Ценные бумаги и другие объекты рынка ценных бумаг, представляя собой определенного свойства товар, требуют собственной организации движения, что предполагает прежде всего наличие хорошо развитой законодательной базы. В данном случае под законодательной базой следует понимать всю совокупность нормативных правовых актов, а не только Гражданский кодекс и принятые в соответствии с ним федеральные законы (п.2 ст.3 ГК РФ), регулирующие имущественные и иные гражданско-правовые отношения на рынке.

Законодательство о рынке ценных бумаг представляет собой один из важнейших элементов инфраструктуры рынка, без которого, даже несмотря на то, что оно несовершенно, эффективное функционирование этого сложного механизма невозможно.

Представляется необходимым основное внимание при рассмотрении вопросов законодательства о рынке ценных бумаг обратить на черты, отличающие его от других массивов нормативных актов, регулирующих, например, рынок труда или рынок товаров.

Особенности любой совокупности нормативных актов определяются спецификой регулируемых отношений и проистекают из них. Основная особенность отношений, складывающихся на рынке ценных бумаг, заключается в их комплексном характере. Это имущественные и обязательственные отношения, вертикальные отношения и отношения, связанные с основами конституционного устройства, отношения, носящие материально-правовой и процессуально-правовой характер. Чрезвычайно важную роль играют публично-правовые средства регулирования.

Комплексный характер отношений на рынке ценных бумаг и их правовая регламентация, единство целей, задач, функций рынка ценных бумаг не позволяют говорить о том, что законодательство о рынке ценных бумаг состоит из отдельных самостоятельных частей, хотя и связанных, но не представляющих единого целого, где основную, главную роль играют имущественные отношения, регулируемые нормами гражданского права. Бесспорно признавая важную роль гражданского права, не следует абсолютизировать эту отрасль права и соответствующую отрасль законодательства. Единый рынок ценных бумаг (в широком понимании этой категории) регулируется хотя и комплексным, но единым законодательством о рынке ценных бумаг, имеющим свои особенности, структуру, функции. При более широком взгляде на проблему законодательства следует прийти к выводу о том, что законодательство о рынке ценных бумаг представляет собой подотрасль законодательства о предпринимательской деятельности и его составную часть.

В качестве одной из особенностей рассматриваемой совокупности нормативных правовых актов можно назвать значительное влияние на его развитие и современное состояние зарубежного права, в частности права США. Данное обстоятельство не следует рассматривать как негативное явление, поскольку оно обусловлено в целом огромным влиянием, оказываемым США на развитие экономики и финансового рынка всего мира и России в том числе, а также глубокой разработанностью законодательства в области рынка ценных бумаг. Дальнейшее развитие российского законодательства пойдет с учетом опыта нашей страны, особенностей развития рынка ценных бумаг в России, а также имеющегося опыта законодательного регулирования рассматриваемых отношений в других странах, в частности в европейских государствах.

Необходимо отметить несовпадение понятий "законодательство о рынке ценных бумаг" и "законодательство о ценных бумагах". Второе понятие значительно уже и связано, по существу, только с определением ценных бумаг как объектов гражданского права. Нужно при этом учитывать, что на рынке ценных бумаг специфическим товаром являются не только собственно ценные бумаги, определенные в соответствии с нормами ГК РФ, но и иные финансовые инструменты (фьючерсы, свопы и др.), к ценным бумагам, в гражданско-правовом смысле, строго говоря, не относящиеся, но играющие на рынке далеко не самую последнюю роль*(545).

В качестве одной из особенностей рассматриваемой подотрасли законодательства, регулирующего отношения в сфере предпринимательской деятельности, следует отметить ее тесную связь с акционерным (корпоративным) законодательством. Так, в Законе об АО содержится множество норм, напрямую связанных с регулированием рынка ценных бумаг и прежде всего с порядком выпуска и размещения акций и облигаций (ст.27, 33, 36, 44, 65 и др).

Важное значение имеет систематизация любой отрасли или подотрасли законодательства, в том числе и законодательства о рынке ценных бумаг. Классификация и систематизация имеют своей целью выявление тех или иных закономерностей, что важно учитывать как в научной, так и в законотворческой и практической деятельности.

Наиболее часто встречается систематизация, имеющая в своей основе такой классифицирующий признак, как юридическая сила нормативных актов. На основе указанного классифицирующего признака очевидна роль и значение Конституции РФ в регулировании отношений на финансовом рынке, законов Российской Федерации, указов Президента РФ и постановлений Правительства России. Так, нельзя не отметить нормы ч.1 ст.8, п."ж" ст.71., ч.1 ст.74 и других статей Конституции РФ, служащие основой развития законодательства о рынке ценных бумаг.

При характеристике рассматриваемого массива нормативных актов необходимо обратить внимание на роль Закона о рынке ценных бумаг. Несмотря на то, что его нормы не охватывают всех отношений на рынке ценных бумаг, поскольку он касается лишь эмиссионных ценных бумаг и при этом предусматривает принятие отдельного закона, регулирующего выпуск и обращение государственных и муниципальных ценных бумаг, а также не регулирует в полном объеме других эмиссионных инструментов финансового рынка, его роль и значение чрезвычайно велики. В Законе закрепляются основные принципы функционирования рынка ценных бумаг, в частности основные положения, определяющие место государства в регулировании соответствующих отношений. Таким образом, действующий закон следует рассматривать как стержневой основополагающий акт, регулирующий соответствующие отношения.

К отличительным чертам законодательства о рынке ценных бумаг относится и та значительная роль, которая принадлежит в нем нормативным актам, принимаемым федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг, поскольку именно этот орган исполнительной власти проводит государственную политику в области рынка ценных бумаг. Особенности функционирования и управления на рынке ценных бумаг определяют также большое значение нормативных актов, принимаемых ЦБ РФ, Минфином РФ и Минимущества РФ, другими органами исполнительной власти.

Являясь частью законодательства о предпринимательской деятельности, законодательство о рынке ценных бумаг характеризуется значительной ролью внутренних (локальных) нормативных актов, в частности внутренних актов акционерных обществ (уставов, положений и т.п.), профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Не меньшее значение по сравнению с традиционной классификацией имеет выделение в пределах законодательства о рынке ценных бумаг, например, нормативных актов, регулирующих эмиссию и обращение государственных и муниципальных ценных бумаг, акций, вексельного законодательства, законодательства о производных инструментах рынка ценных бумаг и т.д.

Поскольку рынок ценных бумаг, по существу, в полной мере еще не сложился, не сформировалось в полной мере и законодательство, регулирующее соответствующие отношения. Перспектива его развития видится в принятии ряда новых законов и иных нормативных актов, совершенствовании существующих. Так, например, широкое обсуждение проходит проект закона "О срочном рынке".

Важное значение имеют законы, прямо не направленные на регулирование рынка ценных бумаг, однако имеющие очень важное значение для его нормального функционирования. К числу таких законов следует отнести Налоговый кодекс РФ и Бюджетный кодекс РФ.

Особенностью законодательства (в широком смысле) о рынке ценных бумаг является наличие значительного количества нормативных актов, принимаемых саморегулируемыми организациями. В качестве примера можно было бы назвать Положение о порядке предоставления Саморегулируемой организацией "Национальная ассоциация участников фондового рынка" (НАУФОР) ходатайства о выдаче лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, о порядке рассмотрения документов при переоформлении участников рынка ценных бумаг (утверждено Советом директоров НАУФОР 1 февраля 2001 г. N 2001-60-shРДН-0102 и согласовано ФКЦБ России 27 февраля 2001 г. N АП-02/1303).

Важное значение имеют также материалы методического и рекомендательного характера, например, Рекомендации Профессиональной ассоциации регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД) по вопросам учета частей акций (дробных акций).

Законодательство о ценных бумагах и их рынке

Описание: Понятие и структура законодательства о ценных бумагах и их рынке. Федеральные законы как источники законодательства о ценных бумагах. Значение подзаконных нормативных актов в составе законодательства о ценных бумагах.

Дата добавления: 2015-08-25

Размер файла: 21.66 KB

Работу скачали: 25 чел.

Поделитесь работой в социальных сетях

Если эта работа Вам не подошла внизу страницы есть список похожих работ. Так же Вы можете воспользоваться кнопкой поиск

Законодательство о ценных бумагах и их рынке

1. Понятие и структура законодательства о ценных бумагах и их рынке

2. Федеральные законы как источники законодательства о ценных бумагах

3. Значение подзаконных нормативных актов в составе законодательства о ценных бумагах

4. Специфика законодательства о ценных бумагах

1. Понятие и структура законодательства о ценных бумагах и их рынке

Как уже было отмечено выше, в настоящее время в России создана и успешно функционирует необходимая правовая среда для оказания финансовых услуг. Около трехсот нормативных правовых документов принято в рассматриваемой сфере (исключая нормативные акты о внесении изменений и дополнений) за последние двадцать лет.

Законодательство о ценных бумагах и их рынке представляет собой совокупность нормативных правовых актов, регулирующих общественные отношения по выпуску и обращению ценных бумаг. Оно состоит из федеральных законов и подзаконных актов. Согласно традиционной классификации нормативных правовых актов по юридической силе, следует обозначить следующую структуру источников рассматриваемого законодательства. К законодательству о ценных бумагах и их рынке относятся:

• Конституция Российской Федерации;
• Международные договоры;
• Федеральные законы;
• Указы Президента и Постановления Правительства Российской Федерации;
• Нормативные правовые акты федеральных органов исполнительной власти (ведомственные нормативные акты);
• Нормативные документы Центрального банка Российской Федерации (Банка России).

Если анализировать место законодательства о ценных бумагах в системе российского законодательства, то следует признать его комплексной отраслью законодательства. Комплексный (межотраслевой) характер законодательства о ценных бумагах объясняется тем, что оно объединяет нормативные правовые акты различных отраслей права. При этом эти акты взаимосвязаны между собой и регулируют относительно самостоятельные общественные отношения - отношения по выпуску и обращению ценных бумаг. Ярким подтверждением тому является тот факт, что источниками рассматриваемого законодательства являются как Гражданский кодекс Российской Федерации, определяющий гражданско-правовой режим ценной бумаги, так и, к примеру, Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях, устанавливающий ответственность за правонарушения в сфере финансовых рынков.

Особенностью законодательства о рынке ценных бумаг является то обстоятельство, что исключительную роль в регулировании исследуемых отношений играют ведомственные нормативные правовые акты. Они составляют более 60 процентов всех источников законодательства о рынке ценных бумаг. Доля документов высшей юридической силы в составе нормативных правовых актов о ценных бумагах составляет около 20 процентов.

Охарактеризуем составные части законодательства о ценных бумагах. В первую очередь, это Конституция Российской Федерации, устанавливающая основные начала организации государственного и экономического строя в Российской Федерации. Так, согласно статье 8 Конституции в Российской Федерации гарантируются единство экономического пространства, свободное перемещение товаров, услуг и финансовых средств, поддержка конкуренции, свобода экономической деятельности. В Российской Федерации признаются и защищаются равным образом частная, государственная, муниципальная и иные формы собственности. В соответствии со статьей 74 Конституции, на территории Российской Федерации не допускается установление таможенных границ, пошлин, сборов и каких-либо иных препятствий для свободного перемещения товаров, услуг и финансовых средств, за исключением случаев, когда это необходимо для обеспечения безопасности, защиты жизни и здоровья людей, охраны природы и культурных ценностей. Ценная бумага, являющаяся товаром со всеми присущими ему свойствами, подпадает под регулирование названных статей.

Кроме того, важно отметить, что в статье 71 Конституции Российской Федерации указано, что установление правовых основ единого рынка, финансовое и валютное регулирование, а также гражданское законодательство находятся в ведении Российской Федерации. Именно поэтому в состав источников законодательства о ценных бумагах не включаются нормативные правовые акты субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления.

На основании изложенного, выделим главные моменты.

1. Законодательство о ценных бумагах и их рынке представляет собой совокупность нормативных правовых актов, регулирующих общественные отношения по выпуску и обращению ценных бумаг.
2. Рассматриваемое законодательство является комплексной отраслью законодательства.
3. К источникам рассматриваемого законодательства относятся нормативные правовые акты только федерального уровня.

2. Федеральные законы как источники законодательства о ценных бумагах

В иерархии нормативных правовых актов о ценных бумагах федеральные законы занимают одну из высших ступеней. В рассматриваемой сфере принято порядка двадцати федеральных законов. Преимущественно здесь действует правило: один закон

В части I ГК РФ рассматриваемым финансовым инструментам посвящена глава 7, которая теперь состоит из 16 статей (вместо 8 прежних), разделенных на три параграфа. В первом параграфе дается понятие ценных бумагах и выделяются их виды. Два других параграфа посвящены правовому режиму документарных и бездокументарных ценных бумаг соответственно. Кроме того, часть вторая кодекса, которая не была изменена, содержит отдельные статьи, посвященные некоторым разновидностям ценных бумаг. Таких ценных бумаг семь - банковская сберкнижка на предъявителя, вексель, облигация, сберегательный (депозитный) сертификат, складское свидетельство, коносамент, а также чек.

• фондового рынка. До принятия закона о рынке ценных бумаг в России действовало более ста нормативных правовых актов различной юридической силы по данной тематике, порой противоречащих друг другу. Нормы этих документов в большей части были систематизированы и обобщены в единый документ - Закон о рынке ценных бумаг, что позволило разрешить немалую часть коллизий и наболевших проблем.

Нормы Закона о рынке ценных бумаг имеют ограничения по сфере действия. Во- первых, согласно статье 1 данный документ регулирует только отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг, что крайне сужает его компетенцию. Таким образом, Закон ограничивается установлением единых процедур и механизмов оборота только четырех из четырнадцати видов ценных бумаг

Обобщим сказанное и выделим наиболее важные моменты.

3. Значение подзаконных нормативных актов в составе законодательства о ценных бумагах

К подзаконным нормативным правовым актам в составе источников законодательства о рынке ценных бумаг, в первую очередь, относятся Указы

Огромный массив законодательства о рынке ценных бумаг составляют ведомственные нормативные акты, под которыми понимаются документы нормативного характера, издаваемые различными государственными органами исполнительной власти - министерствами, службами и др. К сожалению, до настоящего времени значение ведомственных актов в регулировании рассматриваемых отношений очень велико. В сфере фондового рынка их действует около двухсот, не считая акты о внесении изменений и дополнений. Значимое место среди них занимают приказы Федеральной службы по финансовым рынкам Российской Федерации, постановления Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (далее - Ф КЦБ РФ), являющейся предшественницей названной Федеральной службы 13 , а также приказы Министерства финансов Российской Федерации. Если акты первых двух органов в основном регулируют обращение корпоративных ценных бумаг, а также деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг, то приказы Министерства финансов Российской Федерации большей частью организуют рынок государственных и муниципальных ценных бумаг. Так, например, постановлением ФКЦБ РФ от 24 декабря 2003 года №03-48/пс утвержден Порядок квалификации ценных бумаг Федеральной комиссией по ценным бумагам 14 , Приказами Федеральной службы по финансовым рынкам Российской Федерации от 6 декабря 2012 года №12-108/пз-н и от 3 апреля 2007 года №07-37/пз-н соответственно утверждены Сроки и порядок предоставления отчетов профессиональными участниками рынка ценных бумаг и Положение о внутреннем контроле профессионального участника рынка ценных бумаг 15 , Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 21 января 1999 года №2н утвержден Порядок формирования государственного регистрационного номера, присваиваемого выпускам государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации и муниципальных ценных бумаг 16 .

На основании изложенного, выделим главные моменты.

1. Сильное влияние на регулирование отношений в сфере рынка ценных бумаг оказывают ведомственные нормативные правовые акты. Они составляют большую часть законодательства о рынке ценных бумаг.
2. Особое значение среди ведомственных нормативных актов в области рынка ценных бумаг играют приказы Федеральной службы по финансовым рынкам

Российской Федерации, постановления ее предшественницы Федеральной комиссии по ценным бумагам Российской Федерации, а также приказы Министерства финансов Российской Федерации.

1. В связи с реформой государственного управления финансовым рынком, Центральный банк Российской Федерации в настоящее время осуществляет нормативное регулирование на финансовом рынке, в том числе рынке ценных бумаг.

4. Специфика законодательства о ценных бумагах

Законодательство о ценных бумагах и их рынке имеет ряд особенностей, на которых требуется остановиться подробнее.

Во-вторых, необходимо отметить тот факт, что первые нормативные источники, отражающие рыночные подходы, были приняты в России в 90-х годах прошлого века. Соответственно, современное законодательство о рынке ценных бумаг имеет недолгую историю, что свидетельствует о его молодости. Несмотря на обозначенное обстоятельство, следует констатировать, что за эти годы создана мощнейшая правовая поддержка формирующемуся рынку ценных бумаг.

Однако такая позитивная динамика имеет и обратную сторону. Рассматриваемое законодательство отличается нестабильностью. Так, например, в Закон о рынке ценных бумаг с момента принятия в апреле 1996 года и до настоящего времени было внесено более 50 изменений и уточнений. В среднем поправки вносятся с периодичностью два-три раза в год. Такая же участь постигает большинство других нормативных актов фондового рынка.

Специфической чертой российского законодательства о ценных бумагах является сильное влияние, которое на него оказывает зарубежное законодательство. Общепризнан тот факт, что Россия, к сожалению, существенно отстает от развитых стран в данной области. Пионерами рынка ценных бумаг на современном этапе без сомнения являются Великобритания, Германия, США, Япония. Поэтому, многие нормативные акты просто копируются с имеющихся международных аналогов. К примеру, система саморегулирования у нас внедряется исходя из международного опыта . Российские депозитарные расписки являются отечественными аналогами глобальных и американских. В России эти ценные бумаги впервые появились в начале 2007 года, в то время как на мировых рынках они ужи обращаются более 80 лет.

Влиянием запада также объясняется и иностранная терминология, которая сопровождает рынок ценных бумаг. Зачастую она вводится в наш оборот без какой- либо адаптации к русскому языку. Отсюда такие термины как андеррайтинг, брокер, депозитарий, дилер, инсайдер, клиринг, листинг и др. Такое слепое заимствование критикуется рядом авторов.

Следующая особенность, как уже отмечалось выше, это отсутствие единого кодифицированного нормативного акта, регулирующего выпуск и обращение ценных бумаг. Такой акт смог бы снять имеющиеся противоречия отдельных норм о рынке ценных бумаг, унифицировать терминологию, обозначить единые принципы регулирования отношений в области обращения ценных бумаг. Значительный объем нормативных актов, которые входят в состав фондового законодательства, требует решения вопроса об их укрупнении.

Отличительным признаком законодательства о рынке ценных бумаг также признается его сложность. Оно оперирует специальным понятийным аппаратом, особой лексикой, имеет сложную внутреннюю структуру. Неслучайно так много разъяснений дается компетентными органами по тем или иным вопросам правоприменения.

О межотраслевом характере законодательства о рынке ценных бумаг уже говорилось ранее.

Обобщая вышеизложенное, выделим главное.

1. Законодательство о ценных бумагах и их рынке является молодым и динамично развивающимся.
2. Особенностью названного законодательства является рецепция права развитых стран.
3. Отличительным признаком законодательства о ценных бумагах и их рынке признается его сложность.

Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве: Учебное пособие по специальному курсу: В 2 т. 2-е изд., перераб. и доп. М., 2007.

Белых В.С. Правовое регулирование предпринимательской деятельности в России. М.: Проспект. 2009.

Ершов В.А. Рынок ценных бумаг: Юридический справочник. М.: ГроссМедиа. РОСБУХ. 2009.

Концепция развития гражданского законодательства Российской Федерации (одобрена решением Совета при Президенте РФ по кодификации и совершенствованию гражданского законодательства от 07.10.2009). // Вестник ВАС РФ. 2009. №11.

Молотников А.Е. История развития зарубежного законодательства о рынке ценных бумаг. Часть 1. // Предпринимательское право. 2012. №1. С. 37 - 41; №2. С. 42 - 48.

Проект Концепции развития законодательства о ценных бумагах и финансовых сделках. // Вестник гражданского права. 2009. №2.

Сергеев В.В. Законодательное обеспечение рынка ценных бумаг в условиях модернизации рыночной экономики (с заседания Комиссии по законодательству в сфере деятельности кредитных организаций и финансовых рынков Ассоциации юристов России). // Банковское право. 2011. №4. С. 2 - 18.

Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая. // Собрание законодательства Российской Федерации, 1994, №32, ст. ст. 3301.

1 Собрание Законов СССР, 1937, Отд. II, №18, ст. 108.

2 Собрание законодательства Российской Федерации, 2001, №49, ст. 4562.

3 Собрание законодательства РФ, 2011, №48, ст. 6726.

4 Собрание законодательства Российской Федерации, 2011, №50, ст. 7356.

5 Вестник Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации, 2009, №11.

См. например, Белых В.С. Правовое регулирование предпринимательской деятельности в России. М.: Проспект, 2009.

7 Собрание законодательства Российской Федерации, 2013, №27, ст. 3434.

8 Собрание законодательства Российской Федерации, 1994, №28, ст. 2972.

9 Собрание законодательства Российской Федерации, 2008, №42, ст. 4789.

10 Собрание законодательства Российской Федерации, 2012, №50, ст. 7056.

11 Собрание законодательства Российской Федерации, 2013, №6, ст. 567.

12 Собрание законодательства Российской Федерации, 2008, №16, ст. 1697.

13 Оба названных органа в настоящее время упразднены.

14 Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти, 2004, №10.

15 Российская газета, 2013, №39; Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти, 2007, №26.

16 Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти, 1999, №9.

Правоотношения на финансовом рынке регламентирует целый спектр законов, к числу которых относится и Федеральный закон о рынке ценных бумаг. Закон регулирует правоотношения в области выпуска и купли-продажи ценных бумаг, а также вопросы формирования элементов институциональной структуры финансового рынка.

Рынок финансовых инструментов появился в России сравнительно недавно и, тем не менее, в перспективе может войти в число наиболее развитых рынков.

Для реализации этой цели необходимо:

• увеличить число финансовых инструментов, торгуемых на бирже;
• привести нормативно-правовую базу в соответствие с мировыми стандартами;
• сформировать реальную систему контроля за деятельностью участников финансового рынка;
• вести реальную работу по предотвращению инсайдерских сделок;
• повысить эффективность саморегулируемой организации.

Правительство предпринимает большие усилия для реализации поставленных целей, но, к сожалению, внешние условия, связанные с введением экономических санкций, не позволяют пока двигаться ускоренными темпами. Не получила пока развитие и идея по формированию в Москве мирового финансового центра, но работа по совершенствованию законодательства тем не менее продолжает вестись.

Законодательство в области финансового рынка

Этот фактор оказал позитивное влияние на общую разработанность законодательства в этой сфере не только в США, но и в других развитых странах. В результате, за рубежом нормативно-правовая база детально рассматривает любую проблему финансового рынка.

Совет! В российском законодательстве существует большое число отсылочных норм, что делает его сложным для восприятия и заставляет искать дополнительную информацию в других нормативно-правовых актах. Не стоит лениться это делать, так как очень часто дополнительная информация в корне меняет общее понимание путей решения проблемы. Не менее важно учитывать проходящую интеграцию законодательства стран ЕАЭС, итогом которой могут стать значительные изменения в законодательстве о финансовом рынке.

Рассмотрим основные положения закона более подробно, так как знание законодательства значительно облегчает принятие решения в области управления инвестиционным портфелем.

Какие виды деятельности на финансовом рынке разрешены законодательно

О рынке ценных бумаг федеральный закон говорит как об организованном рынке, действующем на основе определенных законодательно установленных правил. Закон о ценных бумагах РФ является одним из важнейших элементов инфраструктуры финансового рынка. Документ состоит из 6 разделов и 13 глав.

В целом документ регламентирует вопросы:

• эмиссии;
• обращения;
• требований к профучастникам рынка;
• информационного сопровождения финансового рынка;
• роль банка России и др.

Совет! Недостатком является постоянное редактирование закона, поэтому необходимо периодически просматривать вводимые изменения, чтобы правильно организовать управление инвестиционным портфелем.

Первый раздел состоит из глав, определяющих общие положения закона, включая:

• предмет регулирования;
• основные используемые термины.

Закон РФ о ценных бумагах в главе 2 устанавливает, что на этом рынке профессиональную деятельность могут осуществлять:

• брокеры;
• дилеры;
• управляющие ценными бумагами;
• депозитарии
• держатели реестров.

Брокеры (см. Брокер и брокерская компания: основные функции) предоставляют участникам финансового рынка услуги по исполнению различных поручений, связанных с куплей и продажей финансовых инструментов. Брокер имеет право выдавать клиентам займы и получать проценты за предоставленные финансовые средства или ценные бумаги.

Совет! Выбор брокера — это одно из наиболее важных решений для инвестора. Именно благодаря правильному выбору этого институционального участника торгов инвестор получает возможность легко и оперативно управлять деньгами или, наоборот, будет постоянно испытывать трудности при осуществлении купли-продажи ценных бумаг.

Законодательство определяет, что дилером может быть только юридическое лицо, представляющее коммерческую организацию, которое может самостоятельно осуществлять сделки по купле и продаже ценных бумаг. К числу дилеров закон 39 ФЗ о рынке ценных бумаг относит и форекс-дилеров, деятельность которых регламентируется статьей 4.1.

Собственные средства такого юридического лица должны составлять сумму не менее 100 млн. рублей. В обязанности форекс-дилеров входит учет всех договоров, заключаемых с его участием, а также любых других операций, которые совершаются в целях исполнения этих договоров.

Форекс-дилер не имеет права:

• заключать рамочные договоры, если текст такого договора не зарегистрирован в саморегулируемой организации форекс-дилеров;
• самостоятельно, без заявки физического лица, заключать договоры, при этом физическое лицо не должно являться индивидуальным предпринимателем;
• заключать с контрагентами в один и тот же период времени договоры на разных условиях при аналогичных параметрах сделок;
• в одностороннем порядке изменять условия договора после его заключения;
• расторгать договор в одностороннем порядке;
• нарушать зависимость между котировками на покупку и продажу;
• кредитовать не являющихся индивидуальными предпринимателями физических лиц.

Под управлением ценными бумагами законодательство о рынке ценных бумаг определяет доверительное управление финансовыми инструментами, к которым относятся:

• ценные бумаги;
• финансовые средства, предназначенные для работы на рынке.

В обязанности управляющего входит ведение учета ценных бумаг по каждому договору отдельно.

Совет! Мнение многих инвесторов подтверждает опыт, свидетельствующий о том, что лучше всего самостоятельно управлять собственными финансовыми средствами. Помните, что независимо от результатов управления средствами инвестора, управляющему придется заплатить деньги за управление. Управлять чужими финансовыми средствами легко и решения в этом случае принимаются быстро, так же, как и уменьшаются средства на счете. Лучше всего своими средствами управлять самостоятельно, получив необходимые знания.

Под депозитарной деятельностью федеральный закон о ценных бумагах признает предоставление услуг, связанных с:

• хранением сертификатов финансовых инструментов;
• учетом и переходом прав на финансовые инструменты.

Предоставление услуг депозитарной деятельности возможно только на основе заключения в письменной форме депозитарного договора.

Договор в обязательном порядке должен содержать следующую информацию:

• точное, не подлежащее двойному толкованию определение предмета договора;
• порядок передачи депонентом распоряжений депозитарию;
• период действия договора;
• величину вознаграждения и порядок его получения депозитарием;
• периодичность и форму отчета, предоставляемого депозитарием депоненту;
• обязанности депозитария перед депонентом.

В обязанности депозитария входит:

• обязательная регистрация факта обременения ценных бумаг депонента;
• ведение счетов депо по каждому депоненту с указанием точной даты и основания проведенной по счету операции;
• ознакомление депонента со всей имеющейся у депозитария информацией, полученной от эмитента или держателя реестра владельцев ценных бумаг.

Совет! Депозитарная деятельность осуществляется специально образованными юридическими лицами и обычно инвестору не приходится сталкиваться с этим органом, поэтому изучать законодательство, касающееся работы депозитария, не имеет особого смысла.

• сбор ценных бумаг;
• фиксация стоимости ценных бумаг;
• обработка данных о покупках ценных бумаг;
• хранение информации о ценных бумагах;
• предоставление информации из реестра.

Ведение реестра разрешается только юридическим лицам.

В обязанности держателя реестра входит право:

• открывать в реестре лицевые и иные счета;
• проводить в реестре операции, но только по распоряжению зарегистрированных лиц;
• предоставлять зарегистрированному лицу информацию, разрешенную законодательством;
• информировать зарегистрированных владельцев ценных бумаг о правах и порядке их осуществления, закрепленных за бумагами;
• формировать списки лиц, которые в соответствии с законодательством могут осуществлять права по ценным бумагам.

Условием получения информации об именах зарегистрированных лиц и о количестве имеющихся на счетах зарегистрированных акций является учет на лицевом счете более 1% голосующих акций эмитента.

Совет! Нормы закона в части ведения реестра также не являются важной информацией для простого инвестора и тщательно изучать их совсем не обязательно.

Выпуск и обращение ценных бумаг

Четвертый раздел закона посвящен вопросам информационного обеспечения финансового рынка, а пятый раздел рассматривает вопросы государственного регулирования в области функционирования рынка ценных бумаг.

• разработка стандартов и требований к деятельности профучастников финансового рынка;
• государственная регистрация выпускаемых ценных бумаг;
• осуществление контроля за условиями и обязательствами, указанными в проспектах финансовых инструментов;
• лицензирование деятельности профучастников финансового рынка;
• организация системы защиты и контроля прав владельцев ценных бумаг;
• контроль за соблюдением запрета на осуществление предпринимательской деятельности на рынке ценных бумаг в отсутствии лицензии.

Большое внимание в законе уделено наказанию за инсайдерскую торговлю, а также общему информационному обеспечению торговли ценными бумагами. В законе рассмотрена и все более усиливающаяся роль Центрального банка, призванного осуществлять контроль за финансовыми рынками.

Саморегулируемая организация участников финансового рынка

• обеспечения условий для осуществления деятельности участников финансового рынка;
• соблюдения совместно принятых стандартов профессиональной этики;
• защиты интересов членов организации, которые являются владельцами ценных бумаг, и других клиентов финансового рынка;
• выполнения всех принятых правил и стандартов.

Саморегулируемая организация самостоятельно устанавливает:

• правила, регламентирующие работу на финансовом рынке;
• стандарты, на основе которыхпроводятся операции с финансовыми инструментами;
• контрольные мероприятия за соблюдением правил и стандартов.

Все принимаемые решения обязательны к исполнению для всех членов саморегулируемой организации.

Совет! Инвестор, являющийся профучастником финансового рынка, обязан знать и соблюдать все стандарты и правила. Но и непрофессиональные участники должны знать стандарты, так как благодаря этому получают дополнительный шанс на быстрое и эффективное решение возможных проблем на финансовом рынке.