методов — невозможности учета ценности будущих денежных поступлений по отношению к текущему периоду. Один из методов дисконтирования, применяемый в расчетах экономической эффективности инвестиций, получил название метода чистой дисконтированной (текущей) стоимости (ЧДС или ЧТС).

Чистая дисконтированная стоимость — это разность между приведенной к текущему моменту суммой поступлений от реализации проекта и суммой инвестиционных и других дисконтированных затрат, возникающих в ходе реализации проекта:

ЧДС = D1 / (1+i) + D2 / (1+i)2 +. + Dt / (1+i)t- K0

где D t — денежные поступления в год t;i — ставка процента на капитал, минимальная ставка его рентабельности;К 0 — сумма первоначальных инвестиций в нулевом периоде; n — срок жизни проекта.

Величина дохода Dt определяется как разность между выручкой (поступлением денежных средств) от эксплуатации объекта инвестиций и расходами, связанными с его эксплуатацией. Таким образом, измерение ЧДС основывается на разнице между оттоком средств на инвестиции и притоком денежных средств в результате их осуществления. Если величина ЧДС положительна, инвестиционный проект можно принять, если она отрицательна, проект отвергается. Если сравниваются два или несколько взаимоисключающих проектов, предпочтение отдается варианту с более высокой суммой ЧДС.

Данный метод не позволяет сравнивать между собой различные проекты, если капиталоемкость их сильно отличается, даже при одинаковых ЧДС. Тогда используют следующий показатель.

Индекс прибыльности ( IР) — это относительная прибыльность проекта, или дисконтированная стоимость денежных поступлений от проекта, в расчете на единицу вложений. Он определяется по формуле

IР = [D1 / (1+i) + D2 / (1+i)2 +. + Dt / (1+i)t] / K0

Если индекс прибыльности больше 1, то проект привлекателен. Этот метод можно принимать в ранжировании проектов с различными затратами.

Величина ставки процента, влияющая на оба коэффициента, зависит от темпа инфляции, минимальной реальной нормы прибыли (наименьший гарантированный уровень доходности на рынке капиталов, т.е. нижняя граница стоимости капитала, или альтернативная стоимость) и степени инвестиционного риска. В качестве приближенного значения ставки процента можно использовать существующие усредненные процентные ставки по долгосрочным банковским кредитам.

Метод расчета эффективности инвестиций на основе расчета величины внутренней нормы рентабельности (внутренней процентной ставки) исходит из того, что инвестору должна быть заранее известна ставка процента на инвестируемый капитал; эта ставка уравнивает дисконтированную величину денежных потоков от реализации инвестиционного проекта и общих расходов по его осуществлению.

Внутренняя норма рентабельности проекта (ВНРП) — такая величина ставки процента, при которой чистая приведенная стоимость проекта будет равна нулю, т.е. приведенная стоимость ожидаемых притоков денежных средств равна приведенной стоимости оттоков:

[D1 / (1+i) + D2 / (1+i)2 +. + Dt / (1+i)t= 0

В результате расчетов нужно определить такое значение i, при котором дисконтированная стоимость денежных потоков была бы равна первоначальным затратам капитала. Например, если внутренняя норма рентабельности по проекту равна 12%, это значит, что при осуществлении инвестиций за счет кредита при 12%-ной ставке ссудного капитала организация не получит ни прибыли, ни убытка, т.е. проект обеспечивает нулевую прибыль.

Если ВНРП превышает требуемую норму доходности в данной отрасли, то проект имеет смысл принять. Значение ВНРП можно трактовать как нижний гарантированный уровень прибыльности инвестиционного проекта. ВНРП определяет максимальную ставку платы за привлекаемые источники финансирования проекта, при которой последний остается безубыточным.

Критерии ЧТС, ВНРП, индекс прибыльности (ИП) служат в инвестиционном анализе для расчета показателей эффективности проекта на основе определения чистого дисконтированного потока денежных средств, поэтому их результаты взаимосвязаны. Для каждого проекта можно ожидать выполнения следующих соотношений: если чистая текущая стоимость больше нуля, то индекс прибыльности и внутренняя норма рентабельности проекта превышают требуемую норму доходности, если меньше нуля, то оба показателя не соответствуют норме доходности и проект непривлекателен.

Этот метод обладает рядом достоинств — объективностью, независимостью от абсолютного размера инвестиций, оценкой относительной прибыльности проекта, информативностью. Кроме того, он легко может быть приспособлен для сравнения проектов с различными уровнями риска: проекты с высоким уровнем риска должны иметь большую внутреннюю норму доходности. Недостатки данного метода заключаются в сложности расчетов и возможной субъективности выбора нормативной доходности, большой зависимости от точности оценки будущих денежных потоков.

ДАЙТЕ ОПРЕДЕЛЕНИЕ ТОЧКИ БЕЗУБЫТОЧНОСТИ. КАКИЕ ВЫ ЗНАЕТЕ ПОДХОДЫ ДЛЯ РАСЧЕТА ТОЧКИ БЕЗУБЫТОЧНОСТИ? ПРАВИЛЬНО ЛИ СЧИТАТЬ, ЧТО ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖЕР ДОЛЖЕН СТРЕМИТЬСЯ ПО ВОЗМОЖНОСТИ К БОЛЬШЕМУ ЗНАЧЕНИЮ ТОЧКИ БЕЗУБЫТОЧНОСТИ? ОБОСНУЙТЕ СВОЙ ОТВЕТ.

Точка безубыточности определяет границы убыточности и прибыльности инвестиционного проекта. Она показывает, при каком объеме продаж достигается окупаемость затрат. Безубыточность будет достигнута при таком объеме чистого дохода, который равен общей сумме текущих постоянных и переменных затрат.

Чистый доход от реализации рассчитывается путем вычета из валового дохода налога на добавленную стоимость и акцизных сборов. Постоянные текущие затраты - это затраты, которые не изменяются при изменении объемов производства или продаж; к ним относятся расходы по содержанию и аренде основных фондов, амортизация, расходы на рекламу и др. Переменные текущие затраты включают расходы на сырье и материалы, транспортные издержки и другие, сумма которых изменяется пропорционально изменению объемов производства или продаж.

ЧТО ЛЕЖИТ В ОСНОВЕ ДЕЛЕНИЯ РИСКОВ, СВЯЗАННЫХ С ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ НА ОБЩИЕ И СИСТЕМАТИЧЕСКИЕ? КЛАССИФИКАЦИЯ РИСКОВ, ОБЩИЙ АЛГОРИТМ ДЕЙСТВИЙ ПО УРЕГУЛИРОВАНИЮ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ? КАКИЕ СПОСОБЫ СТРАХОВАНИЯ РИСКОВ ВАМ ИЗВЕСТНЫ?

Инвестиционный риск представляет собой вероятность возникновения финансовых потерь в виде снижения капитала или утраты дохода, прибыли вследствие неопределенности условий инвестиционной деятельности.

Инвестиционные риски подразделяются на специфические и общие. Общие риски включают риски, одинаковые для всех участником инвестиционной деятельности и форм инвестирования. Они определяются факторами, на которые инвестор при выборе объектов инвестирования может повлиять. Такие риски в теории инвестиционного анализа называют систематическими. К основным видам общих рисков можно отнести внешнеэкономические риски, возникающие в связи с изменением ситуации во внешнеэкономической деятельности, и внутриэкономические риски, связанные с изменением внутренней экономической среды.

Социально-политический риск объединяет совокупность рисков, возникающих в связи с изменениями политической системы, расстановки политических сил в обществе, политической нестабильностью. Политические и страновые риски инвесторы принимают на себя в случае небольших или краткосрочных вложений с соответствующим увеличением %-ой ставки. При инвестиционном кредитовании или проектном финансировании снижение риска может обеспечиваться за счет предоставления гарантий гос-ва.

Экологический риск выступает как возможность потерь, связанных с природными катастрофами, ухудшением экологической ситуации.

Риски, связанные с мерами государственного регулирования, включают риски изменения административных ограничений инвестиционной деятельности, экономических нормативов, налогообложения, валютного регулирования, %-ой политики, регулирования рынка ценных бумаг, законодат-х изменений.

Конъюнктурный риск - риск, связанный с неблагоприятными изменениями общей экономической ситуации или положением на отдельных рынках. Конъюнктурный риск может возникать, в частности, вследствие смены стадий экономического цикла развития страны или конъюнктурных циклов развития инвестиционного рынка.

Инфляционный риск возникает из-за того, что при высокой инфляции денежные суммы, вложенные в объекты инвестирования, могут не покрываться доходами от инвестиций. Инфляционный риск, как правило, почти полностью ложится на инвесторов (кредиторов), которые должны правильно оценить перспективы развития инфляционных процессов, поэтому при исследовании инвестиционных качеств предполагаемых объектов принято закладывать прогнозные темпы инфляции.

К прочим рискам можно отнести риски, возникающие в связи с экономическими преступлениями, недобросовестностью хозяйственных партнеров, возможностями неисполнения, неполного или некачественного исполнения партнерами взятых на себя обязательств.

Общие риски могут представлять серьезную угрозу для инвесторов, их следует учитывать по всем формам и объектам инвестирования. В отличие от общих рисков специфические риски сугубо индивидуальны для каждого инвестора.

Специфические риски могут быть связаны с непрофессиональной инвестиционной политикой, нерациональной структурой инвестируемы средств, другими аналогичными факторами, негативные последствия которых можно в существенной степени избежать при повышении эффективности управления инвестиционной деятельностью. Эти риски зависят от способности инвестора к выбору объектов инвестирования приемлемым риском, а также к реальному учету и регулированию рисков.

Риск инвестиционного портфеля возникает в связи с ухудшением качества инвестиционных объектов в его составе и нарушением принципов формирования инвестиционного портфеля. Он включает в себя более частные виды рисков, это: капитальный риск - интегральный риск инвестиционного портфеля, связанный с общим ухудшением его качества, который показывает возможность потерь при вложении в инвестиции по сравнению с другими видами активов. Селективный риск связан с неверной оценкой инвестиционных качеств определенного объекта инвестирования при подборе инвестиционном го портфеля. Риск несбалансированности возникает в связи с нарушением соответствия между инвестиционными вложениями и источниками их финансирования по объему и структурным показателям доходности, риска и ликвидности.

Риск излишней концентрации (недостаточной диверсификации) можно определить как опасность потерь, связанных с узким спектром инвестиционных объектов, низкой степенью диверсификации инвестиционных активов и источников их финансирования, что приводит к необоснованной зависимости инвестора от одной отрасли или сектора экономики, региона или страны, от одного направления инвестиционной деятельности. При этом данный риск выступает как конгломерат различных рисков (странового, отраслевого, регионального, кредитного и т.д.) в сочетании со специфическими признаками, указанными в определении.

Страновой риск - возможность потерь, вызванных размещением средств и ведением инвестиционной деятельности в стране с неустойчивым социальным и экономическим положением. Он включает в себя соответствующие экономические, политические, географические, экологические и прочие риски.

Отраслевой риск - риск, связанный с изменением ситуации в определенной отрасли. В основе отраслевого риска лежит цикличность развитияотраслей, переориентация экономики, истощение ресурсов конкретного вида изменение спроса на рынках и другие факторы.

Региональный риск - это риск потерь в связи с неустойчивым состоянием экономики региона, который особенно присущ монопродуктовым регионам.

Временной риск - возможность потерь вследствие неправильного определения времени осуществления вложений в инвестиц-ые объекты и времени их реализации, сезонных и циклических колебаний.

Риск ликвидности - риск потерь при реализации инвестиционного объекта вследствие изменения оценки его инвестиционного качества.

Кредитный риск — риск потери средств или потери инвестиционным объектом первоначального качества и стоимости из-за несоблюдения обязательств со стороны эмитента, заемщика или его поручителя. Данный вид риска в наибольшей степени присущ банковской деятельности.

Читайте также: